Noel Baba rallisi 2025: Borsa bir hediye alacak mı?

Aralık 2025. Fed, faiz oranlarını üçüncü kez düşürdü, ancak S&P 500 sendelemeye devam ediyor. Yatırımcılar tek bir soruyu soruyor: Yılbaşı partisi iptal mi? 

Her yıl bu zamanlarda Wall Street, piyasanın en neşeli ve tuhaf şekilde kalıcı mevsimsel desenlerinden birine, Noel Baba rallisine odaklanır. Likiditenin azaldığı ve yatırımcıların yılı kapattığı bir dönemde, bu kısa pencere piyasa folkloruna gömülmüş ve iyimserliği artırma eğilimindedir.

Ancak ekonomik veriler zayıflarken ve hisse liderliği daralırken, bu yıl Noel Baba'nın gelişi daha belirsiz görünüyor.

Noel Baba rallisi nedir?

Noel Baba rallisi, Aralık ayının son beş işlem günü ile Ocak ayının ilk iki işlem gününü kapsayan yedi işlem gününden oluşan bir dönemi ifade eder. Stock Trader’s Almanack’a göre, bu pencere 1950’den bu yana S&P 500 için ortalama %1,2–1,3 civarında getiri sağlamıştır – yılın çoğu ayına göre daha güçlü bir getiri.

Bu desen ilk olarak 1972’de Almanac’ın kurucusu Yale Hirsch tarafından tanımlanmış ve o zamandan beri garantili bir sonuçtan ziyade yakından takip edilen bir mevsimsel eğilim haline gelmiştir. 

2025’te Noel Baba rallisi dönemi Çarşamba, 24 Aralık’tan Pazartesi, 5 Ocak’a kadar sürüyor.

Piyasalar yıl sonunda neden genellikle yükselir?

Noel Baba rallisinin arkasında tek bir neden yoktur, ancak birkaç unsur aynı anda hizalanma eğilimindedir:

• Yılbaşı iyimserliği yatırımcı hissiyatını artırır
• Yıl sonu primleri finansal piyasalara akar
• Vergi zararı satışları azalır, aşağı yönlü baskı hafifler
• Kurumsal yatırımcılar geri çekilir, hacimler azalır
• Beklentiler davranışı pekiştirir ve kendini gerçekleştiren bir etki yaratır

Daha düşük likiditeyle, mütevazı alımlar bile özellikle büyük endekslerde orantısız derecede büyük bir etki yaratabilir.

Noel Baba gelmezse, ayılar gelebilir

Noel Baba rallisi, başarısız olduğunda neyi işaret ettiğine dair ünüyle öne çıkar.

Eski bir Wall Street deyişi şöyle uyarır:

“Eğer Noel Baba uğramazsa, ayılar Broad ve Wall’a gelebilir.”

Tarih, ilişkinin mükemmel olmaktan uzak olduğunu gösteriyor. 1969’dan bu yana, S&P 500’ün Noel penceresinde negatif getiri sağladığı 14 yıl oldu. Bu durumlarda, piyasa ertesi yıl sadece dört kez daha düşük kapandı; bu da göstergenin bir tahmin aracından çok bir hissiyat ölçütü olduğunu gösteriyor.

Yine de, rallinin kendisi 2000’den bu yana yaklaşık %76 oranında gerçekleşti; bu, rastgele bir yedi günlük işlem dönemine göre çok daha iyi bir oran.

Bu yılın arka planı alışılmadık derecede karışık.

Bir yandan, ABD istihdam verileri zayıfladı ve ekonomik ivmenin yavaşlayabileceğine işaret ediyor. Piyasa kazançları, büyük ölçüde birkaç mega ölçekli hisseye yoğunlaşmış durumda; bu da hissiyat değişirse daha sert geri çekilme riskini artırıyor.

Öte yandan, Federal Reserve gevşeme modunda.

Üç faiz indirimi zaten yapılmışken ve vadeli işlemler piyasası 2026’da en az iki indirim daha fiyatlarken, finansal koşullar giderek gevşiyor. Tarih, Fed’e karşı bahis oynamanın özellikle yıl sonu gibi düşük likidite dönemlerinde nadiren kazançlı bir strateji olduğunu gösteriyor.

Bu parasal rüzgar, güven kırılgan kalsa bile yıl sonu yükselişini desteklemeye yetebilir.

Noel Baba neşeli ama kusursuz değil

Mevsimsellik faydalı olabilir, ancak kader değildir.

Noel Baba rallisi 2023 ve 2024’te gerçekleşmedi ve geçen yıl S&P 500, yılbaşı döneminde geriledi. Buna karşılık, 2016’dan 2022’ye kadar piyasa her yıl büyüme yaşadı ve bazı yıllarda kazançlar %1’i aştı.

Piyasanın genel olarak düştüğü yıllarda bile, Noel penceresi genellikle yine de kazanç sağladı. 1969’dan bu yana düşüş yıllarında, Noel Baba rallisinin medyan getirisi yaklaşık %1,3 oldu; yıl genelinde çift haneli kayıplara rağmen.

