বাজারের অস্থিরতা ফিরে আসায় সোনার দাম বৃদ্ধির সম্ভাবনা
সোনার দাম আগস্ট ২০২৫ পর্যন্ত বৃদ্ধি পেয়েছে কারণ ব্যবসায়ীরা ইক্যুইটি বাজারে পুনরায় অস্থিরতার জন্য প্রস্তুত হচ্ছেন এবং মার্কিন ফেডারেল রিজার্ভের প্রত্যাশিত পিভটের জন্য প্রস্তুতি নিচ্ছেন। ভোলাটিলিটি ইনডেক্স (VIX) তার বার্ষিক নিম্নতম ১৫ এর কাছাকাছি অবস্থান করছে কিন্তু ঋতুভিত্তিকভাবে অক্টোবর পর্যন্ত বৃদ্ধি পাওয়ার জন্য প্রস্তুত, যা ঐতিহাসিকভাবে সোনার মতো নিরাপদ আশ্রয় সম্পদের চাহিদা বৃদ্ধির সঙ্গে সম্পর্কিত।
ওয়ার্ল্ড গোল্ড কাউন্সিলের তথ্য অনুযায়ী, ২০২৫ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে বৈশ্বিক সোনার চাহিদা রেকর্ড $১৩২ বিলিয়ন হয়েছে - যা ETF প্রবাহ, খুচরা বিনিয়োগকারীর কার্যক্রম, এবং বাড়তে থাকা মুদ্রাস্ফীতি ও বাণিজ্য ঝুঁকির দ্বারা চালিত।
মূল বিষয়সমূহ
- VIX ১৭.৪৮ এর কাছাকাছি অবস্থান করছে, যা ঐতিহাসিকভাবে ঋতুভিত্তিক নিম্নতম স্তরের কাছাকাছি। CBOE তথ্য দেখায় আগস্ট থেকে অক্টোবর পর্যন্ত সাধারণত ৩০% বৃদ্ধি হয়, যা ঝুঁকি-অফ মনোভাবের জন্য পরিবেশ তৈরি করে।
- বিশ্বব্যাপী সোনার চাহিদা ২০২৫ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে রেকর্ড $১৩২ বিলিয়নে পৌঁছেছে, যেখানে বিনিয়োগ প্রবাহ বছরে ৭৮% বৃদ্ধি পেয়েছে এবং ETF প্রবাহ ২০২০ সালের পর থেকে সবচেয়ে শক্তিশালী পর্যায়ে রয়েছে।
- সেপ্টেম্বরে Fed রেট কাটের প্রত্যাশা দুর্বল কর্মসংস্থান তথ্য এবং বাড়তে থাকা PCE মুদ্রাস্ফীতির পর ৮৭.৮% এ পৌঁছেছে, যা সোনার জন্য ইতিবাচক পরিবেশ তৈরি করছে।
- মার্কিন যুক্তরাষ্ট্রের প্রধান বাণিজ্য অংশীদারদের উপর আরোপিত শুল্ক, যার মধ্যে কানাডা, ভারত এবং ব্রাজিল রয়েছে, মুদ্রাস্ফীতি ঝুঁকি এবং বৈশ্বিক বাণিজ্য অনিশ্চয়তা বাড়াচ্ছে - যা সোনার প্রতি আগ্রহের প্রধান চালিকা শক্তি।
সোনা এবং বাজারের অস্থিরতা: নিরাপদ আশ্রয়ের খেলা
VIX, যা প্রায়শই ওয়াল স্ট্রিটের “ভয়ের সূচক” হিসেবে পরিচিত, এপ্রিল থেকে ৪৫% এর বেশি কমে গেছে এবং এখন বহু-মাসের নিম্ন পর্যায়ে রয়েছে। কিন্তু ইতিহাস বলে এই শান্তি স্থায়ী হবে না।
বাজার বিশ্লেষকদের দ্বারা ট্র্যাক করা ঋতুভিত্তিক তথ্য অনুযায়ী, VIX সাধারণত আগস্ট থেকে অক্টোবর পর্যন্ত বৃদ্ধি পায়, কারণ প্রতিষ্ঠানগত পুনঃসামঞ্জস্য, আয় অস্থিরতা এবং ভূ-রাজনৈতিক উদ্বেগ দেখা দেয়।
