La división del precio del cobre puede ser solo un bache

El cobre está teniendo un momento, y no del tipo que esperarías de un metal conocido por alimentar silenciosamente nuestros hogares, autos y dispositivos. Los precios en EE. UU. acaban de dispararse a un máximo histórico, mientras que los mercados de Londres y Shanghái parecen no darle importancia. 

De hecho, el cobre ahora se cotiza con una sorprendente prima del 25 por ciento en Nueva York en comparación con el referente global. Eso no solo es inusual, es histórico.

Entonces, ¿qué está pasando? ¿Es esta una oscilación puntual del mercado provocada por amenazas arancelarias y pánico entre los comerciantes? ¿O el cobre está enviando una señal de advertencia de que algo más profundo está cambiando en la economía global? 

Echemos un vistazo más de cerca a la división que tiene a todos, desde mineros hasta fabricantes, en apuros.

Aranceles al cobre en EE. UU.: La chispa detrás del aumento

Todo comenzó con una declaración audaz. Durante una reunión del Gabinete, el expresidente de EE. UU., Donald Trump, lanzó una bomba: planes para imponer un arancel del 50 por ciento a las importaciones de cobre. Esa sola frase desató un frenesí en los mercados. 

En cuestión de horas, los futuros del cobre en el Comex de Nueva York se dispararon un récord del 17 por ciento, alcanzando brevemente los 5.89 dólares por libra, un nivel nunca antes visto.

Mientras tanto, en Londres, el ambiente fue mucho menos dramático. Los precios en la London Metal Exchange, que usualmente marca el tono para el comercio global del cobre, en realidad bajaron un 1.5 por ciento. 

El mercado de Shanghái siguió la misma tendencia, dejando a los comerciantes rascándose la cabeza: ¿Por qué el precio en EE. UU. vuela solo?

Un mercado del cobre tratando de ponerse al día

Los analistas señalan que el cobre no suele comportarse así. Es uno de los metales industriales más comercializados globalmente, y los precios tienden a mantenerse relativamente alineados entre las principales bolsas. ¿Una pequeña prima en una región? Claro. ¿Pero un 25 por ciento? Eso es como pagar extra por una comida en Nueva York porque podría llover la próxima semana.

Según informes, las conversaciones sobre aranceles desataron una carrera loca para acumular cobre en EE. UU. antes de que los precios suban aún más. Los comerciantes han estado enviando volúmenes récord al país, con la esperanza de ganarle al tiempo. Y con el temor a un suministro más ajustado, los compradores están dispuestos a pagar más, mucho más, solo para asegurar lo que puedan.

Divergencia en el mercado del cobre: ¿bache o problema mayor?

Ahora, aquí está la verdadera pregunta: ¿Es todo esto un pánico temporal o el inicio de una división a largo plazo en el mercado del cobre? Los analistas están divididos.

Algunos expertos, incluidos los de Morgan Stanley, creen que el aumento de precios podría ser pasajero. Una vez que los inventarios en EE. UU. se pongan al día y el mercado se calme, los precios en Comex podrían volver a alinearse. Los comerciantes que están acumulando cobre ahora podrían terminar con existencias caras si la demanda no acompaña.

Otros, sin embargo, ven algo más estructural en gestación. EE. UU. depende de importaciones para más de la mitad de su cobre refinado, gran parte proveniente de Chile, Canadá y México. 

Aunque América tiene ricas reservas de cobre, carece de la capacidad de refinación para satisfacer la demanda interna. Los aranceles podrían proteger a los productores en el papel, pero también podrían cargar a los fabricantes con costos de insumos altísimos. Eso difícilmente es una receta para la revitalización industrial.

Por qué esto importa más de lo que crees

El cobre no es un metal cualquiera. Es la savia de la economía moderna, y de la verde que estamos construyendo. Desde vehículos eléctricos y turbinas eólicas hasta smartphones y centros de datos, el cobre está en todas partes. Si los precios se disparan en una región, no solo afecta a los comerciantes. También golpea a las empresas de construcción, fabricantes de autos y proyectos de energía limpia.

Y también está el efecto geopolítico. Si EE. UU. se convierte en una isla de cobre de alto costo, los proveedores podrían empezar a buscar en otros lugares, como China, relaciones comerciales más estables y a largo plazo. En un mundo que ya siente la tensión de las cadenas de suministro, esta divergencia de precios podría ampliar aún más la brecha.

Entonces, ¿a dónde van los precios del cobre desde aquí?

Por ahora, hay mucho cobre almacenado en bodegas de EE. UU., aunque a precios que hacen temblar los ojos. Pero la perspectiva a largo plazo sigue siendo incierta. El mercado aún no sabe cuándo entrarán en vigor los aranceles, si algún producto será exento, o si esta divergencia forzará una reestructuración más profunda de los flujos globales de cobre. 

Lo que está claro es que a los mercados no les gusta la incertidumbre, y el comportamiento reciente del cobre es un ejemplo clásico de lo que sucede cuando la política, la especulación y las cadenas de suministro chocan. 

¿Es la división del precio del cobre solo un bache? Tal vez. Pero si lo es, es un bache con consecuencias. Porque en el mundo actual, cuando un metal como el cobre se separa del grupo, rara vez se trata solo del precio, sino del poder, la política y lo que viene después.

Perspectivas de precios del cobre en LME

Al momento de escribir, los precios del cobre (LME) están bajo presión con la última barra verde formando una mecha enorme, lo que sugiere una fuerte presión de venta. Sin embargo, las barras de volumen indican que la presión de venta está disminuyendo, lo que sugiere que un movimiento a la baja podría ser contenido. Si se materializa un movimiento a la baja, los precios podrían encontrar soporte en los niveles de $9,540 y $9,400. Por el contrario, si vemos un repunte, los precios podrían encontrar resistencia en el nivel de precio de $10,000.