시장 변동성 회복에 따른 금값 돌파 가능성

금 가격은 2025년 8월까지 상승세를 이어갔으며, 트레이더들은 주식 시장의 변동성 재개에 대비하고 미국 연방준비제도의 광범위한 정책 전환에 대비하고 있습니다. 변동성 지수(VIX)는 연중 최저치인 15 근처에 머물러 있지만, 계절적으로 10월까지 상승할 준비가 되어 있으며, 이는 역사적으로 금과 같은 안전자산에 대한 수요 급증과 연관된 패턴입니다. 

세계금협회(World Gold Council) 데이터에 따르면, 2025년 2분기 전 세계 금 수요는 1,320억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 이는 ETF 유입, 소매 투자자 활동, 그리고 증가하는 인플레이션 및 무역 위험에 의해 주도되었습니다.

주요 내용

• VIX는 17.48 근처에서 머무르고 있으며, 이는 역사적으로 계절적 저점에 해당합니다. CBOE 데이터에 따르면 8월부터 10월까지 약 30% 상승하는 것이 일반적이며, 이는 위험 회피 심리를 조성합니다.
  
  
• 2025년 2분기 전 세계 금 수요는 1,320억 달러로 사상 최고치를 기록했으며, 투자 흐름은 전년 대비 78% 증가했고 ETF 유입은 2020년 이후 가장 강력한 수준을 보였습니다.
  
  
• 9월 연준 금리 인하 기대는 취업 데이터 부진과 상승하는 PCE 인플레이션으로 인해 87.8%까지 상승하여 금에 대한 강세 환경을 조성했습니다.
  
  
• 미국이 캐나다, 인도, 브라질 등 주요 무역 파트너에 부과한 관세는 인플레이션 위험과 글로벌 무역 불확실성을 증가시키며, 이는 금 수요의 주요 동인입니다.
  
  

금과 시장 변동성: 안전자산 전략

월가의 '공포 지수'로 불리는 VIX는 4월 이후 45% 이상 하락해 다개월 최저치 근처에 있습니다. 그러나 역사는 이 평온이 오래가지 않을 것임을 시사합니다. 

시장 분석가들이 추적한 계절별 데이터에 따르면, VIX는 일반적으로 8월부터 10월까지 상승하며, 기관 리밸런싱, 실적 변동성, 지정학적 우려가 나타납니다.

VIX 상승 기간은 종종 금 가격 강세와 일치합니다. 위험 심리가 전환되면 기관 및 소매 투자자들은 일반적으로 금 ETF와 실물 금으로 자본을 이동시킵니다. 2021년 연구에 따르면, 금 수익률은 시장 스트레스가 높을 때 내재 변동성과 양의 상관관계를 보였습니다.

S&P 500 지수는 현재 20일 이동평균선 위에서 68거래일 연속 거래 중이며, 이는 1990년대 이후 최장 기간입니다. 

낮은 내재 변동성과 높은 주식 가치 평가로 측정되는 시장 안일함은 투자 심리가 급격히 위험 회피로 전환될 경우 금이 유리한 위치에 있음을 시사합니다.

통화 정책과 인플레이션의 순풍

금의 매력은 통화 완화 기대가 커지면서 상승하고 있습니다. CME FedWatch Tool에 따르면 9월 연준 금리 인하 확률은 1주일 전 63%에서 87.8%로 상승했으며, 시장은 12월 추가 인하도 반영하고 있습니다.

최근 미국 노동시장 데이터는 비농업 고용 수정치가 이전 보고치에서 25만 8천 개 감소해 연준이 경제 약화를 피하기 위해 완화할 가능성을 강화했습니다. 한편, 연준이 선호하는 인플레이션 지표인 개인소비지출(PCE) 지수는 6월에 0.3% 상승해 5월 수정치 0.2%에서 상승했으며, 이는 무역 관세와 관련된 비용 상승에 일부 기인합니다.

금리는 무수익 금 보유의 기회비용을 줄이고, 지속적인 인플레이션은 금의 부의 저장 수단으로서 가치를 강화합니다. 세계금협회는 2025년 하반기 글로벌 인플레이션이 5%를 초과할 수 있다고 예측하며, 성장 둔화 속에서 전형적인 스태그플레이션 환경이 금에 유리하다고 봅니다.

사상 최고 수요와 금 ETF 유입

세계금협회 2025년 2분기 보고서에 따르면:

• 금 수요량은 전년 대비 3% 증가한 1,249톤에 달했습니다.
  
  
• 가치 기준 수요는 45% 급증해 1,320억 달러로 사상 최고치를 기록했습니다.
  
  
• 2분기 ETF 유입량은 170톤에 달했으며, 상반기 수요는 397톤으로 2020년 상반기 이후 가장 강력한 6개월 실적을 보였습니다.
  