VIX বৃদ্ধির সময়কাল সাধারণত শক্তিশালী সোনার দামের সঙ্গে সঙ্গতিপূর্ণ হয়। ঝুঁকি মনোভাব পরিবর্তিত হলে, প্রতিষ্ঠানগত এবং খুচরা বিনিয়োগকারীরা সাধারণত সোনা ETF এবং শারীরিক সোনায় পুঁজি স্থানান্তর করেন। ২০২১ সালের একটি গবেষণায় দেখা গেছে যে বাজারের চাপের সময় সোনার রিটার্ন ইম্প্লাইড ভোলাটিলিটির সঙ্গে ইতিবাচক সম্পর্ক রাখে।
S&P ৫০০ এখন ২০-দিনের চলন্ত গড়ের উপরে ৬৮টি ধারাবাহিক সেশন ট্রেড করেছে - যা ১৯৯০-এর দশকের পর থেকে সবচেয়ে দীর্ঘ সময়কাল।
নিম্ন ইম্প্লাইড ভোলাটিলিটি এবং উচ্চ ইক্যুইটি মূল্যায়নের মাধ্যমে বাজারের স্বস্তি নির্দেশ করে যে, যদি মনোভাব হঠাৎ ঝুঁকি-অফ হয় তবে সোনা ভালো অবস্থানে থাকতে পারে।
মুদ্রানীতি এবং মুদ্রাস্ফীতির সহায়ক বাতাস
মুদ্রানীতির শিথিলতার প্রত্যাশা বাড়ার সঙ্গে সোনার আকর্ষণ বৃদ্ধি পাচ্ছে। CME FedWatch টুল দেখায় সেপ্টেম্বর মাসে Fed রেট কাটার সম্ভাবনা ৮৭.৮%, যা এক সপ্তাহ আগে ৬৩% ছিল। বাজার মূল্যায়নে এখন ডিসেম্বরেও অতিরিক্ত কাটের সম্ভাবনা প্রতিফলিত হচ্ছে।
সাম্প্রতিক মার্কিন শ্রম বাজারের তথ্য দেখায় ননফার্ম পেরোল সংশোধনে পূর্বের রিপোর্ট থেকে ২৫৮,০০০ চাকরি কমানো হয়েছে, যা ফেডকে অর্থনৈতিক দুর্বলতা এড়াতে শিথিল নীতি গ্রহণের সম্ভাবনা জোরদার করে। অন্যদিকে, ফেডের পছন্দের মুদ্রাস্ফীতি সূচক - পার্সোনাল কনজাম্পশন এক্সপেনডিচারস (PCE) ইনডেক্স - জুনে ০.৩% বৃদ্ধি পেয়েছে, যা মে মাসের সংশোধিত ০.২% থেকে বাড়েছে, আংশিকভাবে বাণিজ্য শুল্কের কারণে বাড়তি খরচের কারণে।
কম রেট সোনার মতো অ-উৎপাদনশীল সম্পদ ধারণের সুযোগ ব্যয় কমায়, আর স্থায়ী মুদ্রাস্ফীতি সোনার মূল্যকে সম্পদের সংরক্ষণ হিসেবে শক্তিশালী করে। ওয়ার্ল্ড গোল্ড কাউন্সিল পূর্বাভাস দেয় যে ২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে বৈশ্বিক মুদ্রাস্ফীতি ৫% ছাড়িয়ে যেতে পারে, যদিও প্রবৃদ্ধি ধীর থাকবে - যা ঐতিহাসিকভাবে সোনার পক্ষে অনুকূল stagflation পরিস্থিতি।
রেকর্ড ভাঙা চাহিদা এবং সোনা ETF প্রবাহ
ওয়ার্ল্ড গোল্ড কাউন্সিলের ২০২৫ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিক রিপোর্ট অনুযায়ী:
- মোট সোনার চাহিদা পরিমাণে বছরে ৩% বৃদ্ধি পেয়ে ১,২৪৯ মেট্রিক টন হয়েছে।
- মূল্যে চাহিদা ৪৫% বৃদ্ধি পেয়ে $১৩২ বিলিয়নে পৌঁছেছে — যা রেকর্ড সর্বোচ্চ।
