Wpływ taryf Trumpa na waluty: Czy jego strategia się nie powiedzie?

Według analityków, japoński jen osiągnął dwutygodniowe minimum w stosunku do dolara amerykańskiego, a USD/JPY wzrósł powyżej 149,50 podczas wtorkowej sesji azjatyckiej. To oznacza trzeci z rzędu dzień strat dla jena, ponieważ globalna chęć do ryzyka rośnie w wyniku starań Chin dotyczących stymulacji gospodarki oraz nadziei na postęp w rozmowach pokojowych dotyczących Ukrainy.

Polityka handlowa Trumpa i globalne przesunięcia walutowe

Analitycy zauważają również, że druga kadencja Donalda Trumpa ma dramatyczny wpływ na globalne waluty - chociaż nie w sposób, którego inwestorzy początkowo się spodziewali. Stany Zjednoczone. dolar osłabił się w tym roku w stosunku do większości głównych walut rozwiniętych, z wyjątkiem dolara kanadyjskiego, ponieważ obawy rosną, że niepewność związana z taryfami szkodzi Stanom Zjednoczonym. gospodarkę.

Taryfy często są oczekiwane, aby wzmocnić dolara, ale gdy są nakładane na bliskich partnerów handlowych, mogą osłabić zaufanie do Stanów Zjednoczonych. gospodarkę. W miarę wzrostu ryzyka recesji w Stanach Zjednoczonych. inwestorzy przesuwają swoją uwagę na alternatywy, takie jak euro, korona szwedzka i japoński jen.

Nastroje ryzykowne naciskają na bezpieczny jen

Rynki zostały podniesione przez najnowsze działania Chin mające na celu zwiększenie wydatków krajowych, inicjatywę mającą na celu wzmocnienie dochodów gospodarstw domowych i konsumpcji. Dodatkowo pessimism rośnie z powodu spekulacji na temat potencjalnych rozmów pokojowych dotyczących Ukrainy z udziałem prezydenta USA Donalda Trumpa i prezydenta Rosji Władimira Putina. W miarę, jak inwestorzy czują się pewniej, tradycyjne aktywa bezpiecznych przystani, takie jak japoński jen, tracą nieco na atrakcyjności.

Jednocześnie, traderzy dostosowują swoje pozycje przed kluczowym tygodniem dla banków centralnych. Zarówno Bank Japonii (BoJ), jak i Rezerwa Federalna USA (Fed) mają ogłosić decyzje polityczne w środę, co czyni to kluczowym momentem na rynkach walutowych.

Pomimo obecnego spadku, jen nie powinien mieć zbyt wiele do spadku. Coroczne negocjacje płac Shunto w Japonii przyniosły pozytywne rezultaty, podsycając oczekiwania, że BoJ pozostanie na swoim wolnym, ale stabilnym kursie w kierunku zaostrzania polityki monetarnej. Oczekuje się, że wyższe płace zwiększą wydatki konsumenckie i inflację, dając bankowi centralnemu większy margines do kontynuowania odchodzenia od ultra-luźnej polityki.

Fed vs. BoJ: Różnice w stopach procentowych w grze

Jednym z czynników, które mogą ograniczyć dalsze osłabienie jena, jest zwężająca się różnica w stopach procentowych między Japonią a USA. Handlowcy włączają teraz w wyceny wiele cięć stóp procentowych Fed w tym roku, a redukcje oczekiwane są w czerwcu, lipcu i październiku. Obawy dotyczące spowolnienia gospodarczego w USA. napędzanego potencjalnymi ryzykami taryfowymi, spadającym rynkiem pracy i łagodniejącą inflacją - podsycają oczekiwania, że Fed zacznie cięcia szybciej niż później.

Poniedziałkowe dane o sprzedaży detalicznej w USA wzmocniły te obawy, z lutowymi danymi, które wzrosły zaledwie o 0,2% - daleko poniżej oczekiwanych 0,7%. Te nieprzekonujące dane o wydatkach konsumpcyjnych wzmacniają argumenty za tym, że Fed powinien skupić się na cięciach stóp procentowych.

Tymczasem minister finansów Japonii, Katsunobu Kato, sygnalizował wczoraj bardziej neutralne podejście do rynków obligacji, stwierdzając, że dochody powinny poruszać się zgodnie z siłami rynku. To następuje po rekordowym skoku rentowności 40-letnich obligacji rządowych w Japonii, co sugeruje, że decydenci mogą stawać się coraz bardziej komfortowi z stopniowym odejściem od ekstremalnego luzowania monetarnego.

Ruchy walut: Jen i Euro na czoło

Euro również wyróżniło się w globalnym rynku walutowym. Historyczna propozycja Niemiec dotycząca zwiększenia wydatków na obronę i infrastrukturę przyczyniła się do wzrostu wartości euro do najwyższego poziomu od wyborów w USA. osiągając największy tygodniowy wzrost w stosunku do dolara od 2009 roku, według analityków.. 

Zbliżając się do końca cyklu luzowania polityki przez Europejski Bank Centralny i wzrastające wydatki na obronę, analitycy widzą dalsze zyski w przyszłości, przewidując, że euro może osiągnąć 1,15 USD do końca 2025 roku.

Japoński jen był również jednym z głównych zwycięzców, wzmacniając się w tym roku o około 6% w stosunku do dolara. Ten wzrost napędzany jest przez wyższe stopy procentowe w Japonii i popyt na bezpieczne przystanie w obliczu globalnej niepewności. Inwestorzy szukający zabezpieczenia przed potencjalnym spowolnieniem w USA. zwracają się w stronę Japonii z uwagi na prawdopodobieństwo niższych rentowności obligacji skarbowych USA. rentowności obligacji skarbowych USA.

Rozwój pozytywny dla jena w kraju - w tym firmy spełniające żądania związków zawodowych dotyczące znacznych podwyżek płac - może skłonić BoJ do przyspieszenia podwyżek stóp, jeszcze bardziej zwiększając atrakcyjność jena po czterech kolejnych latach spadków. Spekulanci postawili na największe w historii zakłady na dalszy wzrost jena.

Chiński juan, mimo znacznych taryf wprowadzonych w ramach polityki handlowej Trumpa, również w tym roku umocnił się, handlując w okolicach 7,25 juanów za dolara. Niektórzy spodziewali się, że Pekin pozwoli swojej walucie osłabić się, aby zniwelować skutki taryf, tak jak to miało miejsce podczas wojny handlowej w latach 2018-2019. Jednak Chinom udało się ostatecznie uzyskać względne osłabienie w handlu w stosunku do kluczowych partnerów handlowych, wspierając swoich eksporterów.

W związku z tym, że zarówno BoJ, jak i Fed mają stanąć na pierwszym planie, para USD/JPY znajduje się w trybie oczekiwania. Kierunek jena w nadchodzących dniach w dużej mierze będzie zależał od wyników decyzji tych banków centralnych - wraz z jakimikolwiek poważnymi wydarzeniami w negocjacjach pokojowych w Ukrainie oraz rozwijającym się wpływem polityki taryfowej Trumpa.