Cổ tức thuế quan có thể tạo ra một chu kỳ thanh khoản mới cho Bitcoin vào năm 2025 không?

Vâng - nhưng chỉ trong tình cảm, không phải về bản chất. Các nhà phân tích cho rằng “cổ tức thuế quan” 2.000 đô la được đề xuất của Tổng thống Donald Trump đã thúc đẩy một làn sóng lạc quan thị trường hơn là một khoản thanh khoản thực sự.

Thông báo đã kích hoạt một đợt phục hồi tiền điện tử trong thời gian ngắn, nâng Bitcoin trở lại trên 104,000 đô la, khi các nhà giao dịch rút ra những điểm tương đồng với các khoản thanh toán đại dịch năm 2020 đã giúp thúc đẩy đợt tăng giá lớn cuối cùng. Tuy nhiên, với sự ủng hộ tài chính hạn chế và những trở ngại chính trị, nhiều người tin rằng cuộc biểu tình này có thể được thúc đẩy nhiều hơn bởi tâm lý hơn là bản chất.

Những điểm rút ra chính

• “Cổ tức thuế quan” trị giá 2.000 đô la của Trump đã thúc đẩy một đợt phục hồi ngắn gọn trong Bitcoin và Ethereum, bất chấp những nghi ngờ nghiêm trọng về tính khả thi của nó.
  
• Khoảng cách tài trợ: Khoản thanh toán được đề xuất sẽ tốn khoảng 300 tỷ đô la, nhưng doanh thu thuế quan chỉ tạo ra khoảng 90 tỷ đô la ròng.
  
• Nhu cầu tổ chức vẫn mạnh mẽ, với 2,7 tỷ đô la dòng tiền ETF và IBIT của BlackRock quản lý gần 100 tỷ đô la BTC.
  
• Việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang và cải thiện khả năng chấp nhận rủi ro tiếp tục hỗ trợ Bitcoin trên mốc 100 nghìn đô la.
  
• Các nhà phân tích nhìn thấy hai con đường: leo lên 120 nghìn đô la — 125 nghìn đô la nếu sự lạc quan vẫn còn, hoặc giảm xuống dưới 100 nghìn đô la khi nhiệt tình chính trị mờ dần.
  
• Sự nhạy cảm của tiền điện tử đối với các câu chuyện thanh khoản nhấn mạnh cách tâm lý - không phải chính sách - thường dẫn hướng thị trường.

Lời hứa cổ tức thuế quan của Trump và phản ứng của thị trường

Trong một bài đăng trên Truth Social, Tổng thống Trump tuyên bố rằng Hoa Kỳ đang tạo ra “hàng nghìn tỷ đô la” từ thuế quan và có thể sử dụng các khoản tiền đó để giảm nợ quốc gia 38 nghìn tỷ đô la và tài trợ cho “cổ tức” cho hầu hết người Mỹ, ngoại trừ những người có thu nhập cao.

Tuyên bố đã kích hoạt một loại tiền điện tử khiêm tốn sự tập hợp khi các nhà giao dịch định giá khả năng thanh khoản hộ gia đình nhiều hơn.

Thị trường nhanh chóng so sánh với séc kích thích thời đại đại dịch đã giúp châm ngòi cho một thị trường tăng giá lịch sử. Các nhà giao dịch, từ lâu đã được điều chỉnh để đáp ứng bất kỳ dấu hiệu cung tiền mới nào, đã phản ứng theo bản năng - mặc dù chính sách này vẫn là điểm bàn luận chính trị hơn là kế hoạch tài chính.

Tại sao toán học không cộng lại

Mặc dù sự phấn khích, các con số đơn giản là không hoạt động. Các chuyên gia tài khóa lưu ý rằng Trump không thể đơn phương cho phép các khoản thanh toán như vậy; chúng đòi hỏi sự chấp thuận của Quốc hội và một dự luật tài trợ mới.

Thiếu hụt tài trợ cũng rất đáng kể:

• Khoản thanh toán 2.000 đô la cho 150 triệu người lớn sẽ tiêu tốn khoảng 300 tỷ đô la.
  
• Các khoản thu thuế cho đến nay tổng cộng 120 tỷ đô la, và sau khi tính đến tăng trưởng kinh tế chậm hơn và thu thuế thấp hơn, doanh thu ròng đạt gần 90 tỷ đô la.
  

Như Erica York, Phó Chủ tịch Chính sách Thuế Liên bang, giải thích: “Mỗi đô la tăng thông qua thuế quan bù đắp khoảng 24 xu thu nhập và thu nhập thuế lương.” Nói tóm lại, chính phủ thiếu cả thẩm quyền pháp lý và không gian tài chính để thực hiện kế hoạch này, khiến bất kỳ khoản thanh toán ngắn hạn nào rất khó xảy ra.

Stimulus Déjà Vu: Tại sao thị trường vẫn quan tâm

Sự phục hồi tiền điện tử phản ánh không phải thực tế tài chính mà là tâm lý thanh khoản. Ngay cả khi không có hành động chính sách cụ thể, chỉ đơn thuần gợi ý về “cổ tức” sẽ khơi dậy niềm tin của các nhà giao dịch vào tiền chảy tự do và chấp nhận rủi ro mới.

Điều này phản ánh năm 2020, khi các khoản thanh toán kích thích trùng với sự gia tăng của Bitcoin và altcoin khi các nhà đầu tư bán lẻ chuyển séc chính phủ sang tài sản kỹ thuật số.

