Выростут ли цены на золото на фоне растущего спроса и первого снижения ставки ФРС в 2025 году?

По мнению аналитиков, цены на золото, вероятно, останутся на восходящем тренде, поддерживаемом рекордными притоками в ETF, инфляционным давлением, вызванным тарифами, и первым снижением ставки Федеральной резервной системы в 2025 году. Хотя краткосрочная пауза возможна из-за фиксации прибыли и укрепления доллара, структурные факторы спроса указывают на рост цен в среднесрочной перспективе.

Основные выводы

• Активы американских золотых ETF удвоились за два года, достигнув 215 миллиардов долларов после добавления 279 тонн золота в 2025 году.
  
• Спотовая цена золота торгуется около 3700 долларов, инвесторы следят за уровнем 3800 долларов.
  
• Ожидается, что тарифы, влияющие на потребительские цены, будут стимулировать инфляцию, которая исторически является сильным драйвером спроса на золото.
  
• Ожидается, что ФРС осуществит первое снижение ставки с января, что снизит реальные доходности и поддержит активы без доходности.
  
• Риски включают спекулятивное переизбыток позиций, укрепление доллара и неопределённость в отношении будущих указаний ФРС.
  

Спрос на золотые ETF стремительно растёт

Спрос на золото растёт, и американские ETF лидируют в этом процессе. По состоянию на сентябрь 2025 года активы под управлением американских золотых ETF составляют 215 миллиардов долларов, что превышает совокупные 199 миллиардов долларов европейских и азиатских ETF. Приток в 279 тонн с начала года подчёркивает масштаб спроса.

Крупные фонды наглядно демонстрируют эту тенденцию. SPDR Gold Shares (GLD) торгуется по цене 338,91 доллара за акцию; его 52-недельный минимум составлял примерно 235,30 доллара 18 сентября 2024 года, что означает рост более чем на 40% за год.

iShares Gold Trust (IAU) демонстрирует аналогичную динамику — 69,45 доллара за акцию, рост на 48,11% в годовом выражении. Эти показатели отражают более широкий ралли цен на золото, подтверждая идею, что спрос на ETF одновременно отражает и усиливает рыночный импульс.

Тарифы как катализатор инфляции

Одним из менее обсуждаемых, но всё более важных факторов являются тарифы. По словам стратега Sprott Asset Management Пола Вонга, тарифы, введённые ранее в этом году, всё ещё проходят через цепочки поставок. По мере того как запасы после тарифов достигают потребителей, ожидается рост стоимости товаров.

Этот инфляционный импульс напрямую связан с традиционной ролью золота как защиты от обесценивания покупательной способности. Если инфляция ускорится одновременно со снижением ставок ФРС, реальные процентные ставки резко упадут, создавая одну из самых благоприятных сред для золота с 1970-х годов. Sprott описывает это как «сделку по обесцениванию» — когда слабость валюты и инфляция вместе стимулируют приток в твёрдые активы, такие как золото.

Снижение ставки Федеральной резервной системой в середине сентября

Ожидается, что Федеральная резервная система на этой неделе снизит ставки на 25 базисных пунктов. Более низкие процентные ставки уменьшают альтернативные издержки владения золотом, в то время как сохраняющаяся инфляция усиливает его привлекательность. Рынки также учитывают продолжение снижения ставок в 2026 году для предотвращения риска рецессии.

Однако существует дополнительная сложность: политическое вмешательство. Президент Трамп неоднократно оказывал давление на ФРС с целью более глубоких снижений и влиял на её более широкую роль. Его атаки на независимость ФРС создали институциональную неопределённость — фактор, который исторически подталкивает инвесторов к активам-убежищам.

Риски отката по золоту

Бычий прогноз по золоту остаётся в силе, но тактические откаты возможны. Индекс доллара США на этой неделе вырос на 0,1%, делая золото, оцениваемое в долларах, дороже для зарубежных покупателей. Спекулянты также сократили свои чистые длинные позиции на 2445 контрактов до 166 417 по состоянию на 9 сентября, что сигнализирует о фиксации прибыли.

Аналитик KCM Trade Тим Уотер отметил, что «период консолидации или небольшой откат, вероятно, будет здоровым исходом, поддерживающим амбиции золота по достижению более высоких ценовых целей в будущем». 

Влияние на рынок и прогноз по золоту

Среднесрочная траектория золота остаётся положительной. Goldman Sachs сохраняет целевой уровень в 4000 долларов за унцию к середине 2026 года, утверждая, что риски смещены в сторону повышения. Сильный спрос на ETF, инфляция, вызванная тарифами, и вероятность снижения реальных доходностей всё это подтверждают.

Глобальная динамика дополнительно поддерживает позиции золота. Центральные банки стабильно увеличивают свои золотые резервы, диверсифицируясь от доллара в попытке укрепить свои балансы. Это накопление подчёркивает устойчивую роль золота как нейтрального резервного актива в то время, когда доминирование доллара сталкивается с вызовами как со стороны инфляции, так и геополитического давления.

Технический анализ цены золота

На момент написания золото стремительно растёт, на дневном графике и по объёмам видимо бычье давление. Продавцы не оказывают достаточного сопротивления. Если покупатели продолжат наступление, они могут пробить уровень 3800 долларов. В противном случае при откате цены могут протестировать уровень поддержки в 3630 долларов, с дополнительными уровнями поддержки на 3550 и 3310 долларах. 

Инвестиционные выводы по золоту перед решением ФРС

Для инвесторов настрой остаётся бычьим. В среднесрочной перспективе сочетание спроса на ETF, инфляции, вызванной тарифами, и снижения ставок ФРС создаёт одну из самых сильных сред для золота за последние десятилетия. С учётом того, что центральные банки усиливают спрос, золото остаётся ключевым активом для портфелей, стремящихся защититься от инфляции и неопределённости в политике.

Торгуйте следующими движениями с счётом Deriv MT5 уже сегодня.