Sự chậm lại của ngành sản xuất Mỹ có đang đẩy giá dầu về mức 60-70 USD?
Ngành sản xuất Mỹ đã thu hẹp trong tháng thứ năm liên tiếp vào tháng 7 năm 2025, với chỉ số PMI của Viện Quản lý Cung ứng (ISM) giảm xuống 48, tạo áp lực giảm đáng kể lên nhu cầu dầu. Xu hướng này, kết hợp với hoạt động công nghiệp suy yếu, có thể đẩy giá dầu thô về khoảng 60-70 USD như đã thấy trong các đợt suy thoái kinh tế trước đây, theo các nhà phân tích.
Những điểm chính
- Ngành sản xuất Mỹ thu hẹp xuống mức PMI 48 vào tháng 7 năm 2025, tiếp tục chuỗi giảm năm tháng đe dọa nhu cầu dầu toàn cầu.
- Việc làm trong ngành sản xuất giảm 25% (mức cắt giảm mạnh nhất kể từ COVID-19) trong khi đơn đặt hàng mới giảm liên tiếp 6 tháng. Tiền lệ lịch sử từ năm 2008 cho thấy sự yếu kém trong sản xuất tương tự đã dẫn đến sự sụp đổ giá dầu từ 147 USD xuống dưới 40 USD mỗi thùng.
- Giá dầu thô hiện tại quanh mức 66-67 USD đang chịu áp lực giảm, với hỗ trợ chính tại 64,58 USD và kháng cự tại 69,80 USD.
Mối liên hệ giữa sản xuất và nhu cầu dầu
Ngành sản xuất thúc đẩy tiêu thụ dầu qua ba kênh chính. Máy móc hạng nặng cần nhiên liệu diesel để vận hành, trong khi mạng lưới vận tải cần các sản phẩm dầu mỏ để vận chuyển hàng hóa. Chuỗi cung ứng tiêu thụ lượng lớn xăng và diesel khi các nhà máy hoạt động hết công suất.
Chỉ số PMI sản xuất tháng 7 năm 2025 ở mức 48 cho thấy sự thu hẹp dưới ngưỡng trung lập 50. Điều này tương quan trực tiếp với nhu cầu dầu mỏ giảm trong các ngành công nghiệp. Dữ liệu từ Viện Quản lý Cung ứng cho thấy hoạt động sản xuất giảm trong 31 trên 33 tháng gần đây, tạo áp lực giảm liên tục lên tiêu thụ dầu.
Dữ liệu việc làm tiết lộ những lo ngại cấu trúc sâu sắc hơn. Chỉ số việc làm trong ngành sản xuất đạt 43,4 vào tháng 7 năm 2025, đánh dấu mức thấp nhất sau đại dịch. Ít công nhân sản xuất hơn đồng nghĩa với nhu cầu nhiên liệu đi lại giảm, sản xuất công nghiệp thấp hơn và hoạt động chuỗi cung ứng giảm sút.
Tiền lệ lịch sử về sự giảm giá dầu do sản xuất yếu
Cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008 cho thấy cách các đợt thu hẹp sản xuất ảnh hưởng đến thị trường dầu. Giá dầu thô sụp đổ từ 147 USD mỗi thùng vào tháng 7 xuống dưới 40 USD vào tháng 12 năm 2008 khi nhu cầu công nghiệp biến mất.
Điều kiện hiện tại cho thấy các mô hình tương tự như các chuyên gia đã lưu ý: chỉ số PMI duy trì dưới 50, chi phí đầu vào tăng và đầu tư kinh doanh bị hạn chế.
Sự yếu kém trong sản xuất thường báo hiệu các đợt suy thoái kinh tế rộng hơn làm giảm đáng kể nhu cầu dầu. Giai đoạn thu hẹp năm tháng hiện tại phù hợp với các dấu hiệu cảnh báo sớm từ các thời kỳ suy thoái trước đây dẫn đến sự giảm giá dầu thô đáng kể.
Các chính sách gây cản trở làm tăng yếu tố giảm cầu
Chính sách thuế quan làm tăng chi phí đầu vào sản xuất, trong khi chính sách lãi suất của Federal Reserve hạn chế mở rộng kinh doanh. Chi phí sản xuất cao hơn làm giảm hoạt động công nghiệp và khối lượng logistics, hai yếu tố chính tiêu thụ dầu mỏ. Các yếu tố chính sách này làm trầm trọng thêm sự yếu kém cơ bản của ngành sản xuất.
Cơ quan Thông tin Năng lượng Mỹ dự báo sản lượng dầu thô giảm từ 13,5 triệu thùng mỗi ngày vào tháng 4 năm 2025 xuống còn 13,3 triệu thùng mỗi ngày vào cuối năm 2026. Giá dầu WTI dự kiến giảm xuống 53 USD mỗi thùng trong năm 2026, tương ứng giảm 22% so với mức tháng 6 năm 2025.
Nhu cầu toàn cầu không thể bù đắp sự suy giảm sản xuất Mỹ
Tiêu thụ dầu của Ấn Độ được báo cáo tăng 3,1% lên 5,6 triệu thùng mỗi ngày năm 2025, trong khi Trung Quốc giảm 1,2% xuống 16,4 triệu thùng mỗi ngày. Tuy nhiên, tiêu thụ năng lượng ở các thị trường mới nổi thường đi kèm với giá trợ cấp, cung cấp hỗ trợ hạn chế cho giá dầu toàn cầu.
