Серебро пробивает отметку $90: почему тренд может только начинаться

Серебро достигло не просто нового рекорда, отмечают аналитики. Преодолев отметку $90 за унцию впервые в истории, металл заставил рынки пересмотреть, является ли это лишь импульсным скачком или началом более глубокой, структурной тенденции. Цены уже выросли более чем на 25% в 2026 году, увеличив рыночную капитализацию серебра выше $5 трлн и вернув его значимость как в макроэкономических, так и в промышленных сценариях.

Что делает этот прорыв особенно примечательным — это фон происходящего. Более мягкая базовая инфляция, растущие ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой, сокращение физического предложения и усиливающаяся геополитическая неопределённость взаимно усиливают друг друга. Когда эти факторы совпадают, серебро редко достигает пика незаметно. Более важный вопрос сейчас — не как серебро достигло $90, а достаточно ли сильны условия, чтобы поддержать дальнейший рост цен.

Что движет серебром?

Немедленным макроэкономическим триггером стали данные по инфляции в США, которые поддержали нарратив о дезинфляции там, где это наиболее важно. Базовый индекс CPI вырос всего на 0,2% за месяц и на 2,6% в годовом выражении в декабре, что оказалось немного мягче ожиданий и подтолкнуло рынки вновь рассматривать возможность смягчения политики в 2026 году. 

Фьючерсы на ставки теперь закладывают два снижения ставок Федеральной резервной системой в этом году, и уверенность в том, что смягчение может начаться к середине года, растёт.

Это важно, потому что серебро, как и золото, не приносит доходности. Когда реальные доходности падают, а наличные становятся менее привлекательными, альтернативные издержки владения драгоценными металлами резко снижаются. Более мягкий доллар добавляет ещё один уровень поддержки, подталкивая номинированные в долларах сырьевые товары вверх. Золото отреагировало первым, преодолев отметку $4 630, но серебро последовало с ещё большей силой, когда фонды, ориентированные на импульс, и краткосрочные трейдеры ускорили движение через психологически важный уровень $90.

Геополитика добавила новый уровень срочности к ралли. Обострение напряжённости с участием Ирана, а также возобновившаяся критика независимости Федеральной резервной системы со стороны бывшего президента США Дональда Трампа вызвали агрессивные потоки в защитные активы, такие как драгоценные металлы (Источник: Reuters, январь 2026). 

Во время азиатской торговой сессии объёмы по серебру выросли более чем в 14 раз по сравнению со среднесуточным показателем, а цены подскочили более чем на 7% внутри дня — по мнению аналитиков, это характерно скорее для институциональной ротации, чем для розничной спекуляции. 

Двойная роль серебра как защитного актива и промышленного сырья обычно усиливает такие движения по сравнению с золотом, когда политическая неопределённость возрастает.

Почему это важно

Ралли серебра — это не только защита от инфляции. Оно отражает более широкий сдвиг в поведении инвесторов на фоне ослабления уверенности в предсказуемости политики. Политическое давление на центральные банки, рост фискальных рисков и продолжающаяся геополитическая напряжённость возродили спрос на активы, находящиеся вне финансовой системы. Серебро выигрывает от этого сдвига, особенно когда инвесторы ищут альтернативы помимо золота.

Текущий рост отличается тем, что спрос на защиту сталкивается со структурным дефицитом. По прогнозу BMI Research, глобальный дефицит на рынке серебра сохранится как минимум до 2026 года, чему способствуют сильные инвестиционные потоки, устойчивый промышленный спрос и ограниченный рост предложения. В отличие от золота, у серебра нет значительных запасов надземных резервов, которые могли бы легко сгладить шоки. Когда спрос неожиданно ускоряется, ценовые корректировки, как правило, происходят быстро и масштабно.

Это взаимодействие помогает объяснить, почему серебро опережает золото в текущем ралли. Аналитики часто описывают серебро как «золото с плечом» в периоды макроэкономического стресса. Когда денежная неопределённость и физический дефицит совпадают, серебро редко движется тихо или краткосрочно.

