Bạc âm thầm vượt trội hơn vàng: Liệu đà tăng có tiếp tục?

Bạc âm thầm vượt trội hơn vàng - nhưng liệu đà tăng có tiếp tục? Dữ liệu gần đây cho thấy kim loại này đã tăng hơn 7% trong tuần này, đẩy XAG/USD gần chạm mức cao kỷ lục khi thanh khoản mỏng trong dịp Lễ Tạ ơn làm tăng cường mọi biến động. Vàng, thường là tâm điểm, đã giảm độ biến động, trong khi bạc lại chiếm spotlight với đà tăng trông không hề mang tính mùa vụ.

Các nhà quan sát thị trường cho rằng các lực lượng đằng sau sự bứt phá này là thực tế: doanh số bán lẻ Mỹ yếu, kỳ vọng tiêu dùng sụp đổ, và xác suất 84% thị trường dự đoán Fed sẽ cắt giảm lãi suất vào tháng 12 đã thúc đẩy nhu cầu đối với tài sản trú ẩn an toàn. Các nhà giao dịch hiện đang cân nhắc liệu đà tăng này phản ánh sự gián đoạn tạm thời trong kỳ nghỉ lễ hay là giai đoạn đầu của một sự đánh giá lại cấu trúc. Câu hỏi đó - liệu hiệu suất vượt trội của bạc có bền vững - tạo nên tông màu cho phần còn lại của phân tích thị trường.

Điều gì đang thúc đẩy đà tăng của bạc?

Đợt tăng giá mới nhất của bạc nằm tại giao điểm giữa áp lực vĩ mô và thanh khoản mỏng. Doanh số bán lẻ Mỹ đã tăng danh nghĩa kể từ 2021, báo hiệu động lực tiêu dùng đình trệ, để lại ít không gian cho tăng trưởng. Chỉ số kỳ vọng của Conference Board đã giảm xuống 63,2, mức từng báo trước các cuộc suy thoái, củng cố xu hướng đổ xô vào tài sản phòng thủ.

Khi các nhà đầu tư đánh giá lại xu hướng nhu cầu của Mỹ, các kim loại nhạy cảm với biến động kinh tế đã phản ứng nhanh nhất - trong đó bạc là nổi bật nhất.

Sự chuyển hướng của Federal Reserve đã thúc đẩy nhanh sự thay đổi này. Thị trường đã nhanh chóng điều chỉnh xác suất cắt giảm lãi suất, tăng từ 50% lên 84% chỉ trong vài ngày.

Những bình luận từ Chủ tịch New York Fed John Williams và các quan chức khác đã báo hiệu sự sẵn sàng nới lỏng nếu đà suy yếu tiếp tục. Khi lợi suất Treasury giảm về mức thấp nhất trong một tháng và đồng đô la yếu đi, các tài sản không sinh lợi suất được hưởng lợi thế lớn. Đòn bẩy của bạc đối với các điều kiện này giúp giải thích tại sao biến động của nó lại nhanh chóng và mạnh mẽ đến vậy.

Tại sao điều này quan trọng

Theo các nhà phân tích, sự tăng giá của bạc không chỉ quan trọng vì tốc độ tăng mà còn vì những gì nó phản ánh. Mặc dù vàng được biết đến như tài sản trú ẩn tối ưu, bạc đã vượt trội hơn rất nhiều, tăng 163% kể từ tháng 10 năm 2023 và đạt mức cao kỷ lục 54,38 USD vào đầu tháng này. Hiệu suất vượt trội này ngày càng khó để các tổ chức bỏ qua vì bạc nằm ở giao điểm giữa phòng ngừa rủi ro tiền tệ và ứng dụng công nghiệp.

Họ cũng cảnh báo rằng hành động giá đang phơi bày những lo lắng sâu sắc hơn. Tim Waterer, Nhà phân tích thị trường chính tại KCM Trade, lưu ý rằng thị trường đang phản ứng với “một chuỗi các phát biểu ôn hòa” khi các chỉ số vĩ mô yếu dần. Đánh giá của ông chỉ ra một vấn đề rộng hơn: bạc tăng giá không phải vì tăng trưởng mạnh mà vì niềm tin vào xu hướng kinh tế Mỹ đang giảm sút. Kim loại đang hấp thụ sự bất ổn đó trong thời gian thực.

Tác động đến thị trường và ngành công nghiệp

Đối với các nhà giao dịch, đà tăng của bạc làm phức tạp vị thế khi thị trường trở nên mỏng hơn trong kỳ nghỉ lễ. Sự tham gia thấp làm tăng biên độ biến động trong ngày, khiến việc phòng ngừa rủi ro theo hướng trở nên khó khăn hơn. Trên các nền tảng như Deriv MT5, nơi tốc độ thực thi và kích thước giao dịch chính xác rất quan trọng trong điều kiện biến động, môi trường này đòi hỏi các nhà giao dịch phải cảnh giác cao độ. Nhiều người ngày càng dựa vào các công cụ như máy tính giao dịch Deriv để đo lường lợi nhuận tiềm năng, phí hoán đổi và mức độ rủi ro vị thế trước khi đối mặt với các biến động mạnh trong ngày của bạc.

