大宗商品在贸易和风险因素影响下能上涨到多高？
外面越来越吵闹了，而且不仅仅是在交易大厅。 从俄罗斯境内的导弹袭击到 Donald Trump 再次发出关税威胁，市场再次陷入紧张。 随着紧张局势加剧，大宗商品成为人们关注的焦点。
Gold 闪闪发光，silver 价格飙升，投资者正在悄悄地排除和平的可能性。 随着地缘政治风险再次成为焦点，全球外交局势动荡，硬资产的涨势可能远未结束。
Gold 重新夺回避险资产之王宝座
Gold 价格本周初飙升超过 2%，达到三周高点。 是什么引起的？
信心下降、dollar 走软，以及明显紧张的市场，形成完美风暴。 对许多投资者来说，无论是战争、通胀还是金融不稳定，gold 仍是混乱时的首选盾牌。
最近，美国和中国之间的紧张关系，加上乌克兰对俄罗斯领土日益大胆的袭击，重新点燃了对传统避险资产的需求。 再加上各大央行可能降低利率，gold 价已经找到了上涨的坚实基础。 记住，gold 不支付利息—因此当利率下降时，持有 gold 的机会成本也会下降，从而使其更具吸引力。
但除了货币政策和宏观情绪之外，gold 还受益于更广泛的叙事转变：市场不再仅担忧通胀或经济增长，而是预期结构性更高风险的世界。
Silver 工业需求成为聚焦点
虽然 gold 经常占据头条，silver 正悄悄抢戏。 其不仅是跟随趋势，而是凭自身实力上涨。 Silver 处于独特的交汇点：它既是动荡时期的避风港，也是工业世界的主力军。 这使它对供应链恐慌特别敏感，而目前，这些恐慌正在加剧。
主要催化剂？ Donald Trump 周末指责中国“完全违反”日内瓦贸易协议。
虽然细节不多，但有报道指出，中国未能加快履行其稀土矿产承诺，这种材料对于高科技制造业，尤其是电动汽车制造业至关重要。 Trump 的言论不仅激起了波澜，还再次引发了人们对汽车和科技行业所依赖关键组件全球供应的担忧。
这正是 silver 发挥作用的地方。 随着稀土磁铁可能供应短缺，且汽车制造商警告可能停产，silver 这种在电动车、电子产品和太阳能技术中广泛使用的材料需求正在进一步提升。 这不仅是规避风险，更是抢先应对变革。
由于 silver 受益于避险资金流入和新兴工业紧缩，因此其与 gold 一起上涨也就不足为奇了—而且在某些方面，理由更加充分。
Copper 价也加入了行列，上涨近 6%，原因是投资者为美国 可能对这种工业金属征收关税做好准备，而 dollar 走弱则增添了动力。 这波上涨反映了市场对贸易相关供应冲击愈发担忧，且影响已超出贵金属领域。
Dollar 走弱，金属价格上涨
同时，dollar 正在走弱，这给大宗商品提供了新推动力。 美元走弱往往会推高 gold 和 silver 等以 dollar 计价的资产，使其对国际买家更具吸引力。
再加上市场对各主要央行降息的预期日益增强，金属市场的反弹条件正在逐步成型。
市场普遍预期欧洲央行本周将降息，包括 Christopher Waller 在内的多位美联储官员也暗示，年底前可能会采取宽松政策。 较低的利率降低了持有 gold 等无收益资产的机会成本，同时也可能加剧通货膨胀，这对贵金属来说是双重推动。
这是经典公式：地缘政治紧张局势加上央行鸽派政策等于 gold 走强。 Silver 凭借其双重叙事，获得了更强劲的势头。
地缘政治风险与市场不确定性
这一切正值投资者为未来几周的紧张局势做好准备。 除了利率决定和通胀更新之外，市场还在等待重要的美国就业报告，这可能会进一步影响货币政策预期。 还有传言称 Trump 和中国国家主席 Xi Jinping 可能会通话，以挽救陷入僵局的贸易谈判。 但目前，市场似乎对言辞不太感兴趣，而更关注行动或者没有行动。
人们担心的不仅仅是外交失败，还担心策略失败带来的经济后果。 从东欧的能源走廊到推动下一代技术的矿产资源，其中的利害关系不再仅仅是政治，而是物流、金融，并且深深植根于全球经济。
Gold 价格技术见解：飙升还是超级周期的开始？
那么大宗商品价格未来还能涨到多高呢？ 这取决于世界是否会继续走当前的对抗与谨慎路线。 如果地缘政治风险升级，无论是乌克兰局势加剧、中美关系恶化，还是全球供应链进一步紧张，都有充分理由相信 gold 和 silver 还有上涨空间。
但众所周知，大宗商品的价格变化无常。 意外的休战、意外的经济数据或各国央行的强硬态度转变都可能迅速扭转局势。 不过目前趋势很明确：硬资产需求强劲，不仅是作为对抗通膨或货币疲软的避险，更是对日益不稳世界的一种保险。
在这样的时期，投资者购买的不仅仅是金属，还购买的是内心的平静。
撰写本文时，gold 价格在大幅上涨后略有回落。 这次回调发生在买入区间内，这支持了看涨行情将继续的观点。 过去几天交易量显示有些看涨倾向，增强了看涨情绪。
如果价格继续上涨，可能会飙升至 $3,500 历史高点。 另一方面，如果价格下跌，可能在 $3,250 和 $3,160 价位取得支撑。
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