Рекорд Bitcoin сталкивается с проблемами на фоне роста доходности

May 22, 2025

This article was updated on

This article was first published on

Рыночные новости

3D металлический символ Bitcoin с стрелками вверх и вниз на темном фоне, отражающий волатильность цен и неопределённость на крипторынке.

Bitcoin снова сделал это, вопреки ожиданиям взлетев до нового рекордного максимума выше $109,800. Бычьи настроения в криптовалюте на высоте, но как только праздник начался, толчок с рынка облигаций напомнил всем, что традиционные финансы по-прежнему держат бразды правления.

21 мая аукцион по облигациям Казначейства США, который должен был быть рутинным, потряс мировые рынки. Доходность по облигациям резко выросла, акции просели, а Bitcoin? Он замешкался. Теперь на передний план выходит новый вопрос: сможет ли Bitcoin продолжать рост, или макроэкономическая реальность скоро настигнет его?

Приток средств в Bitcoin ETF резко возрос

Bitcoin (BTC) пробил отметку $109,800 на этой неделе, превзойдя предыдущий рекорд в $109,588. Это рост на 47% с апреля, с минимумов около $75,000, обусловленный сочетанием институциональных вливаний, обновленного энтузиазма по ETF и растущего аппетита к риску на фоне заключения ключевых торговых соглашений США.

Это второй рекорд BTC в 2025 году, и импульс проявляется не только в спот-ценах. Открытый интерес по фьючерсам на Bitcoin достиг рекордных $75,14 млрд по данным Coinglass — явный знак того, что в крипту продолжает поступать новый капитал.

Линейный график, показывающий рекордный открытый интерес по фьючерсам Bitcoin в $75,14 млрд в мае 2025 года, указывающий на сильные притоки капитала в криптовалютный рынок. — Источник: Coinglass

Движущей силой ралли служит устойчивый спрос на US спотовые Bitcoin ETFs, с более чем $7,4 млрд чистых вливаний за последние пять недель. Кроме того, компании, такие как поставщик финансовой разведки Strategy, увеличивают свою экспозицию, а индонезийская финтех-компания DigiAsia Corp объявила о планах привлечь $100 миллионов для создания корпоративного резервного фонда Bitcoin.

На первый взгляд, бычий тренд казался неудержимым.

Но затем ударил рынок облигаций

В самый разгар оптимизма аукцион по 20-летним облигациям Казначейства США на сумму $16 миллиардов 21 мая показал признаки напряжения. Спрос инвесторов заметно ослаб, высокая доходность составила 5,047%, превысив прогнозируемые 5,035%. Эта казалось бы небольшая разница — "хвост" в 1,2 базисных пункта — стала крупнейшей с декабря и явным предупреждением по стандартам рынка облигаций.

График, иллюстрирующий слабый спрос на аукционе 20-летних казначейских облигаций США 21 мая 2025 года, с резким ростом доходности до 5,047% — крупнейшим «хвостом» с декабря. — Источник: Kobeissi Letter, X

Воздействие было мгновенным:

Индекс S&P 500 упал почти на 80 пунктов за 30 минут, с 5,950 до 5,874.
Доходность облигаций по всей кривой выросла, с 10-летней доходностью на уровне 4,586% и 30-летней — 5,067%.

График, отображающий резкий рост доходности казначейских облигаций США 21 мая 2025 года, с 10-летней доходностью в 4,586% и 30-летней в 5,067% на фоне рыночной неопределённости. — Источник: Kobeissi Letter

Это был не технический сбой — он сигнализировал о чем-то более глубоком. Инвесторы всё больше тревожатся из-за растущих дефицитов, продолжающихся инфляционных рисков и возможности того, что Федеральная резервная система сохранит высокие процентные ставки дольше, чем ожидалось.

Почему это важно для цен Bitcoin

Крипторынок не существует изолированно. Он тесно связан с более широкими финансовыми условиями. Когда доходность по облигациям резко растёт, это говорит о том, что деньги дорожают – и обычно это плохая новость для спекулятивных активов, таких как Bitcoin.

Вот, что это означает на практике:

Повышение доходности укрепляет доллар США → Bitcoin часто движется обратно по отношению к доллару.
Ужесточение финансовых условий → снижает использование кредитного плеча и ликвидность во всех рискованных активах.
Снижение аппетита к риску → заставляет инвесторов переключаться из криптовалюты в более традиционные «тихие гавани».

Даже если фундаментальные показатели Bitcoin остаются сильными, психологический фактор играет роль. Когда трейдеры видят трещины на рынке облигаций, они становятся осторожнее, а эта осторожность может привести к распродажам.

Макроэкономическая ситуация не способствует Bitcoin

Текущие колебания на рынке облигаций не возникли на пустом месте. США сталкиваются с дефицитом бюджета в размере 7% ВВП, упорной инфляцией и новым шумом торговой войны со стороны президента Трампа, что повышает ставки.

Плохие результаты аукциона облигаций фактически сигнализируют о том, что инвесторы хотят получить более высокую доходность за кредитование правительства США. Это красный флаг для мировых рынков и потенциальное препятствие для импульса Bitcoin. Как отмечает K33 Research, эти макроэкономические давления могут привести к повышенной волатильности, особенно если предстоящие события, ориентированные на крипту, такие как благотворительный Gala Трампа с $TRUMP или выступление вице-президента JD Vance на Bitcoin 2025, окажутся провальными.

На что должны обращать внимание криптотрейдеры

Это не обязательно означает конец бычьего ралли, но это серьезный переломный момент. Ключевые сигналы для отслеживания сейчас включают:

Доходность облигаций Казначейства США — особенно на 10- и 20-летних сроках.
Данные по инфляции и комментарии центральных банков — для прогнозирования направления ставок.
Притоки ETF — замедление спроса здесь вызовет беспокойство.
Позиционирование по фьючерсам на Bitcoin — с открытым интересом на рекордных уровнях, волатильность может быстро вырасти.

Технический прогноз для Bitcoin: дальнейшее ралли или разворот?

Bitcoin всё ещё находится в бычьем тренде. Институциональные игроки приходят на рынок, ETF обеспечивают притоки, а ценовое движение остаётся технически сильным.

Но шок с рынка облигаций на этой неделе напоминает, что макроэкономика всё ещё имеет значение. Если доходность продолжит расти, а финансовые условия ужесточатся, Bitcoin может быстро потерять высоту. Пока трейдеры остаются оптимистичными — но ралли держится на более тонком льду, чем кажется.

Так что остаётся главный вопрос: это всего лишь колебание или начало чего-то большего? Следующий аукцион облигаций может дать нам больше ответов.

На момент написания импульс роста Bitcoin сталкивается с некоторым сопротивлением, образуется верхняя тень на графике восходящего движения. Однако объёмы говорят о том, что продавцы не проявляют достаточной решимости, что может привести к дальнейшему росту. Если продавцы не смогут вызвать разворот, покупатели могут столкнуться с трудностями на уровне $112,000, который сейчас удерживает цены. Если же случится падение, цены могут найти поддержку на уровнях $102,990 и $93,000.