銅價分裂或許只是短暫現象。

銅正在掀起熱潮——這可不是你對這種默默為我們的家居、汽車和電子產品供能的金屬所期待的情況。 美國價格剛剛飆升至歷史最高點，而倫敦和上海的市場似乎漠不關心。

事實上，紐約的銅價相較全球基準高出驚人的 25% 溢價。 這不僅不尋常——更是歷史性的。

到底發生了什麼事？ 這是由於關稅威脅和交易者恐慌引發的一次偶發市場動盪嗎？ 還是銅在發出警告，顯示全球經濟正經歷更深層的變化？

讓我們仔細看看這場讓礦工到製造商都著急的分裂。

美國銅關稅：激增的火花

一切始於一項大膽宣告。 在一次內閣會議上，前美國總統唐納德·特朗普爆出重磅消息——計劃對銅進口徵收 50% 關稅。 這一句話讓市場陷入瘋狂。

數小時內，紐約 Comex 的銅期貨暴漲了創紀錄的 17%，短暫觸及每磅 5.89 美元——前所未見的水平。

與此同時，倫敦的氛圍則平淡許多。 倫敦金屬交易所的價格，該交易所通常定調全球銅交易，實際上下跌了 1.5%。

上海市場亦步亦趨，讓交易者百思不得其解：為何美國價格獨自飆升？

落後補上的銅市場

分析師指出銅的表現通常不會這樣。 它是全球交易最頻繁的工業金屬之一，價格往往在主要交易所間保持相對一致。 某區域有小幅溢價？ 可以。 但25％？ 那就像因為下星期可能會下雨，而在紐約多付餐費一樣。

根據報導，關稅的討論引發了在價格進一步上漲前，美國囤積銅材的狂潮。 交易商一直將創紀錄的貨量運入該國，期望搶先完成。 害怕供應緊縮，買家願意支付更多——非常多——只為鎖定手中能擁有的貨源。

銅市場出現分歧：短暫現象還是更大問題？

現在，真正的問題是：這是暫時的恐慌還是銅市場長期分裂的開始？ 但分析師意見不一。

包括摩根士丹利在內的一些專家認為，價格飆升可能只是短暫現象。 一旦美國庫存追上並且市場平靜下來，Comex 價格可能會回歸一致。 現階段囤積銅的交易商可能會發現若需求不跟上，手中的庫存將極為昂貴。

不過，另一些人則看到結構性問題在醞釀。 美國的精煉銅超過一半依賴進口，多數來自智利、加拿大和墨西哥。 

美國雖有豐富銅礦儲量，但精煉能力不足，難以滿足國內需求。 關稅在理論上可保護生產商，但同樣可能使製造商面臨高昂的原料成本。 這絕非促進產業復甦的良方。

為何這比你想像中更重要

銅並非普通金屬。 它是現代經濟的命脈，也是我們打造的綠色經濟的關鍵。 從電動車、風力發電機到智慧手機和資料中心，銅無處不在。 如果某地區價格失控，不只是交易商受影響。 建築公司、汽車製造商以及清潔能源專案也會受到衝擊。

並且還有地緣政治的連鎖反應。 如果美國成為高成本銅島，供應商可能將目光投向中國等地，尋求更穩定且長期的貿易關係。 在供應鏈緊張已讓全球疲憊的世界中，這種價格差異可能進一步拉大鴻溝。

那麼，銅價將如何走向？

目前，美國倉庫中仍有大量銅存貨，雖然價格令人咋舌。 但長遠的局勢仍不明朗。 市場尚不清楚關稅何時真正生效，哪些產品會獲豁免，或此分歧是否將推動全球銅流動的更深層重塑。

可以肯定的是，市場不喜歡不確定，而銅近期的異動是政策、投機與供應鏈碰撞的典型案例。

銅價分裂只是曇花一現？ 或許吧。 但若真是如此，這曇花一現仍有其後果。 因為在今日世界，當銅這類金屬脫離群體時，鮮少只是關乎價格——而是權力、政策及未來的演變。

LME銅價展望

撰寫本文時，LME銅價承壓，最新的綠色K線形成巨大影線，暗示強烈賣壓。 然而量能柱顯示賣壓減弱，暗示下跌趨勢可能受限。 若下跌發生，價格可能在 $9,540 及 $9,400 支撐位找到支撐。 反之，若價格上揚，可能在 $10,000 價位遇阻。