Влияние на промышленность и рынки

Рост цен на серебро уже ощущается в промышленных цепочках поставок. Производители солнечных панелей, электромобилей и технологические компании сильно зависят от серебра для обеспечения проводимости и эффективности. Международное энергетическое агентство оценивает, что мировые мощности по солнечной энергетике могут увеличиться в четыре раза к 2030 году, что потенциально приведёт к потреблению почти половины годового объёма производства серебра, если текущие технологии сохранят доминирование.

Финансовые рынки реагируют параллельно. Инвестиционный спрос резко вырос, и серебряные ETF фиксируют новые притоки, поскольку инвесторы стремятся получить доступ как к защитной, так и к промышленной составляющей роста металла. 

По оценке World Gold Council, физически обеспеченные ETF на драгоценные металлы привлекли $89 млрд притока в 2025 году — это крупнейший годовой показатель за всю историю. Такие потоки, как правило, снижают волатильность на падении, обеспечивая стабильную базу долгосрочного спроса.

Для потребителей влияние менее мгновенное, но всё же ощутимое. Рост цен на серебро увеличивает издержки производства в возобновляемой энергетике, электронике и инфраструктуре данных, усиливая инфляционное давление, которое изначально и привлекло инвесторов к драгоценным металлам.

Прогноз экспертов

Перспективы по серебру остаются позитивными, хотя ожидается высокая волатильность. Серебро исторически склонно к резким скачкам в фазах импульса, за которыми часто следуют столь же резкие, но временные откаты. Однако такие коррекции не обязательно означают завершение тренда, если реальные доходности остаются под давлением, а дефицит предложения сохраняется.

Институциональные прогнозы становятся всё более смелыми. Citigroup недавно предположил, что серебро может приблизиться к $100 за унцию в течение ближайших трёх месяцев, а целевая цена по золоту — около $5 000, ссылаясь на снижение реальных доходностей, высокий инвестиционный спрос и устойчивые ограничения предложения. Поскольку серебро сейчас торгуется в пределах 10% от этой отметки, такие цели уже не выглядят абстрактными и активно привлекают капитал, ориентированный на импульс и следование тренду.

Ключевые сигналы для наблюдения — это динамика инфляции, коммуникация центральных банков и данные по рынку труда. Любое устойчивое ускорение базовой инфляции может отсрочить снижение ставок и вызвать консолидацию. Напротив, подтверждение сохранения дезинфляции усилит аргументы в пользу дальнейшего роста. Пока неопределённость вокруг роста, политики и геополитики остаётся высокой, роль серебра как защитного актива и промышленного сырья поддерживает долгосрочный тренд.

Главный вывод

Рост серебра выше $90 — это больше, чем просто рубеж. Это отражение сочетания мягкой инфляции, растущих ожиданий снижения ставок, устойчивого дефицита предложения и возобновлённого спроса на реальные активы. Хотя волатильность неизбежна, движущие силы ралли остаются в силе. Следующая фаза будет зависеть не столько от заголовков, сколько от того, продолжат ли макроэкономические условия подрывать доверие к наличным и облигациям.

Технический взгляд на серебро

Серебро тестирует предыдущий локальный максимум в районе $90,93, что переводит рынок в режим поиска цены рядом с историческим максимумом. На этом этапе движение обусловлено скорее продолжением тренда, чем коррекцией, что ограничивает полезность уровней Fibonacci.

 Уровень коррекции 78,6% на $77,53 выступает первой значимой структурной поддержкой; однако, находясь примерно на 14,5% ниже текущих цен, он остаётся слишком далёким для ориентирования на ближайшую перспективу.

Импульсные сигналы указывают на позднюю стадию тренда. Значения RSI на разных таймфреймах находятся в зоне перекупленности, при этом краткосрочный импульс более растянут, чем общий тренд. Формируется умеренное медвежье расхождение: цена растёт, а импульс начинает снижаться — это типичный сигнал предупреждения для сырьевых товаров перед резкой консолидацией или разворотом.

Сила тренда сохраняется, ADX подтверждает сильный восходящий тренд, но экстремальные объёмы на новых максимумах увеличивают риск резкого выброса, а не устойчивого прорыва.

Для продолжения роста необходимы устойчивые закрытия выше недавнего максимума при сохранении импульса. Если не удастся удержать рост, объёмы снизятся или произойдёт закрытие ниже зоны прорыва — это подтвердит истощение и сместит фокус к консолидации или развороту.