- ETF প্রবাহ দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে ১৭০ মেট্রিক টন হয়েছে, এবং প্রথমার্ধে চাহিদা ৩৯৭ মেট্রিক টন — যা ২০২০ সালের প্রথমার্ধের পর থেকে সবচেয়ে শক্তিশালী ছয় মাসের পারফরম্যান্স।
- বার এবং কয়েনের চাহিদা চীন ও ইউরোপে শক্তিশালী ছিল। চীনে, খুচরা বিনিয়োগ সোনায় গয়নার চাহিদাকে বছরের পর বছর প্রথমবারের মতো ছাড়িয়ে গেছে।
OTC এবং প্রতিষ্ঠানগত চাহিদাও বৃদ্ধি পেয়েছে, যদিও কেন্দ্রীয় ব্যাংকের সোনা ক্রয় - যা প্রথম ত্রৈমাসিক থেকে ৩৩% কমেছে - ঐতিহাসিক গড়ের উপরে ১৬৬ মেট্রিক টনে রয়েছে।
গয়না ও প্রযুক্তি চাহিদায় পার্থক্য
যদিও বিনিয়োগ চাহিদা বৃদ্ধি পেয়েছে, গয়না এবং প্রযুক্তি খাতে সোনার চাহিদা দুর্বল হয়েছে:
- বিশ্বব্যাপী গয়নার চাহিদা ৩৪১ মেট্রিক টনে নেমে এসেছে — যা Q3 ২০২০ এর পর থেকে সর্বনিম্ন এবং পাঁচ বছরের গড়ের থেকে ৩০% কম।
- প্রযুক্তি খাতে সোনার ব্যবহার বছরে ২% কমে ৭৯ মেট্রিক টনে নেমেছে, বাণিজ্য অনিশ্চয়তা এবং পূর্ব এশিয়ার উৎপাদন ক্রিয়াকলাপের হ্রাসের কারণে।
WGC উল্লেখ করেছে যে AI-সম্পর্কিত প্রযুক্তি থেকে চাহিদা ইলেকট্রনিক্সের সামগ্রিক পতনকে কিছুটা পূরণ করেছে।
সরবরাহ-পক্ষের গতিবিধি এবং সোনার দাম প্রতিরোধ ক্ষমতা
সোনার সরবরাহ ২০২৫ সালের দ্বিতীয় ত্রৈমাসিকে ১,২৪৯ মেট্রিক টনে বৃদ্ধি পেয়েছে, যা রেকর্ড ৯০৯ মেট্রিক টন খনির উৎপাদন এবং ৪% পুনর্ব্যবহার বৃদ্ধির দ্বারা চালিত। তবে, পুনর্ব্যবহার ঐতিহাসিক ধারা অনুযায়ী কম রয়েছে, যা নির্দেশ করে যে মালিকরা দাম বৃদ্ধির এবং অর্থনৈতিক অনিশ্চয়তার মধ্যে বিক্রয় করতে অনিচ্ছুক।
সোনার দাম প্রযুক্তিগত দৃষ্টিভঙ্গি এবং ট্রেডিং রেঞ্জ
লিখার সময়, সোনা শক্তিশালী দাম বৃদ্ধির পর কিছুটা পতন দেখাচ্ছে। এই পতন একটি পরিচিত বিক্রয় অঞ্চলের মধ্যে ঘটছে, যা স্বল্পমেয়াদে আরও নিম্নগামী সংকেত দিতে পারে। তবে, ভলিউম বিশ্লেষণ প্রধান ক্রয় চাপকে প্রকাশ করছে, যা বিস্তৃত ইতিবাচক ধারনাকে শক্তিশালী করে।
যদি দাম বর্তমান স্তর অতিক্রম করে আরও বাড়তে পারে, তবে সোনা $৩,৪৪০ স্তরে প্রতিরোধের সম্মুখীন হতে পারে। নিম্নদিকে, যেকোনো পতন $৩,৩৪৫ এবং $৩,২৮৫ স্তরে সমর্থন পেতে পারে, যা ব্যবসায়ীরা সম্ভাব্য সঞ্চয় অঞ্চলের জন্য ঘনিষ্ঠভাবে পর্যবেক্ষণ করবেন।
২০২৫ সালে সোনার জন্য এর অর্থ কী?
