Santa Klaus rallisi 2025: Fond bozori sovg'a oladimi?

2025-yil dekabr. Fed foiz stavkalarini uchinchi marta pasaytirdi, ammo S&P 500 oqsamoqda. Treyderlar bitta savolni berishmoqda: Bayram bazmi bekor qilindimi? 

Har yili shu vaqtda Wall Street bozorning eng bayramona va g'alati darajada barqaror mavsumiy naqshlaridan biriga e'tibor qaratadi: Santa Klaus rallisi. Bu bozor folkloriga singib ketgan qisqa muddat bo'lib, likvidlik kamayib, investorlar yilni yakunlayotgan paytda optimizmni uyg'otish odatiga ega.

Ammo iqtisodiy ma'lumotlarning yumshashi va aksiyalar yetakchiligining torayishi bilan, bu yil Santa kelishi unchalik aniq emasdek tuyulmoqda.

Santa Klaus rallisi nima?

Santa Klaus rallisi dekabr oyining oxirgi besh savdo kuni va yanvar oyining dastlabki ikki savdo kunini o'z ichiga olgan yetti kunlik savdo davrini anglatadi. Stock Trader’s Almanack ma'lumotlariga ko'ra, ushbu davr 1950-yildan beri S&P 500 uchun o'rtacha 1,2–1,3% daromad keltirgan - bu yilning aksariyat oylaridagi o'rtacha ko'rsatkichdan kuchliroq natija.

Ushbu naqsh birinchi marta 1972-yilda Almanax asoschisi Yale Hirsch tomonidan aniqlangan va shundan beri kafolatlangan natija emas, balki diqqat bilan kuzatiladigan mavsumiy tendensiyaga aylangan. 

2025-yilda Santa Klaus rallisi davri 24-dekabr, chorshanbadan 5-yanvar, dushanbagacha davom etadi.

Nima uchun bozorlar ko'pincha yil oxirida ko'tariladi

Santa Klaus rallisining yagona sababi yo'q, ammo bir vaqtning o'zida bir nechta kuchlar birlashishga moyil:

• Bayram optimizmi investorlar kayfiyatini yaxshilaydi
• Yil yakuni bo'yicha bonuslar moliya bozorlariga oqib keladi
• Soliq yo'qotishlarini sotish (tax-loss selling) pasayadi, bu esa pastga bosimni kamaytiradi
• Institutsional investorlar orqaga chekinib, hajmlarni kamaytiradilar
• Kutilmalar xatti-harakatlarni kuchaytirib, o'zini oqlaydigan ta'sir yaratadi

Likvidlik kamaygan paytda, hatto kamtarona xaridlar ham nomutanosib ravishda katta ta'sir ko'rsatishi mumkin - ayniqsa asosiy indekslarda.

Santa kelmasa, ba'zan ayiqlar keladi

Santa Klaus rallisi o'zining katta obro'siga ega, chunki u amalga oshmaganda nimani anglatishi haqida fikrlar mavjud.

Eski Wall Street maqolida shunday deyilgan:

“Agar Santa Klaus kelmasa, ayiqlar Broad va Wall ko'chalariga kelishi mumkin.”

Tarix shuni ko'rsatadiki, bu bog'liqlik mukammal emas. 1969-yildan beri S&P 500 Santa davrida salbiy daromad keltirgan 14 yil bo'lgan. Bunday hollarda bozor keyingi yilni faqat to'rt marta pastroq yakunlagan, bu esa indikatorni prognozlash vositasidan ko'ra ko'proq hissiyot o'lchagichiga aylantiradi.

Shunga qaramay, ralli 2000-yildan beri taxminan 76% hollarda sodir bo'lgan, bu tasodifiy yetti kunlik savdo davridan ko'ra ancha yaxshi imkoniyatdir.

Bu yilgi fon g'ayrioddiy darajada aralash.

Bir tomondan, AQShdagi ish o'rinlari ma'lumotlari yumshadi, bu iqtisodiy impuls sekinlashishi mumkinligiga ishora qilmoqda. Bozor daromadlari asosan bir nechta mega-kapital aksiyalarda to'plangan bo'lib, agar kayfiyat o'zgarsa, keskin pasayish xavfini oshiradi.

Boshqa tomondan, Federal zaxira tizimi qat'iy ravishda yumshatish rejimida.

Uchta stavka pasayishi allaqachon amalga oshirilgan va fyuchers bozorlari 2026-yilda kamida yana ikkitasini narxlamoqda, moliyaviy sharoitlar tobora yumshab bormoqda. Tarix shuni ko'rsatadiki, Fedga qarshi tikish kamdan-kam hollarda g'alaba qozonadigan strategiyadir, ayniqsa yil oxiri kabi past likvidlik davrida.

Ushbu monetar shamol, ishonch zaif bo'lib qolsa ham, yil oxiridagi ko'tarilishni qo'llab-quvvatlash uchun yetarli bo'lishi mumkin.

Santa bayramona, ammo nuqsonsiz emas

Mavsumiylik foydali, ammo bu taqdir emas.

Santa Klaus rallisi 2023 va 2024-yillarda amalga oshmadi va o'tgan yili S&P 500 bayram davrida pasaydi. Aksincha, 2016-yildan 2022-yilgacha bozor har yili o'sishni boshdan kechirdi va bir necha hollarda daromad 1% dan oshdi.

Hatto kengroq bozor pastroq yakunlangan yillarda ham, Santa davri ko'pincha daromad keltirgan. 1969-yildan beri pasayish yillarida, to'liq yil davomida ikki xonali pasayishlarga qaramay, Santa rallisining o'rtacha daromadi taxminan 1,3% ni tashkil etdi.