Sự dịch chuyển sản xuất toàn cầu sang các quốc gia có chi phí thấp hơn thể hiện sự tái phân bổ nhu cầu hơn là tăng trưởng nhu cầu ròng. Với vị thế là nước tiêu thụ dầu lớn nhất thế giới, sự tăng tiêu thụ ở các thị trường mới nổi không thể bù đắp hoàn toàn sự suy giảm tiềm năng trong nhu cầu công nghiệp của Mỹ.
Các yếu tố cung và rủi ro địa chính trị
OPEC+ dần dần gỡ bỏ các cắt giảm sản lượng tự nguyện trong khi sản lượng toàn cầu duy trì ổn định ở mức 101,8 triệu thùng mỗi ngày. Các căng thẳng địa chính trị, bao gồm xung đột Israel-Iran và khả năng các biện pháp trừng phạt thứ cấp đối với người mua dầu Nga, tạo ra rủi ro tăng giá, theo các nhà phân tích.
Gián đoạn nguồn cung có thể hỗ trợ giá tạm thời, nhưng sự yếu kém kéo dài trong sản xuất cho thấy các yếu tố phía cầu sẽ chi phối xu hướng thị trường. Trừ khi xảy ra các sự kiện địa chính trị lớn, tình trạng dư cung có thể phát triển khi nhu cầu công nghiệp tiếp tục giảm.
Triển vọng giá dầu và các mức giao dịch
Phân tích kỹ thuật hiện tại cho thấy giá dầu phục hồi từ mức thấp cuối tuần với áp lực mua xuất hiện. Kháng cự chính ở mức 69,80 USD trong khi hỗ trợ quan trọng duy trì tại 64,58 USD. Việc phá vỡ dưới mức hỗ trợ có thể đẩy nhanh đà giảm về mục tiêu 60-70 USD.
Dự báo của EIA về giá WTI 53 USD mỗi thùng vào cuối năm 2026 phù hợp với sự yếu kém nhu cầu do sản xuất gây ra. Sự giảm sản lượng Mỹ kết hợp với tiêu thụ công nghiệp giảm tạo ra môi trường giá giảm thiếu các cú sốc cung lớn.
Điều này có ý nghĩa gì với giá dầu năm 2025?
Chỉ số PMI sản xuất dưới 50 trong năm tháng liên tiếp báo hiệu sự yếu kém công nghiệp kéo dài. Đơn đặt hàng mới giảm trong sáu tháng cho thấy sự thu hẹp sản xuất tiếp tục. Việc cắt giảm việc làm 25% cho thấy tiêu thụ năng lượng giảm trên nhiều ngành.
Giá dầu có khả năng dao động về khoảng 60-70 USD mỗi thùng trừ khi điều kiện sản xuất cải thiện hoặc xảy ra gián đoạn cung cấp đáng kể. Sự suy giảm âm thầm của hoạt động công nghiệp Mỹ có thể ảnh hưởng sâu sắc hơn các sự kiện địa chính trị kịch tính đến xu hướng giá dầu thô.
Câu hỏi thường gặp
- Ngành sản xuất Mỹ ảnh hưởng thế nào đến giá dầu toàn cầu?
Mỹ tiêu thụ khoảng 20% sản lượng dầu toàn cầu. Ngành sản xuất thúc đẩy nhu cầu diesel, xăng và các sản phẩm dầu mỏ qua hoạt động công nghiệp, vận tải và logistics chuỗi cung ứng.
- Mức PMI sản xuất nào báo hiệu lo ngại về thị trường dầu?
Chỉ số PMI dưới 50 cho thấy sự thu hẹp sản xuất. Mức 48 hiện tại duy trì năm tháng cho thấy nhu cầu dầu mỏ yếu đáng kể trong tương lai.
- Thị trường mới nổi có thể bù đắp sự suy giảm sản xuất Mỹ không?
Tăng trưởng nhu cầu dầu ở thị trường mới nổi đi kèm với giá năng lượng được trợ cấp và không thể hoàn toàn thay thế tổn thất nhu cầu công nghiệp tiềm năng của Mỹ do quy mô tiêu thụ lớn của nước này.
- Các mức giá dầu quan trọng cần theo dõi là gì?
Phạm vi giao dịch được xác định bởi kháng cự hiện tại ở 69,80 USD và hỗ trợ ở 64,58 USD. Việc phá vỡ dưới 64,58 USD có thể đẩy nhanh đà giảm về mục tiêu 60-70 USD.
Ý nghĩa đầu tư
Sự yếu kém trong sản xuất cho thấy áp lực giảm giá dầu kéo dài trong năm 2025 theo các nhà phân tích. Phạm vi 60-70 USD mỗi thùng phản ánh kỳ vọng thực tế nếu không có cú sốc cung. Rủi ro địa chính trị vẫn là yếu tố kích thích tăng giá chính, trong khi dữ liệu sản xuất cho thấy áp lực giảm cầu tiếp tục.
Nhà đầu tư nên theo dõi chỉ số PMI sản xuất, dữ liệu việc làm và đơn đặt hàng mới như các chỉ báo dẫn đầu xu hướng nhu cầu dầu. Các thay đổi chính sách ảnh hưởng đến thương mại hoặc điều kiện tiền tệ có thể làm thay đổi quỹ đạo.
Tuyên bố từ chối trách nhiệm:
Các con số hiệu suất được trích dẫn không đảm bảo cho hiệu suất trong tương lai.