La paire EURUSD fait face à un potentiel repli avant les déclarations de la Fed

La paire euro-dollar avance prudemment en cette semaine de la Fed sur un terrain instable. Un accord commercial surprise entre les États-Unis et l’UE a brièvement soutenu l’euro - puis le dollar est revenu en force. Maintenant, alors que les marchés s’attendent pleinement à ce que la Fed maintienne les taux inchangés, le vrai suspense réside dans les propos de Powell. Ajoutez à cela les chiffres de l’inflation et les données sur l’emploi aux États-Unis, et vous obtenez une recette pour des étincelles. 

Est-ce le début d’une chute plus importante pour l’EURUSD, ou la paire retrouvera-t-elle son équilibre ?

Un accord commercial qui favorise le dollar

Les États-Unis et l’UE ont enfin ratifié un accord commercial - juste quelques jours avant la date limite du 1er août. La présidente de la Commission européenne Ursula von der Leyen et le président Trump ont scellé un accord qui réduirait les tarifs douaniers américains sur les produits européens à 15 %, contre 30 % initialement menacés. En contrepartie, l’UE s’est engagée à investir 600 milliards d’euros aux États-Unis et à augmenter ses achats de gaz américain et de matériel militaire.

Les marchés ont salué l’annonce - brièvement. L’EURUSD a grimpé à 1,1770 tôt lundi, mais il n’a pas fallu longtemps pour que les traders revoient leur jugement. L’euro a chuté de plus de 120 pips en intrajournalier, atteignant environ 1,1590 à l’ouverture de la séance américaine. C’est un cas classique de « acheter la rumeur, vendre la nouvelle » - ce qui souligne à quel point la dynamique de l’euro est fragile.

Selon les analystes, cet accord a pu apaiser les tensions commerciales, mais les flux de capitaux et d’énergie qu’il déclenche semblent davantage favoriser l’économie américaine que celle de l’Europe - ce qui maintient un vent favorable derrière le dollar.

Une Fed en pause - mais loin d’être silencieuse

Passons à l’événement principal : la décision de la Federal Reserve mercredi. Le marché est presque certain que la Fed maintiendra les taux d’intérêt inchangés entre 5,25 % et 5,50 % - les probabilités sont de 95 %, selon Kalshi. 

Mais le fait que les taux ne bougent pas ne signifie pas que le dollar ne bougera pas.

La conférence de presse de Jerome Powell est là où l’action réelle commence. Le président de la Fed est sous pression des deux côtés - l’inflation reste élevée à 3,3 %, et le président Trump n’hésite pas à réclamer des baisses de taux. Cela place Powell dans une position délicate.

Un ton neutre pourrait maintenir l’EURUSD dans une fourchette. Une posture hawkish - peut-être un rappel que l’inflation reste trop tenace pour être rassurante - pourrait pousser la paire à retester 1,14 voire à casser à la baisse. À l’inverse, si Powell surprend avec des indices dovish sur une baisse en septembre, l’euro pourrait reprendre de l’élan et remonter vers la zone 1,17, selon les analystes.

La politique d’inflation de la BCE : les données de la zone euro renforcent la faiblesse de l’euro

Pendant que les traders digèrent le ton de la Fed, le calendrier des données de la zone euro n’offre pas beaucoup de soutien à la monnaie unique. Les chiffres de l’inflation publiés vendredi devraient montrer un nouveau ralentissement à 1,9 % - tombant en dessous de l’objectif de 2 % de la BCE pour la deuxième fois cette année.

Cela pourrait donner un peu de marge de manœuvre à la Banque centrale européenne, mais cela ravive aussi les inquiétudes concernant une demande faible et une croissance atone. Avec la BCE déjà divisée entre faucons et colombes, une publication faible pourrait renforcer les appels à un assouplissement supplémentaire - surtout avec la croissance du PIB en Espagne, en Allemagne et en Italie qui stagne.

En d’autres termes, si l’euro espérait un rebond basé sur les données cette semaine, il pourrait être déçu.

Le rapport sur l’emploi qui pourrait tout changer

Puis vient le rapport NFP (Nonfarm Payrolls) américain de vendredi - le joker qui pourrait complètement changer la donne. Les marchés anticipent un ralentissement de la création d’emplois, avec un NFP de juillet prévu à 108 000, en baisse par rapport aux 147 000 de juin. Cela renforcerait l’argument en faveur d’une baisse des taux en septembre - quelque chose que la Fed a jusqu’à présent refusé de confirmer.

Mais si le NFP surprend à la hausse, ou si la croissance des salaires reste élevée, les traders pourraient rapidement relancer le récit hawkish de la Fed. Dans ce cas, le dollar devrait de nouveau s’envoler, entraînant l’EURUSD plus profondément en territoire baissier.

Sont également à surveiller la mesure d’inflation préférée de la Fed - l’indice Core PCE Price - et le PMI manufacturier ISM. Ceux-ci pourraient aider à consolider les attentes du marché à l’approche de la dernière ligne droite de l’été.

Quelle suite pour l’EURUSD ? Ce que les traders doivent surveiller

L’EURUSD reste sous pression. La paire avait grimpé à l’intérieur d’un motif en coin ascendant - typiquement une configuration de retournement baissier - et avec la résistance proche de 1,1790 désormais fermement rejetée, l’orientation semble pencher vers la baisse.

Si Powell surprend les marchés par des commentaires dovish et que les données américaines de vendredi déçoivent, les analystes estiment que l’EURUSD pourrait récupérer le terrain perdu et remonter. Cependant, tout rallye devrait probablement faire face à une forte résistance à partir d’ici. 

Au moment de la rédaction, la paire plonge vers 1,15000 avec une domination des vendeurs sur le graphique journalier. Le scénario baissier est également soutenu par les barres de volume montrant une pression vendeuse ces derniers jours. Si les baissiers continuent d’avancer, nous pourrions voir les prix chuter davantage pour trouver des niveaux de support autour de 1,1453 et 1,1298. 

Inversement, si un retournement de prix se produit, les prix pourraient bondir pour trouver une résistance au niveau de 1,1790.

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