Tại sao Alphabet vừa vượt qua Apple trong cuộc đua AI

Alphabet đã vượt qua Apple về vốn hóa thị trường lần đầu tiên kể từ năm 2019, kết thúc phiên giao dịch thứ Tư ở mức 3,88 nghìn tỷ USD so với 3,84 nghìn tỷ USD của Apple. Sự đảo chiều này xuất phát từ sự khác biệt rõ rệt trong cách các nhà đầu tư định giá khả năng triển khai trí tuệ nhân tạo giữa các ông lớn công nghệ.

Đây không phải là một biến động ngắn hạn của thị trường. Nó phản ánh một sự đánh giá lại sâu sắc hơn về những công ty nào đang biến đầu tư AI thành doanh thu, hạ tầng và vị thế thống trị lâu dài. Khi chu kỳ AI trưởng thành, thị trường ngày càng ít kiên nhẫn với những lời hứa và tập trung nhiều hơn vào kết quả thực tế – một sự chuyển dịch hiện đang có lợi cho Alphabet.

Điều gì thúc đẩy sự bứt phá của Alphabet?

Sự hồi sinh của Alphabet được thúc đẩy bởi một bước chuyển quyết đoán từ vị thế phòng thủ AI sang triển khai toàn diện. Công ty đã kết thúc năm 2025 với mức tăng 65%, là đợt tăng mạnh nhất kể từ năm 2009, sau khi lấy lại niềm tin vào khả năng cạnh tranh ở cấp độ hạ tầng AI.

Các nhà đầu tư đã phản ứng tích cực trước sự sẵn sàng của Alphabet trong việc thách thức vị thế thống trị của Nvidia thay vì chỉ dựa vào các giải pháp bên thứ ba.

Đà tăng này được thúc đẩy mạnh mẽ vào tháng 11 với việc ra mắt Ironwood, bộ xử lý tensor thế hệ thứ bảy của Alphabet. Con chip này được định vị là một lựa chọn tiết kiệm chi phí cho các khối lượng công việc AI quy mô lớn, đặc biệt trong Google Cloud. 

Vào tháng 12, Google tiếp tục giới thiệu Gemini 3, nhận được nhiều đánh giá tích cực ban đầu nhờ khả năng lập luận và hiệu suất đa phương thức được cải thiện. Cổ phiếu Alphabet đã tăng hơn 2% chỉ trong ngày thứ Tư, đóng cửa ở mức 322,03 USD khi niềm tin trở lại.

Tại sao điều này quan trọng

Sự thay đổi về vốn hóa thị trường này cho thấy tiêu chí đánh giá vị thế dẫn đầu AI đã thay đổi. Alphabet kiểm soát một chuỗi AI tích hợp dọc – chip tùy chỉnh, mô hình độc quyền, hạ tầng đám mây và phân phối toàn cầu – mang lại lợi thế chiến lược khi nhu cầu AI tăng mạnh. Sự tích hợp này cho phép Alphabet thu giá trị ở nhiều tầng thay vì chỉ cạnh tranh về tính năng.

Các nhà phân tích đã chú ý. Raymond James mô tả chiến lược AI của Alphabet là “phù hợp thương mại với nhu cầu doanh nghiệp”, chỉ ra các con đường kiếm tiền rõ ràng thay vì các trường hợp sử dụng mang tính đầu cơ. Ngược lại, Apple đang bị trừng phạt vì triển khai chậm trễ trong bối cảnh tốc độ đã trở thành yếu tố cạnh tranh thiết yếu.

Tác động đến thị trường công nghệ

Việc Alphabet vượt qua Apple đang ảnh hưởng đến phân bổ vốn trong toàn ngành công nghệ. Các nhà đầu tư đang chuyển trọng tâm sang các công ty thể hiện rõ khả năng tạo doanh thu từ AI, đặc biệt trong dịch vụ đám mây doanh nghiệp.

