La división en el precio del cobre puede ser solo un parpadeo

El cobre está teniendo un momento, y no del tipo que esperarías de un metal mejor conocido por alimentar silenciosamente nuestros hogares, autos y gadgets. Los precios en EE. UU. acaban de dispararse a un máximo histórico, mientras que los mercados de Londres y Shanghái parecen ignorarlo. 

De hecho, el cobre se cotiza ahora con una sorprendente prima del 25 % en Nueva York en comparación con el referente global. Eso no es solo inusual, es histórico.

Entonces, ¿qué está pasando? ¿Es este un tambaleo único del mercado desencadenado por amenazas arancelarias y pánico entre los traders? ¿O el cobre está lanzando una señal de advertencia de que algo más profundo está cambiando en la economía global? 

Echemos un vistazo más de cerca a la división que tiene a todos, desde mineros hasta fabricantes, en alerta.

Aranceles al cobre en EE. UU.: La chispa detrás del aumento

Todo empezó con una declaración audaz. Durante una reunión del Gabinete, el expresidente de EE. UU. Donald Trump lanzó una bomba: planes para imponer un arancel del 50 por ciento a las importaciones de cobre. Esa única frase envió a los mercados a una locura. 

En pocas horas, los futuros del cobre en el Comex de Nueva York se dispararon un récord del 17 por ciento, alcanzando brevemente los 5,89 dólares por libra, un nivel nunca visto antes.

Mientras tanto, en Londres, el ambiente era mucho menos dramático. Los precios en la Bolsa de Metales de Londres, que suele marcar el tono para el comercio global del cobre, en realidad bajaron un 1,5 por ciento. 

El mercado de Shanghái siguió el ejemplo, dejando a los traders rascándose la cabeza: ¿Por qué el precio de EE. UU. vuela solo?

Un mercado del cobre intentando ponerse al día

Los analistas señalan que el cobre usualmente no se comporta así. Es uno de los metales industriales más comerciados globalmente, y los precios tienden a mantenerse relativamente alineados entre los principales mercados. ¿Una pequeña prima en una región? Claro. ¿Pero un 25 por ciento? Es como pagar extra por una comida en Nueva York porque podría llover la próxima semana.

Según los informes, las conversaciones sobre aranceles desencadenaron una loca carrera para acumular cobre en EE.UU. antes de que los precios suban aún más. Los traders han estado enviando volúmenes récord al país, esperando ganarle al tiempo. Y con el temor a una oferta más ajustada, los compradores están dispuestos a pagar más — mucho más — solo para asegurar lo que pueden.

Divergencia en el mercado del cobre: ¿Un evento aislado o un problema mayor?

Ahora, aquí está la verdadera pregunta: ¿Es todo esto un pánico temporal o el inicio de una división a largo plazo en el mercado del cobre? Los analistas están divididos.

Algunos expertos, incluidos los de Morgan Stanley, creen que el aumento de precios podría ser de corta duración. Una vez que los inventarios de EE.UU. se pongan al día y el mercado se calme, los precios de Comex podrían volver a alinearse. Los traders que acumulan cobre ahora podrían quedar con inventarios caros si la demanda no acompaña.

Sin embargo, otros ven algo más estructural en proceso. EE.UU. depende de las importaciones para más de la mitad de su cobre refinado, gran parte proveniente de Chile, Canadá y México. 

Aunque América tiene ricas reservas de cobre, carece de la capacidad de refinación para satisfacer la demanda interna. Los aranceles podrían proteger en teoría a los productores, pero también podrían cargar a los fabricantes con costos de insumos altísimos. Eso no es precisamente una receta para la revitalización industrial.

Por qué esto importa más de lo que cree

El cobre no es un metal cualquiera. Es el motor vital de la economía moderna — y la verde que estamos construyendo. Desde vehículos eléctricos y turbinas eólicas hasta smartphones y centros de datos, el cobre está en todas partes. Si los precios se disparan en una región, no solo afecta a los traders. También afecta a las empresas de construcción, fabricantes de automóviles y proyectos de energía limpia.

Y también está el efecto dominó geopolítico. Si EE.UU. se convierte en una isla de cobre de alto costo, los proveedores podrían empezar a buscar en otros lugares, como China, relaciones comerciales más estables y a largo plazo. En un mundo que ya siente la presión de las tensiones en la cadena de suministro, esta divergencia de precios podría ampliar aún más la brecha.

Entonces, ¿hacia dónde van los precios del cobre desde aquí?

Por ahora, hay mucho cobre almacenado en los depósitos de EE.UU., aunque a precios asombrosos. Pero la perspectiva a largo plazo sigue siendo incierta. El mercado aún no sabe cuándo entrarán realmente en vigor los aranceles, si algún producto será exento, o si esta divergencia forzará una reestructuración más profunda de los flujos globales de cobre. 

Lo que está claro es que a los mercados no les gusta la incertidumbre, y el comportamiento reciente del cobre es un ejemplo clásico de lo que sucede cuando la política, la especulación y las cadenas de suministro chocan. 

¿Es la división en el precio del cobre solo un parpadeo? Quizás. Pero si lo es, es un parpadeo con consecuencias. Porque en el mundo de hoy, cuando un metal como el cobre se aparta del grupo, rara vez se trata solo del precio — se trata de poder, política y lo que viene después.

Perspectivas de precios del cobre en LME

Al momento de escribir, los precios del cobre (LME) están bajo presión con la última barra verde formando una mecha enorme, sugiriendo una fuerte presión de venta. Sin embargo, las barras de volumen indican que la presión de venta está disminuyendo, lo que sugiere que un movimiento a la baja podría limitarse. Por el lado negativo, los precios podrían encontrar soporte en los niveles de soporte de $9,540 y $9,400. Por el contrario, si vemos un repunte, los precios podrían encontrar resistencia en el nivel de precio de $10,000.