La performance delle azioni Apple sembra ammaccata ma non ancora rotta

Apple non è abituata a essere l’elemento fuori dal coro, soprattutto non nel circolo élite della tecnologia. Ma mentre il resto dei “Magnificent Seven” ha recentemente goduto di una buona corsa, le azioni Apple sono silenziosamente scivolate in territorio negativo. In calo di oltre il 20% finora quest’anno e in ritardo rispetto ai suoi pari a maggio, il marchio più prezioso al mondo sembra improvvisamente un po' meno invincibile.

Cosa c’è dietro questo calo? Un mix di politica, problemi di produzione e alcune parole pungenti da parte di Donald Trump, che ora minaccia un dazio del 25% sugli iPhone non prodotti negli Stati Uniti. Per un’azienda che ha trascorso anni a costruire una catena di fornitura globale finemente regolata, è una palla curva - e una che ha già spaventato i mercati.

Ma prima di escludere Apple come superata, vale la pena scavare un po’ più a fondo. È davvero un segno di problemi a Cupertino o solo un livido a breve termine su un’attività altrimenti solida?

Minacce tariffarie ad Apple e l’effetto Trump

Tutto è iniziato (di nuovo) con un post su Truth Social. Donald Trump ha pubblicamente ricordato all’amministratore delegato di Apple, Tim Cook, che si aspetta che gli iPhone venduti negli USA siano prodotti negli USA. Non in India. Non in Cina. Non in nessun altro luogo. Se non lo fossero, Apple dovrebbe aspettarsi di pagare "almeno" un dazio del 25%. Non proprio sottile.

Per un’azienda che attualmente non produce iPhone sul suolo americano, è un grosso mal di testa. Apple ha già spostato parte della sua produzione dalla Cina verso paesi come India e Vietnam - in parte per diversificare e in parte per evitare dazi precedenti. Ma chiaramente, non è abbastanza per tenere il presidente soddisfatto.

Anche i mercati non sono stati entusiasti. Le azioni Apple sono calate di oltre il 3% dopo le osservazioni, segnando l’ottavo giorno consecutivo di perdite.

Sebbene un dazio possa sembrare un titolo accattivante, è più di una semplice chiacchiera. La catena di fornitura di Apple non è qualcosa che si può sradicare da un giorno all’altro. Gli analisti dicono che un completo spostamento alla produzione negli USA potrebbe richiedere da cinque a dieci anni - e portare il prezzo di un iPhone intorno ai 3.500 dollari. È una vendita difficile.

Dolore a breve termine, fiducia a lungo termine?

Nonostante il rumore politico, gli analisti non stanno abbandonando la nave. Infatti, molti mantengono la calma. Gil Luria di D.A. Davidson lo paragona a turbolenze su un volo, sgradevoli nel momento, ma non un motivo per abbandonare il viaggio.

Perché l’ottimismo? Perché il business di Apple non si basa su titoli a breve termine. Si basa su un ecosistema notoriamente appiccicoso. Una volta che hai un iPhone, è sorprendentemente facile finire con un MacBook, AirPods e un Apple Watch - per non parlare di una lista crescente di servizi. Questo tipo di fedeltà del cliente è difficile da scuotere, anche con la minaccia dei dazi.

Se vengono applicati dazi ad Apple, probabilmente colpiranno anche Samsung e altri produttori globali di smartphone. Questo livella il campo di gioco e non mette Apple in svantaggio competitivo. Tuttavia, a seconda di quanto costo Apple assorbe e quanto viene trasferito ai consumatori o ai fornitori, potrebbe influenzare gli utili nel breve termine.

Quindi, Apple è ancora da comprare?

Qui le cose si fanno interessanti. Le azioni Apple sono scambiate a circa 26 volte gli utili attesi - un po’ più economiche rispetto ad alcuni dei suoi fratelli dei Magnificent Seven come Nvidia o Microsoft. Tuttavia, si prevede anche una crescita più lenta. Il suo tasso di crescita annuale composto (CAGR) a tre anni è previsto a poco più del 9%.

Ma una crescita più lenta non significa assenza di crescita. Apple è ancora estremamente redditizia, con un forte flusso di cassa e uno dei marchi più iconici al mondo. E mentre i titoli sono stati drammatici, la maggior parte degli analisti concorda che non si tratta di una crisi strutturale, ma più di un litigio politico, avvolto da un po’ di nervosismo del mercato.

Il vero problema potrebbe non essere nei dazi stessi, ma nel tono mutevole tra Trump e Cook. Nel suo primo mandato, i due avevano un rapporto relativamente cordiale. Ora? Non più. Questo potrebbe rendere più difficili le trattative se Trump vincesse un secondo mandato e trasformasse le sue minacce di dazi in azione.

Prospettiva tecnica: 

Apple potrebbe essere ammaccata, ma secondo gli analisti è lontana dall’essere rotta. Le minacce tariffarie sono reali, e la performance azionaria è stata indiscutibilmente debole, ma i fondamentali restano solidi. Questa è un’azienda con risorse finanziarie profonde, una base clienti fedele e una linea di prodotti che fa tornare le persone.

Quindi, è il momento di farsi prendere dal panico? Probabilmente no. È il momento di osservare da vicino? Assolutamente. Perché che Apple sposti o meno la sua produzione negli USA, una cosa è chiara: la pressione politica non scomparirà. E nemmeno, sembra, Apple.

Al momento della scrittura, Apple mostra segnali di rimbalzo all’interno di una zona di vendita. Le barre di volume mostrano che la pressione di acquisto si sta rafforzando - aggiungendo alla narrazione rialzista. Se vediamo un rimbalzo, i prezzi potrebbero trovare resistenza ai livelli di prezzo di $212,40 e $223,35. Se vediamo un calo, i prezzi potrebbero trovare un livello di supporto a $192,96.

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