Oltin narxlari talab oshishi va 2025-yilgi birinchi Fed foiz pasayishi bilan ko‘tariladimi?

Tahlilchilarga ko‘ra, oltin narxlari rekord darajadagi ETF oqimlari, tariflar tufayli inflyatsiya bosimi va Federal Rezervning 2025-yildagi birinchi foiz pasayishi bilan qo‘llab-quvvatlanib, o‘sish yo‘lida qolishi ehtimoli yuqori. Qisqa muddatli to‘xtash foyda olish va dollar kuchayishi sababli mumkin bo‘lsa-da, talabning struktural drayverlari o‘rta muddatda narxlarning oshishiga ishora qilmoqda.

Asosiy xulosalar

• AQSh oltin ETF aktivlari ikki yil ichida ikki barobar oshib, 2025-yilda 279 tonna oltin qo‘shilgandan so‘ng 215 milliard dollarga yetdi.
  
• Spot oltin narxi taxminan 3,700 dollarda savdo qilmoqda, investorlar 3,800 dollar darajasini kuzatmoqda.
  
• Iste'mol narxlariga ta'sir qiluvchi tariflar inflyatsiyani kuchaytirishi kutilmoqda, bu esa tarixan oltin talabining kuchli drayveri hisoblanadi.
  
• Fed yanvardan beri birinchi foiz pasayishini amalga oshirishi kutilmoqda, bu real rentabellikni kamaytirib, daromadsiz aktivlarni qo‘llab-quvvatlaydi.
  
• Xavflar orasida spekulyativ ortiqcha pozitsiyalar, dollar kuchayishi va Fedning oldingi ko‘rsatmalariga oid noaniqliklar mavjud.
  

Oltin ETF talabi oshmoqda

Oltin talabi oshmoqda va AQSh ETFlari bu borada yetakchilik qilmoqda. 2025-yil sentyabr holatiga ko‘ra, AQSh oltin ETFlari boshqaruv ostidagi aktivlari 215 milliard dollarni tashkil etadi, bu Yevropa va Osiyo ETFlarining umumiy 199 milliard dollaridan ko‘pdir. Yil boshidan beri 279 tonna oqim talabning hajmini ko‘rsatadi.

Asosiy fondlar bu tendentsiyani aniq ko‘rsatadi. SPDR Gold Shares (GLD) aksiyasi 338.91 dollarda savdo qilmoqda; uning 52 haftalik past darajasi 2024-yil 18 sentyabrda taxminan 235.30 dollar bo‘lib, yil davomida 40% dan ortiq o‘sishni bildiradi.

iShares Gold Trust (IAU) ham shunga o‘xshash yo‘nalishda, aksiyasi 69.45 dollarda, yillik o‘sish 48.11% ni tashkil etadi. Ushbu o‘sishlar oltin narxlarining kengroq rallyasini aks ettiradi va ETF talabining bozor momentumini aks ettirib, kuchaytirayotganini tasdiqlaydi.

Tariflar inflyatsiya katalizatori sifatida

Kamroq muhokama qilingan, ammo tobora muhimlashayotgan drayverlardan biri tariflardir. Sprott Asset Management strategisti Pol Vongga ko‘ra, yil boshida joriy etilgan tariflar hali ham ta'minot zanjirlarida o‘z ta'sirini ko‘rsatmoqda. Tarifdan keyingi zaxiralar iste'molchilarga yetib borganda, tovarlar narxi oshishi kutilmoqda.

Bu inflyatsion impuls oltinning xarid qudratini yo‘qotishga qarshi an'anaviy himoya roliga to‘g‘ridan-to‘g‘ri ta'sir qiladi. Agar inflyatsiya Fed foizlarini pasaytirayotgan paytda tezlashsa, real foiz stavkalari keskin pasayadi va bu 1970-yillardan beri oltin uchun eng qo‘llab-quvvatlovchi sharoitlardan birini yaratadi. Sprott buni “debasement trade” deb ataydi — bu yerda valyuta zaifligi va inflyatsiya birlashib, oltin kabi qattiq aktivlarga oqimlarni rag‘batlantiradi.