Nhưng câu chuyện sâu xa hơn nằm trong ngành công nghiệp. Nhu cầu bạc từ sản xuất tấm pin năng lượng mặt trời đã tăng lên 243,7 triệu ounce vào năm 2024, so với 191,8 triệu ounce năm 2023 và hơn gấp đôi mức năm 2020.

Với công suất năng lượng mặt trời toàn cầu dự kiến đạt gần 1.000 GW hàng năm vào năm 2030, nhu cầu dự kiến sẽ tăng thêm 150 triệu ounce mỗi năm. Tuy nhiên, nguồn cung vẫn bị hạn chế: phần lớn sản lượng bạc toàn cầu là sản phẩm phụ của khai thác đồng, kẽm, chì hoặc vàng, khiến nó phản ứng chậm với tín hiệu giá. Mining Technology ước tính sản lượng toàn cầu có thể giảm xuống còn 901 triệu ounce vào năm 2030 - một thâm hụt cấu trúc củng cố lập luận dài hạn cho giá cao hơn.

Triển vọng chuyên gia

Các nhà giao dịch chuyên nghiệp cho rằng sự bền vững của đà tăng giá bạc phụ thuộc vào ba yếu tố cốt lõi: bước đi tiếp theo của Fed, xu hướng tiêu dùng Mỹ và tốc độ mở rộng công nghiệp. Nếu các nhà hoạch định chính sách xác nhận sự chuyển hướng vào tháng 12, sự kết hợp giữa lợi suất thấp hơn và đồng đô la yếu hơn có thể tạo ra chất xúc tác cần thiết để đẩy giá lên mức kỷ lục mới. Và với các tín hiệu suy thoái ngày càng rõ ràng, nhu cầu đối với tài sản trú ẩn khó có thể biến mất nhanh chóng.

Tuy nhiên, không có gì là chắc chắn. Sự phục hồi đột ngột trong hoạt động tiêu dùng hoặc một bất ngờ về lạm phát có thể làm chậm kỳ vọng về nới lỏng chính sách. Người dùng công nghiệp có thể cuối cùng sẽ phản ứng lại với giá cao hơn, mặc dù nhu cầu năng lượng mặt trời có vẻ đủ mạnh để hấp thụ biến động ngắn hạn. Hiện tại, các nhà giao dịch đang theo dõi sát sao dữ liệu kinh tế vĩ mô mới và các thông điệp của Federal Reserve. Một sự bứt phá quyết định trên đỉnh trước đó có thể báo hiệu thị trường đang nhìn nhận một chế độ định giá mới cơ bản cho bạc.

Điểm chính cần nhớ

Đà tăng của bạc bắt nguồn từ các tín hiệu kinh tế thực tế, từ dữ liệu Mỹ yếu đi đến kỳ vọng tăng về các đợt cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn. Kim loại này đã vượt trội hơn vàng và hiện đang chạm gần mức cao lịch sử, được hỗ trợ bởi cả dòng tiền trú ẩn và câu chuyện công nghiệp mạnh mẽ. Liệu đà tăng có tiếp tục hay không phụ thuộc vào thông điệp của Fed và sự bền bỉ của các hộ gia đình Mỹ, nhưng xu hướng rộng hơn cho thấy nguồn cung thắt chặt và nhu cầu bền vững. Vài tuần tới sẽ cho thấy liệu bạc chỉ đang tăng giá tạm thời hay đang được định giá lại cho một chu kỳ mới hoàn toàn.

Nhận định kỹ thuật về bạc

Vào thời điểm viết bài, Bạc (XAG/USD) đang giao dịch quanh mức 53,79 USD, tăng mạnh khi tiến gần đến ngưỡng kháng cự quan trọng 54,22 USD. Khu vực này có khả năng thu hút việc chốt lời, tuy nhiên một sự bứt phá rõ ràng có thể kích hoạt đợt mua mới nhờ sức mạnh của đà tăng hiện tại.

Ở phía giảm, các mức hỗ trợ chính nằm tại 50,00 USD và 47,00 USD. Việc giảm xuống dưới một trong hai mức này sẽ cho thấy áp lực mua đang giảm và có thể kích hoạt các đợt bán tháo hoặc điều chỉnh sâu hơn, đặc biệt nếu giá xuyên thủng điểm giữa của kênh Bollinger Band.

Đà tăng vẫn mạnh, với RSI tăng mạnh lên khoảng 80, nằm chắc trong vùng quá mua. Điều này cho thấy người mua đang kiểm soát nhưng cũng cảnh báo về khả năng kiệt sức ngắn hạn. Trong khi xu hướng tăng vẫn còn nguyên vẹn, bạc có thể dễ bị điều chỉnh hoặc đi ngang nếu điều kiện quá mua kéo dài.