El máximo histórico de Bitcoin enfrenta problemas con los rendimientos en alza

Bitcoin lo ha hecho de nuevo, desafiando las expectativas y alcanzando un nuevo máximo histórico por encima de $109,800. Los toros de las criptomonedas están celebrando, pero justo cuando empezó la fiesta, un sacudón en el mercado de bonos recordó a todos que las finanzas tradicionales aún tienen las riendas.

El 21 de mayo, una subasta rutinaria de bonos del Tesoro de EE. UU. sacudió los mercados globales. Los rendimientos de los bonos se dispararon, las acciones tropezaron, y ¿Bitcoin? Vaciló. Una nueva pregunta está ahora en el centro de atención: ¿puede Bitcoin seguir subiendo o está a punto de alcanzarle una realidad macroeconómica?

Los flujos hacia los ETF de Bitcoin aumentan

Bitcoin (BTC) superó los $109,800 esta semana, superando su récord anterior de $109,588. Eso representa un aumento del 47 % desde los mínimos a principios de abril cerca de $75,000, impulsado por una combinación de flujos institucionales, renovado entusiasmo por los ETF y una mejora en el apetito por el riesgo a medida que EE. UU. cerraba acuerdos comerciales clave.

Es la segunda vez en 2025 que BTC establece un nuevo récord, y el impulso no se ha limitado a los precios spot. El interés abierto en los futuros de Bitcoin alcanzó un récord de $75.14 mil millones, según Coinglass, una clara señal de que sigue entrando nuevo capital en las criptomonedas.

El impulso del rally incluye una demanda constante de los ETFs de Bitcoin spot en EE. UU., que han registrado más de $7.4 mil millones en entradas netas durante las últimas cinco semanas. Además, empresas como el proveedor de inteligencia financiera Strategy están aumentando su exposición, mientras que la fintech indonesia DigiAsia Corp ha anunciado planes para recaudar $100 millones para establecer una reserva corporativa de tesorería en Bitcoin.

A simple vista, la carrera alcista parecía imparable.

Luego el mercado de bonos golpeó

Justo cuando el sentimiento estaba en su punto máximo, la subasta de bonos a 20 años del Tesoro estadounidense por $16 mil millones el 21 de mayo mostró signos de tensión. La demanda de los inversores fue visiblemente débil, con un rendimiento alto de 5.047 %, por encima del esperado 5.035 %. Esa brecha aparentemente pequeña —una "cola" de 1.2 puntos básicos— fue la más grande desde diciembre y una señal clara de advertencia en términos del mercado de bonos.

El impacto fue inmediato:

• El S&P 500 cayó casi 80 puntos en 30 minutos, bajando de 5,950 a 5,874.
  
• Los rendimientos de los bonos en toda la curva se dispararon, con el rendimiento a 10 años alcanzando 4.586 % y el de 30 años aumentando a 5.067 %.

Esto no fue un fallo técnico, sino que señalaba algo más profundo. Los inversores están cada vez más inquietos por el aumento de los déficits, los persistentes riesgos de inflación y la posibilidad de que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés más altas por más tiempo.

Por qué esto importa para los precios de Bitcoin

El mercado criptográfico no existe aislado. Está estrechamente vinculado a las condiciones financieras más amplias. Cuando los rendimientos de los bonos aumentan bruscamente, sugiere que el dinero se está volviendo más caro, y eso suele ser una mala noticia para activos especulativos como Bitcoin.

Esto es lo que significa en términos prácticos:

• Los rendimientos más altos impulsan el dólar estadounidense → Bitcoin generalmente se mueve de forma inversa al dólar.
  
• Condiciones financieras más estrictas → reducen el apalancamiento y la liquidez en todos los activos de riesgo.
  
• Sentimiento de aversión al riesgo → lleva a los inversores a rotar fuera de las criptomonedas hacia activos “refugio” más tradicionales.
  

Aunque los fundamentos de Bitcoin sigan siendo sólidos, la psicología importa. Cuando los traders ven grietas en el mercado de bonos, se vuelven más cautos, y esa cautela puede conducir a ventas.

El entorno macroeconómico no está ayudando a Bitcoin

Este tambaleo en el mercado de bonos no apareció de la nada. EE. UU. enfrenta un déficit presupuestario que alcanza el 7 % del PIB, una inflación persistente y nuevos ruidos de guerra comercial del presidente Trump, todo lo cual aumenta las apuestas.

Los pobres resultados de la subasta de bonos indicaron efectivamente que los inversores quieren un mayor retorno por prestar al gobierno de EE. UU. Eso es una señal de alerta para los mercados globales y un posible lastre para el impulso de Bitcoin. Como señaló K33 Research, estas presiones macroeconómicas podrían traer más volatilidad, especialmente si los próximos eventos centrados en criptomonedas, como el evento benéfico "Gala" $TRUMP de Trump o la aparición del vicepresidente JD Vance en Bitcoin 2025, fracasan.

Lo que los traders de criptomonedas deberían estar observando

Esto no marca necesariamente el fin de la carrera alcista, pero es un punto de inflexión serio. Las señales clave para monitorear ahora incluyen:

• Rendimientos del Tesoro de EE. UU. — especialmente en los puntos a 10 y 20 años.
  
• Datos de inflación y comentarios de bancos centrales — para anticipar la dirección de las tasas.
  
• Flujos hacia los ETF — una desaceleración en la demanda aquí sería preocupante.
  
• Posicionamiento en futuros de Bitcoin — con el interés abierto en niveles récord, la volatilidad podría aumentar rápidamente.
  

Perspectiva técnica de Bitcoin: ¿más rally o reversión?

Bitcoin sigue estando muy en una tendencia alcista. Las instituciones están ingresando, los ETF están generando entradas y la acción del precio sigue siendo técnicamente fuerte.

Pero el shock del mercado de bonos de esta semana es un recordatorio de que lo macroeconómico sigue importando. Si los rendimientos siguen subiendo y las condiciones financieras se endurecen más, Bitcoin podría perder altura rápidamente. Por ahora, los traders siguen siendo optimistas, pero el rally está patinando sobre hielo más delgado de lo que parece.

Así que la gran pregunta sigue siendo: ¿es esto solo un tambaleo o el comienzo de algo más grande? La próxima subasta de bonos podría decirnos más.

Al momento de escribir, el impulso alcista de Bitcoin está encontrando cierta resistencia, con una mecha formándose en la cima del movimiento ascendente. Sin embargo, el volumen cuenta la historia de vendedores que no entran con suficiente convicción, lo que podría conducir a un mayor ascenso. Si los vendedores no logran forzar una reversión, los compradores podrían tener dificultades en el nivel de precio de $112,000 que actualmente sostiene los precios. Si, por otro lado, vemos una caída, los precios podrían encontrar pisos de soporte en los niveles de $102,990 y $93,000. 

¿Seguirá BTC subiendo? Puede especular sobre la trayectoria del precio de Bitcoin con una cuenta Deriv MT5 o Deriv X.