Mặc dù quy mô lần này nhỏ hơn, nhưng mô hình vẫn còn: thị trường tiền điện tử phản ứng ngay lập tức với các tín hiệu thanh khoản - dù là thực hay tưởng tượng.

Dòng vào Bitcoin ETF và sức mạnh cấu trúc

Ngoài các tiêu đề chính trị, triển vọng cấu trúc của Bitcoin vẫn vững chắc. Dòng tiền của tổ chức vào các ETF Bitcoin giao ngay của Hoa Kỳ đã vượt quá 2,7 tỷ đô la vào đầu tháng 11, dẫn đầu là IBIT của BlackRock và FBTC của Fidelity. Chỉ riêng IBIT hiện nắm giữ 80,47 tỷ đô la, củng cố vị thế của nó là ETF phát triển nhanh nhất trong lịch sử Hoa Kỳ.

Các điều kiện kinh tế vĩ mô cũng hỗ trợ:

• Việc cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Cục Dự trữ Liên bang đã nâng cao sự thèm ăn rủi ro.
  
• Việc Trump ân xá người sáng lập Binance Changpeng Zhao báo hiệu một lập trường hòa giải hơn đối với tiền điện tử.
  
• Thái Lan và Malaysia đang khám phá việc đưa Bitcoin vào dự trữ quốc gia, đánh dấu một bước tiến hướng tới việc áp dụng chính thống.
  

Những phát triển này chỉ ra rằng ngay cả khi “cổ tức” của Trump chứng tỏ là không thể chấp nhận được về mặt chính trị, câu chuyện thanh khoản cơ bản vẫn còn tồn tại.

Tác động thị trường và kịch bản giá

Nếu tâm lý tăng giá và dòng tiền ETF vẫn tồn tại, Bitcoin có thể mở rộng tới 120.000 đô la, được thúc đẩy bởi sự tích lũy thể chế và chính sách lỏng lẻo hơn. Tuy nhiên, nếu sự nhiệt tình giảm dần, sự sụt giảm xuống dưới 100.000 đô la vẫn là một khả năng khi các nhà giao dịch đánh giá lại các nguyên tắc cơ bản.

Cho đến nay, sự ổn định của Bitcoin trên 100.000 đô la phản ánh niềm tin từ các nhà đầu tư tổ chức - mặc dù các nhà phân tích cảnh báo rằng sự tăng giá được thúc đẩy nhiều hơn bởi niềm tin hơn là do logic tài chính.

Thông tin kỹ thuật Bitcoin

Hành động giá của Bitcoin cho thấy dấu hiệu phục hồi ban đầu sau khi giữ trên mức hỗ trợ chính 101,500 đô la, nơi người bán dường như đã cạn kiệt đà của họ. Mức này vẫn rất quan trọng - việc phá vỡ quyết định bên dưới có thể kích hoạt thanh lý thêm. Mặt khác, 110,500 đô la đóng vai trò là ngưỡng kháng cự chính đầu tiên, tiếp theo là 116,000 đô la và 125,000 đô la, nơi việc chốt lời có khả năng tăng lên.

Các Dải Bollinger đang bắt đầu thu hẹp sau một thời gian biến động mạnh, cho thấy khả năng củng cố trước đợt đột phá tiếp theo. Giá cũng đang cố gắng leo trở lại dải trung bình (đường trung bình động 10 ngày), báo hiệu triển vọng ngắn hạn được cải thiện.

Trong khi đó, chỉ số RSI (14) đã tăng mạnh lên khoảng 60, cho thấy đà tăng mạnh mà không đi vào vùng quá mua. Nếu RSI Tiếp tục tăng qua 60—70, nó sẽ xác nhận sự thay đổi tâm lý thị trường theo hướng áp lực mua mới.

Ý nghĩa đầu tư

Đối với các nhà giao dịch, tâm lý vẫn là động lực ngắn hạn chính. Mức 100 nghìn đô la của Bitcoin thể hiện ranh giới phân chia quan trọng giữa niềm tin tăng giá và sự thận trọng mới.

Những người giao dịch tiền điện tử thông qua Deriv MT5 có thể truy cập các công cụ biểu đồ tiên tiến và phân tích thị trường chênh lệch, giúp theo dõi mối tương quan giữa Bitcoin, vàng và đô la Mỹ dễ dàng hơn - đặc biệt là trong thời gian biến động theo chính sách.

Trong khi đó, các nhà giao dịch có thể sử dụng Máy tính giao dịch Deriv để ước tính lợi nhuận tiềm năng, tỷ lệ ký quỹ cần thiết và tỷ lệ hoán đổi trước khi tham gia một vị thế, đảm bảo kiểm soát rủi ro chặt chẽ hơn trong các điều kiện chuyển động nhanh.

• Ngắn hạn: Cơ hội mua chiến thuật tồn tại trên 102 nghìn đô la — 104 nghìn đô la nếu dòng tiền ETF vẫn mạnh.
  
• Trung hạn: Mong đợi sự biến động gắn liền với các thông báo chính trị và tín hiệu chính sách tiền tệ.
  

Dài hạn: Sự tích lũy thể chế và sự chấp nhận ổn định trên toàn cầu tiếp tục củng cố triển vọng tăng giá về cấu trúc, ngay cả khi sự thổi phồng trong ngắn hạn nguội đi.