Trong cuộc họp công bố kết quả kinh doanh tháng 10 của Alphabet, CEO Sundar Pichai tiết lộ rằng Google Cloud đã ký nhiều hợp đồng trị giá trên 1 tỷ USD trong năm 2025 tính đến quý 3 hơn tổng hai năm trước cộng lại, nhấn mạnh sự chấp nhận của các tổ chức lớn.

Vị thế của Apple có vẻ mong manh hơn. Cổ phiếu đã giảm hơn 4% trong năm ngày qua, phản ánh lo ngại về rủi ro triển khai. Việc trì hoãn ra mắt Siri thế hệ tiếp theo – hiện được hứa hẹn vào năm 2026 – đã khiến công ty bị lộ diện khi AI chuyển từ đổi mới tùy chọn thành kỳ vọng cơ bản.

Nhận định chuyên gia

Nhìn về phía trước, các nhà phân tích dự đoán giá trị của Alphabet sẽ phụ thuộc vào tốc độ tăng trưởng đám mây và mức độ chấp nhận chip AI đến năm 2026. Dù cạnh tranh từ Microsoft và Nvidia vẫn rất khốc liệt, khả năng triển khai phần cứng độc quyền nội bộ của Alphabet mang lại kiểm soát biên lợi nhuận mà ít đối thủ sánh kịp. Một chiến lược gia của UBS nhận định Alphabet hiện đang “định hình đường cong chi phí cho AI doanh nghiệp thay vì chỉ phản ứng với nó”.

Apple đối mặt với khung thời gian hẹp hơn. Raymond James đã hạ bậc cổ phiếu này trong tuần qua, cảnh báo rằng mức tăng có thể bị hạn chế vào năm 2026 trừ khi Apple tạo ra bước đột phá về năng lực AI thay vì chỉ nâng cấp nhỏ giọt. Thị trường sẽ theo dõi liệu nỗ lực AI được chờ đợi từ lâu của Apple có thể khôi phục niềm tin hay xác nhận vị thế dẫn đầu về cấu trúc của Alphabet.

Điểm mấu chốt

Bước nhảy vọt của Alphabet vượt qua Apple báo hiệu một thị trường hiện nay ưu tiên triển khai AI thực tế hơn là di sản thương hiệu. Bằng cách kết hợp chip, mô hình và hạ tầng đám mây, Alphabet đã tự định vị là nhà lãnh đạo AI toàn diện. Sự chậm trễ của Apple cho thấy sự do dự trong chu kỳ này có thể phải trả giá đắt như thế nào. Thử thách tiếp theo sẽ là liệu doanh thu AI có thể tăng trưởng nhanh hơn lượng vốn cần thiết để duy trì chúng hay không.

Góc nhìn kỹ thuật về Alphabet

Alphabet đang tiến sát trở lại mức kháng cự 323 USD sau một đợt tăng kéo dài nhiều tháng, với giá đang tích lũy ngay dưới vùng cung quan trọng từng thu hút lực chốt lời. 

Cấu trúc tổng thể vẫn tăng giá vững chắc, với các đỉnh cao hơn và đáy cao hơn được duy trì, trong khi đợt điều chỉnh gần đây đã được hấp thụ mà không làm tổn hại đến hỗ trợ xu hướng. Các chỉ báo động lượng cho thấy thiết lập đang bị kéo căng nhưng vẫn tích cực: RSI đang tăng mạnh về vùng quá mua, cho thấy động lượng tăng mạnh, nhưng cũng làm tăng khả năng tích lũy ngắn hạn. 

Ở chiều giảm, vùng 280 USD vẫn là hỗ trợ quan trọng, với điều chỉnh sâu hơn chỉ xuất hiện khi giá xuống dưới 240 USD. Nếu vượt bền vững trên 323 USD, khả năng cao sẽ xác nhận xu hướng tăng tiếp diễn, trong khi thất bại tại kháng cự có thể khiến giá tạm dừng để hấp thụ lợi nhuận thay vì đảo chiều xu hướng.