Qisqasi, Santa ishonchsiz bo'lishi mumkin - lekin tarixan u kelmaslikdan ko'ra ko'proq kelgan.

Kuzatish kerak bo'lgan bitta aktiv: Oltin

Santa Klaus rallisi an'anaviy ravishda aksiyalarga e'tibor qaratsa-da, bu yil oltin kuzatish uchun qiziqarliroq aktiv bo'lishi mumkin. Tahlilchilarning fikriga ko'ra, stavkalarning pasayishi real daromadlarni siqib chiqarishga va AQSh dollarini yumshatishga moyil bo'lib, bu ikki shart tarixan oltin narxini qo'llab-quvvatlagan. Fed yumshatishi va inflyatsiya xavfi hali ham sirt ostida saqlanib qolganligi sababli, makro fon sariq metal uchun jimgina qulayroq bo'lib bormoqda.

Texnik nuqtai nazardan, oltin zaiflik emas, balki chidamlilik ko'rsatdi. Narxlar aksiyalar o'zgaruvchanligiga qaramay, asosiy o'rta muddatli qo'llab-quvvatlash darajalaridan yuqori bo'lib turibdi, bu esa pasayishlar vahima sotuvini keltirib chiqarish o'rniga xaridorlarni jalb qilishda davom etayotganini ko'rsatadi.

Agar yil oxiriga kelib xavf-xatar kayfiyati yaxshilansa, oltin aksiyalar bilan birga yuqoriga ko'tarilishi mumkin. Agar aksiyalar oqsasa yoki o'zgaruvchanlik kuchaysa, oltin himoya oqimlaridan foyda ko'rishi mumkin. Qanday bo'lmasin, bu treyderlarga faqat fond bozori yo'nalishiga tayanmasdan bir xil makro qarashni ifodalash vositasini taqdim etadi.

Xo'sh, Wall Street sovg'a oladimi yoki Grinchnimi?

Bu savol ochiq qolmoqda.

Santa Klaus rallisi sehrli sharcha emas va u sekinlashayotgan o'sish, baholash yoki bozor konsentratsiyasi bilan bog'liq xavotirlarni o'chirmaydi. Ammo tarix shuni ko'rsatadiki, uni butunlay inkor etish ko'pincha qimmatga tushgan.

Fed yumshatishi, likvidlik kamayishi va kayfiyat nozik muvozanatda ekanligi bilan, tahlilchilar imkoniyatlar hali ham yil oxiridagi harakatga moyilligini bildirishdi - hatto u qisqa muddatli bo'lsa ham. Wall Street sovg'ani ochadimi yoki bir parcha ko'mir oladimi, Santa oynasi ochiq - va bozor diqqat bilan kuzatmoqda.

Ekspert prognozi: Nima uchun oltin Santaning e'tiborini o'g'irlashi mumkin

Aksiya investorlari Santa kelishi haqida bahslashayotgan bir paytda, oltinga taklifnoma kerak bo'lmasligi mumkin. Monetar siyosatni yumshatish, yumshoqroq real daromadlar va davom etayotgan makro noaniqlik oltin aksiyalar ko'tarilishi yoki chekinishidan qat'i nazar, yaxshi natija ko'rsatishi mumkin bo'lgan fonni yaratadi. Yil oxiridagi likvidlik shartlari bozor harakatlarini yanada kuchaytirishi mumkin, ayniqsa AQSh dollari o'zgaruvchanligi oshsa.

Treyderlar uchun e'tibor quyidagilarda qolmoqda:

• Yaqindagi uzilishlar (breakouts) yaqinidagi asosiy qo'llab-quvvatlash zonalari
• RSI neytraldan yuqori turib, trend barqarorligini bildiradi
• Bayramdagi sust savdolar paytida AQSh dollari yo'nalishi
• Oltin bayram optimizmiga tayanmaydi - u noaniqlikda rivojlanadi.

Asosiy xulosa

Santa Klaus rallisi - bu va'da emas, balki mavsumiy tendensiya. Bu yil uning taqdiri monetar siyosatni yumshatish va bozorning nozik ishonchi o'rtasidagi muvozanatga bog'liq. Bozor kuzatuvchilari ta'kidlashicha, agar aksiyalar ko'tarilsa, bu yanvar oyining boshigacha buqa (o'sish) impulsini kuchaytirishi mumkin. Agar ular ko'tarilmasa, investorlar himoyaga o'tishi bilan oltin kabi aktivlar markaziy o'rinni egallashi mumkin. Qanday bo'lmasin, yil oxiri ko'r-ko'rona optimizm haqida emas, balki ko'proq joylashish, tanlash va risklarni boshqarish haqida bo'lmoqda.

Oltin bo'yicha texnik tushunchalar

Oltin kuchli buqa trendida qolmoqda, narx yuqori Bollinger Band yaqinida savdo qilinmoqda, bu barqaror o'sish impulsini bildiradi, ammo qisqa muddatli konsolidatsiya xavfini ham oshiradi. Tasmalarning barqaror kengayishi o'zgaruvchanlik kengroq o'sish trendini qo'llab-quvvatlashda davom etayotganini ko'rsatadi.

Pastki tomonda, 4 035 dollar birinchi asosiy qo'llab-quvvatlash, undan keyin 3 935 dollar, bu yerda uzilish sotuv tomonidagi likvidatsiyalarni va chuqurroq tuzatish harakatini keltirib chiqarishi mumkin. Impuls yuqoriligicha qolmoqda, RSI haddan tashqari xarid qilingan hududga ko'tarilmoqda, bu kuchni ko'rsatadi, ammo orqaga qaytishsiz o'sish sekinlashishi mumkinligi haqida ogohlantiradi.