Kısacası, Noel Baba güvenilmez olabilir – ama tarihsel olarak, çoğu zaman ortaya çıkmıştır.

Takip edilecek bir varlık: Altın

Noel Baba rallisi geleneksel olarak hisse senetlerine odaklansa da, bu yıl izlenmesi gereken daha ilginç varlık altın olabilir. Analistlere göre, faiz indirimleri reel getirileri düşürme ve ABD dolarını zayıflatma eğilimindedir; bu iki koşul da tarihsel olarak altın fiyatlarını desteklemiştir. Fed gevşerken ve enflasyon riskleri hala yüzeyin altında devam ederken, makro arka plan sarı metal için sessizce daha elverişli hale geliyor.

Teknik açıdan bakıldığında, altın zayıflık yerine direnç gösterdi. Fiyatlar, hisse senedi oynaklığına rağmen, önemli orta vadeli destek seviyelerinin üzerinde kaldı; bu da düşüşlerin panik satışından ziyade alıcı çekmeye devam ettiğini gösteriyor.

Yıl sonuna doğru risk iştahı artarsa, altın hisse senetleriyle birlikte yükselebilir. Hisse senetleri zayıflar veya oynaklık artarsa, altın bunun yerine defansif akışlardan faydalanabilir. Her iki durumda da, yatırımcılara yalnızca borsa yönüne bağlı kalmadan aynı makro görüşü ifade etme imkanı sunar.

Peki Wall Street hediye mi alacak yoksa Grinch mi gelecek?

Bu soru hâlâ geçerliliğini koruyor.

Noel Baba rallisi bir kristal küre değildir ve yavaşlayan büyüme, değerleme veya piyasa yoğunlaşmasıyla ilgili endişeleri ortadan kaldırmaz. Ancak tarih, onu tamamen göz ardı etmenin çoğu zaman pahalıya mal olduğunu gösteriyor.

Fed’in gevşemesi, likiditenin azalması ve hissiyatın hassas dengede olmasıyla, analistler şansın hâlâ yıl sonu hareketinden yana olduğunu belirtiyor – kısa ömürlü olsa bile. Wall Street bir hediye mi açacak yoksa kömür mü bulacak, Noel Baba’nın penceresi açık – ve piyasa dikkatle izliyor.

Uzman görüşü: Neden altın Noel Baba’nın sahnesini çalabilir?

Hisse yatırımcıları Noel Baba’nın gelip gelmeyeceğini tartışırken, altının davete ihtiyacı olmayabilir. Gevşeyen para politikası, daha yumuşak reel getiriler ve süregelen makro belirsizlik, altının hisse senetleri yükselse de gerilese de performans gösterebileceği bir ortam yaratıyor. Yıl sonu likidite koşulları, özellikle ABD doları oynaklığı artarsa, piyasa hareketlerini daha da büyütebilir.

Yatırımcılar için odak noktası şunlar olmaya devam ediyor:

• Son kırılmaların yakınındaki ana destek bölgeleri
• RSI’ın nötrün üzerinde kalması, trend istikrarı sinyali
• Yılbaşı döneminde düşük hacimli işlemlerde ABD doları yönü
• Altın, yılbaşı iyimserliğine bağlı değildir – belirsizlikte gelişir.

Öne çıkan mesaj

Noel Baba rallisi bir mevsimsel eğilimdir, bir vaat değil. Bu yıl, kaderi gevşeyen para politikası ile kırılgan piyasa güveni arasındaki dengeye bağlı. Piyasa gözlemcileri, hisse senetleri yükselirse bunun Ocak başına kadar yükseliş ivmesini güçlendirebileceğini vurguladı. Yükselmezse, altın gibi varlıklar yatırımcılar defansife dönerken ön plana çıkabilir. Her iki durumda da, yıl sonu kör iyimserlikten ziyade pozisyon alma, seçicilik ve risk yönetimiyle şekilleniyor.

Altın teknik analiz notları

Altın, fiyatın üst Bollinger Band’ına yakın işlem görmesiyle güçlü bir yükseliş trendinde kalmaya devam ediyor; bu da kalıcı bir yukarı yönlü ivmeye işaret ederken kısa vadeli konsolidasyon riskini de artırıyor. Bantların istikrarlı şekilde genişlemesi, oynaklığın genel yükseliş trendini desteklemeye devam ettiğini gösteriyor.

Aşağı yönde, ilk ana destek 4.035 dolar, ardından 3.935 dolar geliyor; bu seviyelerin kırılması satış tarafı tasfiyelerini ve daha derin bir düzeltici hareketi tetikleyebilir. İvme yüksek kalmaya devam ediyor; RSI aşırı alım bölgesine yükseliyor, bu da güce işaret ederken bir geri çekilme olmadan yukarı yönlü kazançların yavaşlayabileceği konusunda da uyarıyor.