Previsione del prezzo dell'oro per il 2025: l'oro supererà i 4.000 dollari e ridefinirà la fiducia nel denaro?

L'oro si avvicina alla soglia dei 4.000 dollari, scambiato intorno ai 3.970 dollari l'oncia - il suo livello più alto nella storia. Il rally, in crescita di oltre il 50% da inizio anno, riflette una tendenza globale più profonda: gli investitori si stanno allontanando dalla carta moneta e si stanno orientando verso un valore tangibile. Grazie agli acquisti da parte delle banche centrali, agli afflussi di ETF e a una chiara spinta alla de-dollarizzazione, l'oro è diventato la «copertura fiduciaria» definitiva nel 2025.

Conclusioni chiave

• L'oro è salito del 50% da inizio anno, testando 3.970 $/oz, la sua chiusura più forte di sempre.
• Acquisti da parte delle banche centrali: ~80 tonnellate al mese (World Gold Council, 2025).
• Afflussi di ETF: +200 tonnellate nel primo semestre 2025 (Bloomberg Financial LP).
• Probabilità di taglio dei tassi da parte della Fed: 94,6% (CME FedWatch Tool).
• Obiettivo UBS: 4.200 dollari; Goldman Sachs: 4.900 dollari entro il 2026.
• Tema macro: de-dollarizzazione e calo della fiducia nella moneta fiat.

Il rally record dell'oro: cosa lo sta guidando

Il rally dell'oro nel 2025 è iniziato a marzo, quando i prezzi hanno superato la soglia dei 3.000 dollari, poi i 3.500 dollari ad aprile e i 3.800 dollari a settembre. Ogni breakout è stato sostenuto dai consistenti afflussi di ETF e dalla domanda delle banche centrali, che insieme stanno creando una pressione strutturale all'acquisto.

I dati di Bloomberg mostrano che gli ETF garantiti dall'oro sono aumentati di 200 tonnellate nella prima metà del 2025, il balzo più grande dal 2020. I trader hanno inoltre aumentato l'esposizione rialzista all'ETF SPDR Gold Shares, rafforzando lo slancio istituzionale.

Nel frattempo, i tassi di interesse più bassi hanno reso l'oro più attraente rispetto agli asset fruttiferi. Il taglio di 25 punti base della Federal Reserve statunitense a settembre e le aspettative di un altro a ottobre continuano a indebolire il dollaro e ad alimentare la domanda di beni rifugio.

Acquisto di oro da parte delle banche centrali: impatto della de-dollarizzazione sull'oro

I dati del World Gold Council (WGC) mostrano che le banche centrali di Asia, Medio Oriente e America Latina stanno acquistando oro a un ritmo record, con una media di 80 tonnellate al mese quest'anno.

Goldman Sachs prevede che la domanda delle banche centrali prosegua nel 2026 da 70 a 80 tonnellate/mese, segnalando un ribilanciamento a lungo termine delle riserve rispetto al dollaro USA.

Oro come percentuale delle riserve totali in alcune banche centrali

Questo cambiamento fa parte di una più ampia tendenza alla de-dollarizzazione, in quanto le economie emergenti si proteggono dalle spese fiscali volatilità e shock geopolitici. Gli investitori istituzionali occidentali stanno seguendo l'esempio, utilizzando l'oro come ancoraggio di stabilità in un contesto di incertezza globale.

JP Morgan osserva che le CB non sono state le uniche ad aumentare la loro quota relativa di riserve auree negli ultimi due anni. Nei mercati finanziari dell'oro, il posizionamento degli investitori sui futures rimane lungo, con l'aspettativa che il prezzo aumenti di valore in futuro. Le posizioni a termine e opzioni lunghe non commerciali sull'oro del COMEX, il principale mercato dei futures e delle opzioni per il trading di metalli, hanno raggiunto un nuovo massimo nel 2024 in termini reali.

Il contesto macroeconomico: fiducia sotto pressione

La chiusura del governo degli Stati Uniti a settembre ha interrotto i dati economici ufficiali, costringendo i mercati a fare affidamento su stime private. ABC News riporta che questa interruzione potrebbe ridurre fino a 2,4 punti percentuali il PIL del quarto trimestre se prolungata.

A causa del blackout dei dati, la Federal Reserve deve far fronte a una maggiore incertezza, spingendo i mercati a favorire asset stabili come l'oro.

In Europa e in Asia, rendimenti obbligazionari più elevati, tensioni fiscali e volatilità politica hanno ulteriormente rafforzato la narrativa secondo cui l'oro non è solo una copertura contro l'inflazione, è una copertura fiduciaria.

4.000 dollari sono un tetto massimo o solo un checkpoint?

Gli analisti sono divisi.

• UBS prevede 4.200 dollari entro la fine dell'anno.
• Goldman Sachs ha alzato il suo obiettivo per il 2026 a 4.900 dollari.

Dati tecnici di Deriv MT5 mostra un forte volume di acquisti, sebbene sia possibile un consolidamento a breve termine tra 3.970 e 4.000$. Se gli acquirenti restassero in questa zona, un breakout potrebbe spingere l'oro verso oltre 4.200 dollari. I livelli di supporto rimangono stabili a 3.630 e 3.310 dollari.

Livelli tecnici dell'oro (grafico giornaliero Deriv MT5)

Dal commercio della paura al commercio della fede

L'impennata dell'oro nel 2025 non è una reazione al panico, è una rivalutazione della fiducia. Come ha detto uno stratega: «Questa non è una mossa di crisi. È il mercato che ammette che le promesse cartacee hanno dei limiti».

L'inflazione persistente, i deficit crescenti e l'instabilità geopolitica hanno indebolito la fiducia nei sistemi fiat. L'oro è diventato il nuovo punto di riferimento per la credibilità finanziaria, fungendo sia da rifugio sicuro che da risorsa di riserva strategica.

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Approfondimenti tecnici sull'oro: dove va l'oro?

Goldman Sachs prevede che l'oro potrebbe raggiungere i 4.000 dollari l'oncia entro la metà del 2026 e i 4.900 dollari entro dicembre 2026.

J.P. Morgan, d'altra parte, prevede che l'oro raggiungerà una media di 3.675 dollari l'oncia nel quarto trimestre del 2025, per avvicinarsi ai 4.000 dollari entro il secondo trimestre del 2026, trainato in gran parte dagli acquisti delle banche centrali e dalla persistente incertezza del mercato. In particolare, gli analisti rialzisti prevedono possibili prezzi fino a 10.000 dollari l'oncia entro il 2030 se le tendenze attuali continueranno, sebbene questo scenario dipenda dalla fragilità economica globale e dall'instabilità geopolitica in corso.

Alcuni indicatori tecnici suggeriscono che l'oro sia in territorio «estremamente ipercomprato», rendendo possibili correzioni dei prezzi a breve termine prima di ulteriori guadagni. I livelli di supporto chiave sono ora superiori a 3.800 dollari, con una resistenza intorno ai 3.900 e 4.000 dollari, e il rischio di ribasso in caso di rallentamento della domanda da parte delle banche centrali o allentamento delle tensioni geopolitiche.