Jusqu'où les matières premières peuvent-elles remonter grâce au commerce et au risque ?

Ça commence à faire du bruit dehors, et pas seulement sur le parquet de trading. Des frappes de missiles profondément en Russie aux menaces renouvelées de tarifs par Donald Trump, les marchés sont de nouveau sur le qui-vive. Alors que les tensions s'intensifient, les matières premières volent la vedette.

L'or scintille, l'argent grimpe, et les investisseurs excluent doucement la paix des cours. Avec le risque géopolitique revenu sur le devant de la scène et la diplomatie mondiale vacillante, le rallye des actifs tangibles est peut-être loin d'être terminé.

L'or reprend sa couronne d'actif refuge

Les prix de l'or ont bondi de plus de 2 % au début de la semaine, atteignant un plus haut de trois semaines. Le déclencheur ? 

Une tempête parfaite de confiance en baisse, un dollar affaibli, et un marché clairement sur les nerfs. Pour de nombreux investisseurs, l'or reste le bouclier de référence quand la situation se complique - que ce soit la guerre, l'inflation ou l'instabilité financière.

Les dernières tensions entre les États-Unis et la Chine, associées aux frappes de plus en plus audacieuses de l’Ukraine sur le sol russe, ont ravivé la demande pour les actifs refuges traditionnels. Ajoutez la probabilité de taux d'intérêt plus bas de la part des grandes banques centrales, et l'or a trouvé un terrain solide pour monter. Rappelez-vous, l'or ne paie pas d'intérêts – donc lorsque les taux baissent, le coût d'opportunité de le détenir diminue aussi, ce qui le rend plus attrayant.

Mais au-delà de la politique monétaire et du sentiment macroéconomique, l'or profite aussi d'un changement de récit plus large : les marchés ne s’inquiètent plus seulement de l’inflation ou de la croissance économique – ils intègrent la possibilité d’un monde structurellement plus risqué.

La demande industrielle pour l'argent entre en lumière

Alors que l'or fait souvent les gros titres, l'argent vole discrètement la vedette. Il ne suit pas simplement - il monte grâce à ses propres mérites. L'argent occupe une position unique : il agit à la fois comme refuge en temps troublés et comme moteur dans le monde industriel. Cela le rend particulièrement sensible aux craintes liées à la chaîne d'approvisionnement, et ces craintes s'amplifient actuellement.

Un catalyseur majeur ? L’accusation de Donald Trump ce week-end sur Truth Social selon laquelle la Chine a “totalement violé” un accord commercial conclu à Genève. 

Bien que les détails soient maigres, les rapports indiquent que la Chine n’a pas respecté ses engagements concernant les terres rares, des matériaux vitaux pour la fabrication de haute technologie, en particulier dans les véhicules électriques. Les commentaires de Trump n’ont pas seulement remué la situation - ils ont ravivé les inquiétudes concernant l'accès mondial aux composants clés dont dépendent les secteurs automobile et technologique.

C’est là qu’intervient l’argent. Avec les aimants en terres rares potentiellement en pénurie et les constructeurs automobiles déjà alertant sur d’éventuelles interruptions de production, la demande d'argent – largement utilisé dans les véhicules électriques, l’électronique et les technologies solaires – reçoit un surcroît de dynamisme. Il ne s'agit pas seulement de fuir le risque, mais d’anticiper les perturbations.

Profitant à la fois des flux refuge et d’une pression industrielle naissante, l’argent est loin d’être un hasard s’il suit la montée de l’or – et parfois pour des raisons encore plus convaincantes.

Le cuivre a également rejoint le rallye, bondissant de près de 6 % alors que les investisseurs se préparaient à de potentielles tarifications américaines. Les tarifs sur ce métal industriel et un dollar plus faible ont contribué à donner de l’élan. Cette montée reflète l’inquiétude croissante concernant les chocs d'approvisionnement liés au commerce qui s’étendent au-delà des seuls métaux précieux.

Le dollar s’affaiblit tandis que les métaux gagnent du terrain

Dans le même temps, le dollar s'affaiblit, donnant un nouvel élan aux commodities. Un dollar plus faible tend à faire monter les actifs libellés en dollars comme l’or et l’argent, les rendant plus attractifs pour les acheteurs internationaux. 

Ajoutez à cela l’attente croissante de baisses de taux de la part des principales banques centrales, et les conditions se réunissent parfaitement pour un rallye des métaux.

La Banque centrale européenne devrait largement baisser ses taux cette semaine, et plusieurs responsables de la Réserve fédérale américaine, dont Christopher Waller, ont laissé entendre que l’assouplissement pourrait intervenir avant la fin de l’année. Des taux plus bas réduisent le coût d’opportunité de détenir des actifs non rémunérateurs comme l’or, tout en pouvant aussi alimenter l’inflation - un double avantage pour les métaux précieux. 

C’est une formule classique : tension géopolitique plus banques centrales accommodantes égale force de l’or. L’argent, avec son double récit, bénéficie simplement d’un surcroît de dynamique.

Le risque géopolitique rencontre l’incertitude du market

Tout cela se déroule alors que les investisseurs se préparent à quelques semaines particulièrement tendues. À côté des décisions sur les taux et des mises à jour sur l’inflation, les markets attendent un rapport clé sur l’emploi aux États-Unis, qui pourrait influencer davantage les anticipations en matière de politique monétaire. On parle aussi d’un appel potentiel entre Trump et le président chinois Xi Jinping pour relancer des négociations commerciales au point mort. Mais à ce stade, les markets semblent moins intéressés par les paroles que par les actes - ou leur absence.

L’inquiétude ne porte pas seulement sur un échec diplomatique - elle concerne aussi des ruptures stratégiques aux conséquences économiques. Des corridors énergétiques en Europe de l’Est aux minerais qui alimentent les technologies de nouvelle génération, les enjeux ne sont plus seulement politiques - ils sont logistiques, financiers et profondément enracinés dans l’économie mondiale.

Analyse technique des prix de l’or : pic ou début d’un supercycle ?

Jusqu’où peuvent monter les commodities à partir d’ici ? Cela dépendra de la poursuite ou non d’un chemin de confrontation et de prudence par le monde. Si le risque géopolitique s’intensifie, que ce soit par des mouvements plus agressifs en Ukraine, une détérioration des relations sino-américaines ou une pression accrue sur les chaînes d’approvisionnement mondiales, il y a toutes les raisons de croire que l’or et l’argent ont encore de la marge de progression.

Mais les commodities sont notoirement capricieuses. Une trêve surprise, des données économiques inattendues, ou un virage hawkish des banques centrales pourraient rapidement inverser la tendance. Pour l’instant, cependant, la dynamique est claire : les actifs tangibles sont demandés, non seulement comme couverture contre l’inflation ou la faiblesse des devises, mais aussi comme assurance contre un monde qui semble de plus en plus instable.

En ces temps, les investisseurs n’achètent pas seulement des métaux - ils achètent la tranquillité d’esprit.

Au moment de la rédaction, l’or connaît un léger recul après une hausse significative. Ce recul intervient dans une zone d’achat, ce qui renforce l’argument en faveur d’une reprise de la tendance haussière. Les barres de volume montrant une certaine préférence haussière ces derniers jours renforcent le récit positif. 

Si la hausse se matérialise, on pourrait voir un bond vers le record historique à 3 500 $. En cas de chute, les prix pourraient trouver des planchers de support aux niveaux de 3 250 $ et 3 160 $.

Jusqu’où l’or peut-il monter ? Vous pouvez spéculer sur le prix du métal jaune avec un compte Deriv X et un compte Deriv MT5.