সোনা ম্যাক্রো ক্যাটালিস্টের সংমিশ্রণ থেকে উপকৃত হওয়ার জন্য প্রস্তুত বলে মনে হচ্ছে:
- বাজারের অস্থিরতা (VIX) আর্থিক চাপের সময় সোনার সঙ্গে ইতিবাচক সম্পর্ক রাখে।
- রেট কাটের প্রত্যাশা বাড়ছে, যা সোনার মতো অ-উৎপাদনশীল সম্পদকে আরও আকর্ষণীয় করে তোলে।
- স্থায়ী মুদ্রাস্ফীতি এবং নতুন শুল্ক সোনার হেজ হিসেবে ভূমিকা আরও শক্তিশালী করতে পারে।
- বিশেষ করে ETF এবং শারীরিক বারের শক্তিশালী বিনিয়োগ প্রবাহ বিনিয়োগকারীদের দৃঢ় বিশ্বাস নির্দেশ করে।
প্রায়শই জিজ্ঞাসিত প্রশ্নাবলী
বাজারের অস্থিরতার সময় সোনাকে কেন হেজ হিসেবে বিবেচনা করা হয়?
বাজার ঝুঁকি বাড়লে সোনা প্রায়শই মূল্য বৃদ্ধি পায়, যা ইক্যুইটির পতন, ভূ-রাজনৈতিক অস্থিরতা এবং মুদ্রাস্ফীতির বিরুদ্ধে নিরাপদ আশ্রয় হিসেবে কাজ করে।
২০২৫ সালের দ্বিতীয়ার্ধে সোনার প্রধান প্রযুক্তিগত স্তরগুলি কী কী?
প্রতিরোধ $৩,৪৪০ এর কাছাকাছি চিহ্নিত, এবং সমর্থন স্তর $৩,৩৪৫ ও $৩,২৮৫ এ রয়েছে। ভলিউম প্রবণতা নির্দেশ করে ইতিবাচক মনোভাব প্রধান।
সুদের হার সোনার দামে কী প্রভাব ফেলে?
কম সুদের হার সোনা ধারণের সুযোগ ব্যয় কমায়, যা এর আকর্ষণ বাড়ায়। রেট কাটের প্রত্যাশা বাড়লে সোনার দাম সাধারণত বৃদ্ধি পায়।
রেকর্ড $১৩২ বিলিয়নের সোনার চাহিদা টেকসই কি?
বিনিয়োগ চাহিদা দৃঢ় থাকার প্রত্যাশা করা হচ্ছে। তবে, গয়না ও প্রযুক্তি চাহিদা বৈশ্বিক বাণিজ্য উত্তেজনা এবং উচ্চ মূল্যের কারণে দুর্বল থাকতে পারে।
বিনিয়োগের প্রভাব
বাজার পুনরায় অস্থিরতার জন্য প্রস্তুত হওয়ায় সোনা তার নিরাপদ আশ্রয়ের মর্যাদা পুনরুদ্ধার করছে। রেকর্ড চাহিদা, শক্তিশালী ETF প্রবাহ এবং নরম কেন্দ্রীয় ব্যাংকের প্রত্যাশার সঙ্গে, একটি ব্রেকআউট র্যালির জন্য পরিবেশ তৈরি হয়েছে। বিনিয়োগকারীদের আসন্ন CPI তথ্য, Fed বৈঠকের ফলাফল এবং VIX স্তর পর্যবেক্ষণ করে নিশ্চিতকরণ সংকেত খুঁজে দেখা উচিত।
ব্যবসায়ীদের জন্য, $৩,৪৪০ এর উপরে ব্রেক একটি নতুন বুলিশ রান শুরু করার সংকেত হতে পারে। দীর্ঘমেয়াদী বিনিয়োগকারীদের জন্য, সোনা একটি বৈচিত্র্যকরণ সরঞ্জাম এবং মুদ্রাস্ফীতি হেজ উভয়ই প্রদান করে এমন একটি সম্পদ, যা একটি অনিশ্চিত ম্যাক্রো পরিবেশে গুরুত্বপূর্ণ।
অস্বীকৃতি:
উল্লেখিত পারফরম্যান্সের সংখ্যা ভবিষ্যতের পারফরম্যান্সের গ্যারান্টি নয়।