Giá thị trường dầu bị kẹt giữa các lệnh trừng phạt và dư thừa

Dầu đang đi trên một sợi dây thăng bằng khá căng thẳng lúc này. Một bên là căng thẳng chính trị leo thang - với các mối đe dọa về các lệnh trừng phạt và thuế quan mới có thể siết chặt nguồn cung toàn cầu. Mặt khác, thị trường đang đối mặt với lượng tồn kho tăng và dự báo nhu cầu yếu ớt, cho thấy giá nên giảm xuống. 

Thêm vào đó là vài bình luận sắc bén từ Trump, một cuộc họp OPEC+ sắp tới, và một số dữ liệu tồn kho gây chú ý, bạn có một thị trường đang giữ vững - nhưng có phần dao động. Liệu địa chính trị có giữ giá dầu ổn định, hay các yếu tố cơ bản sẽ kéo giá xuống?

Các lệnh trừng phạt và đe dọa thuế quan mới thúc đẩy phí bảo hiểm địa chính trị

Đợt tăng giá gần đây diễn ra sau khi cựu Tổng thống Donald Trump đưa ra một cảnh báo nghiêm khắc - Nga có 10 ngày để tiến triển trong việc ngừng bắn ở Ukraine hoặc sẽ đối mặt với một vòng trừng phạt kinh tế mới. Và lần này, không chỉ là các lệnh trừng phạt đối với Moscow. Trump còn đề xuất ý tưởng áp thuế 100% đối với các quốc gia vẫn mua dầu Nga, điều này đã làm thị trường chấn động.

Ảnh hưởng? Ngay lập tức. Giá dầu tăng gần 4% trong một phiên, với Brent vượt trên 72 USD và WTI chạm gần 69 USD - mức cao nhất trong hơn một tháng. 

Theo các nhà phân tích, các nhà giao dịch không chỉ phản ứng với các tiêu đề; họ đang định giá khả năng rất thực tế rằng hơn 2 triệu thùng dầu mỗi ngày của nguồn cung Nga có thể đột ngột bị ngắt nếu các nhà nhập khẩu lớn như Ấn Độ thay đổi hướng đi (Trung Quốc thì không - Bắc Kinh có khả năng sẽ kiên quyết giữ nguyên).

Tồn kho dầu thô tăng khi tăng trưởng nhu cầu chậm lại

Trong khi bối cảnh địa chính trị đang nóng bỏng, các yếu tố cơ bản vẫn thì thầm, “hãy bình tĩnh.” Tồn kho dầu thô của Mỹ bất ngờ tăng tuần trước - tăng 1,539 triệu thùng theo API - điều này không phải là điều bạn muốn thấy trong một thị trường được cho là thắt chặt. 

Trong khi đó, nhu cầu không tạo ra sự bùng nổ. Cơ quan Năng lượng Quốc tế đã cắt giảm dự báo tăng trưởng nhu cầu năm 2025 xuống chỉ còn 700.000 thùng mỗi ngày - mức thấp nhất kể từ năm 2009.

Và không chỉ nhu cầu đang chậm lại. Cung cũng đang âm thầm tăng lên. OPEC+ vẫn đang bơm dầu, Mỹ sẵn sàng tăng sản lượng (Trump gần như thách thức thị trường thử thách họ), và Venezuela đang chờ đợi tín hiệu để khởi động lại các hoạt động bị trừng phạt.

Vì vậy, mặc dù có những lời lẽ gay gắt và giá tăng, cân bằng cung cầu cơ bản trông có vẻ... hơi dư thừa.

Phá vỡ kỹ thuật hay đợt tăng giả? 

Đây là phần trở nên thú vị hơn. Đợt tăng giá không chỉ dựa trên các tiêu đề - nó còn kích hoạt một số tín hiệu kỹ thuật. WTI đã vượt lên trên đường trung bình động 200 ngày, kích hoạt làn sóng mua kỹ thuật. Các quyền chọn tăng giá hiện đang vượt qua quyền chọn giảm giá lần đầu tiên trong nhiều tuần, và các cố vấn giao dịch hàng hóa đã chuyển từ trạng thái bán ròng sang mua ròng. Đà hiện tại đang hướng lên.

Nhưng điểm mấu chốt là - phần lớn chuyển động này được thúc đẩy bởi những gì có thể xảy ra, chứ không phải những gì đã xảy ra. Nếu hạn chót 10 ngày trôi qua mà không có lệnh trừng phạt, hoặc nếu các nhà mua toàn cầu không tin vào lời thách thức của Trump, giá có thể đảo chiều nhanh chóng.

Các sự kiện chính có thể ảnh hưởng đến thị trường dầu tiếp theo

Không thiếu các sự kiện có thể làm thị trường biến động trong thời gian tới. Chúng ta có:

• Quyết định lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (liệu họ có gợi ý cắt giảm hay giữ lập trường thắt chặt?)
  
  
• Dữ liệu tồn kho mới từ EIA
  
  
• Hạn chót thương mại ngày 1 tháng 8 giữa Mỹ và các đối tác lớn
  
  
• Và tất nhiên, cuộc họp OPEC+, sẽ quyết định lượng dầu sẽ được đưa ra thị trường vào tháng 9
  
  

Ồ, và đừng quên các dữ liệu vĩ mô rộng hơn: PMI của Trung Quốc, bảng lương phi nông nghiệp Mỹ, và thậm chí cập nhật chính sách của Ngân hàng Nhật Bản đều có thể ảnh hưởng đến tâm lý về nhu cầu năng lượng toàn cầu.

Giá dầu hiện đang giữ ổn định, nhưng theo các nhà phân tích, chúng đang đứng trên nền tảng không vững chắc. Phí bảo hiểm rủi ro địa chính trị đang giữ giá dầu nổi lên - nhưng nếu ngoại giao làm dịu bớt các tiêu đề nóng, thị trường có thể bắt đầu tập trung lại vào các yếu tố cơ bản. Và các yếu tố cơ bản thì... không thực sự tích cực.

Vậy, dầu sẽ giữ giá hay giảm? Theo các nhà phân tích, điều đó phụ thuộc vào việc thị trường tiếp tục giao dịch dựa trên những gì đang xảy ra trong thế giới thực, hay những gì có thể xảy ra từ Washington vào tuần tới.

Tại thời điểm viết bài, giá đang trong giai đoạn khám phá giá sau một đợt giảm mạnh vài tuần trước. Câu chuyện tăng giá được hỗ trợ bởi các thanh khối lượng cho thấy áp lực mua chiếm ưu thế trong 3 ngày qua. Nếu đợt tăng tiếp tục, chúng ta có thể thấy giá vượt mốc 70 USD. Ngược lại, nếu giá chịu ảnh hưởng bởi các yếu tố cơ bản, có thể xảy ra đảo chiều giá. Một đợt giảm mạnh có thể khiến giá được giữ ở các mức hỗ trợ 64,73 USD và 60,23 USD.