AQSh Federal Rezervining sentyabr o‘rtasidagi foiz pasayishi

Federal Rezerv ushbu hafta foiz stavkalarini 25 bazis punktga pasaytirishi kutilmoqda. Past foiz stavkalari oltinni ushlab turishning imkoniyat xarajatini kamaytiradi, inflyatsiyaning davomiyligi esa uning jozibasini oshiradi. Bozorlar 2026-yilda ham foiz pasayishlari davom etishini narxlashmoqda, bu esa inqiroz xavfini kamaytirishga qaratilgan.

Ammo qo‘shimcha murakkablik bor: siyosiy aralashuv. Prezident Tramp Fedga chuqurroq pasayishlar qilish uchun bosim o‘tkazdi va uning kengroq roli ustidan ta'sir ko‘rsatdi. Uning Fed mustaqilligiga qilgan hujumlari institutsional noaniqlikni yaratdi, bu esa tarixan investorlarni xavfsiz aktivlarga yo‘naltiradi.

Oltinda qisqa muddatli pasayish xavflari

Oltin uchun ijobiy istiqbol saqlanib qolmoqda, ammo taktikal pasayishlar mumkin. AQSh dollar indeksi ushbu hafta 0.1% ga oshdi, bu esa dollar narxidagi oltinni xorijiy xaridorlar uchun qimmatroq qiladi. Spekulyantlar ham 9 sentyabr holatiga ko‘ra sof uzun pozitsiyalarini 2,445 kontraktga kamaytirib, 166,417 ga tushirishdi, bu foyda olishni ko‘rsatadi.

KCM Trade tahlilchisi Tim Uoterer shunday dedi: “Konsolidatsiya davri yoki kichik pasayish oltinning kelajakda yuqori narx maqsadlariga erishish istagini qo‘llab-quvvatlaydigan sog‘lom natija bo‘lar edi.” 

Bozor ta'siri va oltin bo‘yicha istiqbol

Oltinning o‘rta muddatli yo‘nalishi ijobiy qolmoqda. Goldman Sachs 2026-yil o‘rtalariga 1 unsiyada 4,000 dollar maqsadini saqlab qolmoqda va xavflar ko‘proq yuqoriga tomon ekanini ta'kidlaydi. Kuchli ETF talabi, tariflar tufayli inflyatsiya va real rentabellikning pasayishi ehtimoli barchasi ushbu qarashni mustahkamlaydi.

Global dinamikalar ham oltinning mavqeini qo‘llab-quvvatlaydi. Markaziy banklar oltin zaxiralarini barqaror oshirib, balanslarini mustahkamlash maqsadida dollardan diversifikatsiya qilmoqda. Bu to‘plash jarayoni oltinning inflyatsiya va geosiyosiy bosimlar ostida dollar hukmronligiga qarshi neytral zaxira aktiv sifatidagi davomiy rolini ko‘rsatadi.

Oltin narxining texnik tahlili

Hozirgi vaqtda oltin o‘smoqda, kunlik grafik va hajm ustunlarida ijobiy bosim aniq ko‘rinmoqda. Sotuvchilar yetarlicha qat'iylik bilan bosim o‘tkazmayapti. Agar xaridorlar yanada oldinga siljisa, ular 3,800 dollar narx darajasini buzishi mumkin. Aks holda, pasayish kuzatilsa, narxlar 3,630 dollar qo‘llab-quvvatlash darajasini sinab ko‘rishi mumkin, qo‘shimcha qo‘llab-quvvatlash darajalari esa 3,550 va 3,310 dollar darajalarida joylashgan. 

Fed oldidan oltin investitsiyasi uchun tavsiyalar

Investorlar uchun vaziyat ijobiy qolmoqda. O‘rta muddatda ETF talabi, tariflar tufayli inflyatsiya va Fed foiz pasayishlarining uyg‘unlashuvi o‘n yilliklar ichida oltin uchun eng kuchli muhitlardan birini taqdim etadi. Markaziy banklar talab hikoyasini mustahkamlab, oltin inflyatsiya va siyosiy noaniqlikdan himoya izlayotgan portfellar uchun muhim taqsimot bo‘lib qolmoqda.

Keyingi harakatlarga Deriv MT5 hisobingiz orqali savdo qiling.