الملاحة في توقعات سعر البنك المركزي الأوروبي: هل ستشير لاغارد إلى خفض سعر الفائدة؟

بعد صدور أرقام مؤشر أسعار المستهلك الأساسي، ستتوجه الأنظار إلى اجتماع البنك المركزي الأوروبي القادم حينما يقومون بالإعلان عن معدل الفائدة في منطقة اليورو، الذي يبلغ حاليًا مستوى قياسيًا 4.5% بعد 10 زيادات متتالية في المعدل. أدت هذه التحركات إلى تراجع معدل التضخم من 8.5 في مثل هذا الوقت من العام الماضي، قبل أن ينخفض إلى المستوى الحالي 2.9%. 

معدل السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي 

شهد عام 2023 تدهور المنطقة فيما أطلق عليه العديد من المحللين "ركود شبه" حيث تعرض أكبر اقتصادين، ألمانيا وفرنسا، لضغوط كبيرة. كانت هذه نتيجة للقيود القاسية التي فرضها البنك المركزي الأوروبي. تم اعتبار تشديد البنك المركزي الأوروبي قاسيًا ولكنه ضروري، للحد من مستويات التضخم التي ارتفعت إلى 10.6% في أكتوبر 2022. أدى ذلك إلى ضغط على إنفاق المستهلكين الذي تم الشعور به عبر قطاعات مثل البناء والعقارات. 

تأثرت الصادرات أيضًا نتيجة لارتفاع الأسعار، مما يعني تقليل الطلبات، وهو ما أدى إلى تقليل النشاط التصنيعي في اقتصادات الاتحاد الأوروبي الكبرى مثل ألمانيا. هذا أدى إلى أرقام PMI سلبية متكررة (مؤشر مديري المشتريات) في منطقة اليورو، حيث جاء الرقم المركب لشهر يناير عند 47.9. ومع الأرقام التي تقل بكثير عن علامة 50 (وهي معيار للنمو وزيادة النشاط التجاري)، زادت احتمالات حدوث ركود. 

الرسم البياني لـ PMI في منطقة اليورو

المصدر: Trading economics

توقعات سعر الفائدة للبنك المركزي الأوروبي

مع معاناة اقتصادات منطقة اليورو نتيجة الصدمات التي تسببت فيها السياسة النقدية الصارمة، بدأ المحللون بالتكهن بشأن إمكانية تخفيض معدل الفائدة من البنك المركزي الأوروبي. 

قال رئيس البنك المركزي البرتغالي، الذي هو أيضًا عضو في المجلس الحاكم للبنك المركزي الأوروبي، هذا: "مارس هو التاريخ الذي يكون لدينا فيه أكبر كمية من البيانات أمامنا - قد تخبرنا بعض البيانات بمناقشة تخفيضات سعر الفائدة في أقرب وقت في مارس. لا أقول إن هذا محتمل، لكن علينا أن نكون منفتحين."

عبّر عن تفاؤله بأن معدل التضخم سيكون ضمن هدف البنك المركزي الأوروبي قريبًا، وهو ما يعتبره بعض المحللين علامة إيجابية قبل اجتماع المجلس، "لقد كان التضخم باستمرار أدنى من توقعاتنا في الأشهر الأخيرة - وكذلك النمو. هذه علامة على أن المخاطر السلبية التي حددناها في آخر توقعين قد تحققت."

أثارت هذه التصريحات تساؤلات المحللين حول عدد الأعضاء في المجلس الذين سيكونون في صالح تخفيض سعر الفائدة المبكر في مارس، بدلاً من النهج المتأخر الذي يمكن أن يشهد تخفيضًا لاحقًا هذا العام. 

وفقًا لاستطلاع حديث لـ Reuters، يتوقع ما يقرب من ثلثي الاقتصاديين أن يبدأ البنك المركزي الأوروبي تخفيضات سعر الفائدة الأولى في يونيو. شددت الرئيسة لاغارد مؤخرًا على أهمية بيانات الأجور للربع الأول، المقرر صدورها في مايو، مما يجعل يونيو هو الشهر الأكثر تفضيلًا لتخفيض السعر بين كل من الأسواق والاقتصاديين. من بين 73 متنبئًا، يتوقع 46 تخفيضًا بمقدار 25 نقطة أساس في يونيو، مما يعكس زيادة كبيرة عن التقديرات السابقة. فقط 17 اقتصاديًا توقعوا خفض سعر الفائدة في أبريل، بينما اقترح 10 أن البنك المركزي الأوروبي قد يؤجل القرار حتى النصف الثاني من العام. لم يتوقع أي من الاقتصاديين الذين شملهم الاستطلاع خفض سعر الفائدة في اجتماع 7 مارس.

تحركات سعر EUR/USD

المصدر: Deriv

في وقت كتابة هذا التقرير، تعبر المتوسط المتحرك البسيط لمدة 50 يومًا (SMA) أدنى المتوسط المتحرك البسيط لمدة 200 يومًا، مما يشير إلى بداية محتملة لانخفاض. ومع ذلك، طبيعة هذه الخطوط المسطحة نسبياً، إلى جانب RSI حوالي 45، تشير إلى عدم استقرار في السوق. يجب على المتداولين مراقبة قرارات المجلس الحاكم للبنك المركزي الأوروبي عن كثب، حيث يمكن أن تؤثر بشكل كبير على زوج EUR/USD. يمكن أن يوفر خفض سعر المفاجئ فرصًا للمتداولين للاستفادة من زيادة التقلبات.

تابع الأخبار، وقم بإجراء توقعاتك حول EUR/USD باستخدام حسابك على Deriv. إذا لم يكن لديك واحد بعد، اشترك للحصول على حساب تجريبي مجاني، والذي يأتي مع أموال افتراضية حتى تتمكن من ممارسة استراتيجياتك دون مخاطرة.  

لا يمكننا التحقق من هويتك بالأرقام المطلوبة. يرجى المحاولة مرة أخرى.