اختبار Nvidia في عام 2026: هل يمكن لاستدلال الذكاء الاصطناعي دفع السهم إلى ارتفاع جديد؟

وفقًا للمحللين، فإن المرحلة التالية من صعود Nvidia في عام 2026 ستعتمد على قدرتها في تحويل استدلال الذكاء الاصطناعي إلى محرك أرباح مستدام. وبينما تظل الشركة العمود الفقري لبنية تدريب الذكاء الاصطناعي، ترى وول ستريت بشكل متزايد أن الاستدلال - وهي المرحلة التي تنتج فيها النماذج المدربة مخرجات في الوقت الفعلي - هي ساحة المعركة الحاسمة للمرحلة القادمة من النمو. 

تأتي هذه الرؤية مع افتتاح أسهم أشباه الموصلات لعام 2026 بقوة، حيث قفز مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 4% في أول جلسة من العام، متفوقًا بشكل كبير على ارتفاع S&P 500 بنسبة 0.19%.

هذا التحول مهم لأن الاستدلال هو المكان الذي تتقاطع فيه الكفاءة وقوة التسعير والمنافسة. ويحذر المحللون من أن Nvidia تواجه الآن سوقًا يعتمد بشكل أكبر على التنفيذ، حيث تترك التقييمات المرتفعة هامشًا ضئيلاً لخيبة الأمل. مع اقتراب كلمات CES الرئيسية، وتقرير الوظائف الأمريكي الحاسم، وإطلاق منتجات رئيسية، قد تشكل الأسابيع القادمة الطريقة التي يقيم بها المستثمرون آفاق Nvidia لعام 2026.

ما الذي يدفع Nvidia في عام 2026؟

لا يزال المشهد الكلي قوة دافعة قوية. أسهم أشباه الموصلات شديدة الحساسية لتوقعات أسعار الفائدة لأن جزءًا كبيرًا من قيمتها مرتبط بالأرباح المستقبلية. ونتيجة لذلك، حتى التغيرات الطفيفة في عوائد Treasury يمكن أن تؤدي إلى تحركات حادة في القطاع. 

يدخل المستثمرون عام 2026 ولا يزالون يناقشون ما إذا كان بإمكان Federal Reserve تخفيف السياسة في وقت لاحق من العام دون إعادة إشعال التضخم، وهو توازن يؤثر بشكل مباشر على شهية الأسهم ذات النمو طويل الأجل مثل Nvidia.

على مستوى الشركة، تتطور قصة نمو Nvidia. لم يعد ازدهار الذكاء الاصطناعي يتعلق فقط بتدريب نماذج ضخمة، بل بنشرها على نطاق واسع. ترتفع أعباء عمل الاستدلال بسرعة مع دمج الشركات للذكاء الاصطناعي في العمليات اليومية، من البحث إلى دعم العملاء. تعكس استراتيجية Nvidia هذا التحول، حيث تركز على الأداء لكل واط، والتكلفة الإجمالية للملكية، والارتباط بالنظام البيئي بدلاً من قوة الحوسبة الخام فقط.

لماذا هذا مهم

بالنسبة للمستثمرين، تأتي مرحلة التحول لدى Nvidia مع توقعات مرتفعة، وفقًا للمحللين. أنهى السهم الجلسة الأخيرة بالقرب من 189 دولارًا، بعد موجة صعود أوسع في أسهم أشباه الموصلات أدت إلى تمدد التقييمات. يصف المشاركون في السوق المزاج السائد بأنه تكتيكي أكثر من كونه طويل الأجل، حيث أشار استراتيجي Charles Schwab جو ماتزولا إلى أن "اشترِ عند الهبوط، وبيع عند الارتفاع" لا يزال هو النهج السائد.

يتفق المحللون عمومًا على أن قيادة Nvidia لا تزال قائمة، لكنهم يولون اهتمامًا أكبر لديناميكيات المنافسة. كرر محلل Bank of America فيفيك آريا تصنيف الشراء وهدف سعر 275 دولارًا حتى أثناء وصفه لصفقة Nvidia المتأخرة مع Groq في 2025 بأنها "مفاجئة" وطرح تساؤلات حول الحصرية وضغوط التسعير. الرسالة واضحة: الثقة لا تزال موجودة، لكن التدقيق يتزايد.