  
• 중국과 유럽에서 금괴 및 동전 수요가 강세를 유지했습니다. 중국에서는 소매 투자 수요가 수년 만에 처음으로 보석 소비를 넘어섰습니다.
  
  

장외(OTC) 및 기관 수요도 증가했으며, 중앙은행 금 매입은 1분기 대비 33% 감소했지만 166톤으로 역사적 평균을 상회했습니다.

보석 및 기술 수요의 차별화

투자 수요가 급증한 반면, 보석 및 기술 분야 금 수요는 약화되었습니다:

• 글로벌 보석 수요는 341톤으로 2020년 3분기 이후 최저치이며, 5년 평균 대비 30% 낮습니다.
  
  
• 무역 불확실성과 동아시아 제조업 활동 감소로 기술 부문 금 사용량은 전년 대비 2% 감소한 79톤을 기록했습니다.
  
  

세계금협회는 AI 관련 기술 수요가 전자제품 전반의 감소를 일부 상쇄했다고 언급했습니다.

공급 측면 동향과 금 가격 회복력

2025년 2분기 금 공급은 1,249톤으로 증가했으며, 이는 사상 최대인 909톤의 광산 생산과 4% 증가한 재활용 활동에 힘입은 것입니다. 다만, 재활용은 역사적 패턴에 비해 저조해 보유자들이 가격 상승과 경제 불확실성 속에서 매도를 꺼리는 것으로 보입니다.

금 가격 기술적 전망 및 거래 범위

작성 시점에서 금은 강한 가격 상승 이후 일부 조정을 보이고 있습니다. 이 조정은 알려진 매도 구간 내에서 발생하고 있어 단기 하락 가능성을 시사할 수 있습니다. 그러나 거래량 분석은 매수 압력이 우세함을 보여주며, 전반적인 강세 전망을 뒷받침합니다.

가격이 현재 수준을 돌파해 상승할 경우, 금은 3,440달러 부근에서 저항에 직면할 수 있습니다. 반대로 조정 시 3,345달러와 3,285달러 부근에서 지지를 받을 가능성이 있으며, 트레이더들은 이 구간을 잠재적 매수 축적 구간으로 주시할 것입니다.

2025년 금 시장 전망

금은 다음과 같은 거시경제 촉매제들의 결합으로 혜택을 받을 것으로 보입니다:

• 시장 변동성(VIX) 상승은 금융 스트레스 시기에 금과 양의 상관관계를 보입니다.
  
  
• 금리 인하가 점점 반영되면서 무수익 자산인 금의 매력이 증가합니다.
  
  
• 지속적인 인플레이션과 새로운 관세는 금의 헤지 역할을 더욱 강화할 수 있습니다.
  
  
• 특히 ETF와 실물 금괴에 대한 강력한 투자 흐름은 투자자들의 확신을 나타냅니다.
  
  

자주 묻는 질문

시장 변동성 시기에 금이 헤지 수단으로 간주되는 이유는 무엇인가요?

금은 시장 위험이 증가할 때 가치가 상승하는 경향이 있으며, 주식 하락, 지정학적 불안정, 인플레이션에 대한 안전한 피난처 역할을 합니다.

2025년 하반기 금의 주요 기술적 수준은 무엇인가요?

저항선은 3,440달러 부근에 있으며, 지지선은 3,345달러와 3,285달러에 위치합니다. 거래량 추세는 강세 심리가 우세함을 시사합니다.

금리 변동이 금 가격에 미치는 영향은 무엇인가요?

금리가 낮아지면 금 보유의 기회비용이 줄어들어 금의 매력이 증가합니다. 금리 인하 기대가 커질수록 금 가격은 상승하는 경향이 있습니다.

1,320억 달러의 사상 최고 금 수요가 지속 가능할까요?

투자 수요는 견고할 것으로 예상되지만, 글로벌 무역 긴장과 높은 가격으로 인해 보석 및 기술 수요는 약세를 유지할 수 있습니다.

투자 시사점

금은 시장이 변동성 재개에 대비함에 따라 안전자산 지위를 회복하고 있습니다. 사상 최고 수요, 강력한 ETF 유입, 그리고 비둘기파적 중앙은행 기대가 돌파 랠리의 기반을 마련했습니다. 투자자들은 향후 CPI 데이터, 연준 회의 결과, VIX 수준을 주시하여 확인 신호를 찾는 것이 좋습니다.

트레이더에게는 3,440달러 돌파가 새로운 강세장의 시작을 알릴 수 있습니다. 장기 투자자에게 금은 예측 불가능한 거시 환경에서 분산 투자 수단이자 인플레이션 헤지 역할을 제공합니다.