تأثير ذلك على سوق أشباه الموصلات

تتجاوز قرارات Nvidia الاستراتيجية ميزانيتها العمومية بكثير. يعمل صانعو الرقائق ضمن سلاسل توريد مترابطة بإحكام، ما يعني أن التغييرات في مزيج منتجات Nvidia أو تسعيرها يمكن أن تؤثر على المصانع وموردي الذاكرة والمصممين المنافسين. ولهذا السبب، يُنظر إلى ظهور الرئيس التنفيذي لشركة Nvidia جينسن هوانغ والرئيسة التنفيذية لشركة AMD ليزا سو في CES كإشارات على مستوى القطاع وليس كأحداث خاصة بالشركة فقط.

كما أن التأثير الأوسع على السوق مرتبط بأسعار الفائدة. تعتبر أسهم أشباه الموصلات من بين أكثر الأسهم حساسية للعائدات، حيث تستفيد عندما تنخفض عوائد السندات وتواجه صعوبات عندما ترتفع. يمكن أن يؤدي تقرير الوظائف الأمريكي الأقوى من المتوقع إلى إعادة إشعال المخاوف بشأن التضخم العنيد، مما يدفع العوائد إلى الأعلى ويضغط على تقييمات أسهم الرقائق. بهذا المعنى، غالبًا ما يتم تداول Nvidia كمؤشر على التفاؤل بالذكاء الاصطناعي والثقة الكلية في الاقتصاد.

توقعات الخبراء

بالنظر إلى المستقبل، يقول المحللون إن قصة Nvidia لعام 2026 تتعلق بالتنفيذ أكثر من التوسع. وقد أكد اتفاق الترخيص غير الحصري واتفاق المواهب مع Groq هذا التحول. وصفت التقارير المبكرة الصفقة بأنها استحواذ بقيمة 20 مليار دولار، لكن الواقع كان شراكة استراتيجية تمنح Nvidia إمكانية الوصول إلى خبرة تركز على الاستدلال دون ملكية كاملة.

الانتباه الآن يتجه إلى إطلاق شريحة Vera Rubin من Nvidia، والتي من المتوقع أن تكون حجر الأساس لاستراتيجيتها في الاستدلال. سيراقب المحللون عن كثب مؤشرات على مكاسب الأداء وكفاءة الطاقة وتبني العملاء. في الوقت نفسه، يراقب المتداولون ما إذا كان بإمكان Nvidia الحفاظ على مستوى 190 دولارًا النفسي المهم. أي كسر مستمر دون هذا المستوى قد يشير إلى أن المكاسب الأخيرة كانت مدفوعة بالتموضع وليس بأساسيات جديدة، خاصة إذا أصبحت البيانات الكلية غير مواتية.

الخلاصة الرئيسية

وفقًا للمحللين، فإن قدرة Nvidia على دفع المرحلة التالية من صعودها في عام 2026 تعتمد على التنفيذ في استدلال الذكاء الاصطناعي وليس فقط على النمو اللافت للأنظار. لا تزال الشركة تهيمن على بنية الذكاء الاصطناعي، لكن المنافسة والحساسية الكلية في تزايد. التقييمات المرتفعة تترك مجالًا ضئيلًا لخيبة الأمل. سيراقب المستثمرون البيانات الكلية، وجداول المنتجات، وقوة التسعير عن كثب مع تطور قصة Nvidia لعام 2026.

التوقعات الفنية لـ Nvidia

تتعافى NVIDIA من منطقة الدعم عند 171 دولارًا، حيث عاد السعر فوق منطقة 190 دولارًا أمريكيًا واستعاد منتصف نطاقه الأخير. يصاحب هذا التعافي تحسن في إشارات الزخم: يرتفع RSI بقوة فوق خط المنتصف، مما يشير إلى مشاركة صعودية متزايدة بدلاً من ارتداد تقني بحت. 

تبدأ Bollinger Bands في الاتساع مرة أخرى بعد فترة من الانضغاط، مما يشير إلى عودة التقلبات مع عودة المشترين. ومع ذلك، لا يزال التقدم الصعودي محدودًا بالمقاومة عند 196 دولارًا والمستوى الرئيسي عند 207 دولارات، حيث اجتذبت الارتفاعات السابقة عمليات جني أرباح. 

طالما بقي NVDA فوق 171 دولارًا، تظل البنية العامة بناءة، لكن هناك حاجة لاختراق حاسم فوق 196 دولارًا لتأكيد استمرار صعودي أكثر استدامة.