Il taglio dei tassi della Fed scatena volatilità su crypto, oro e mercati FX

Molti hanno osservato che il primo taglio dei tassi della Federal Reserve nel 2025 ha immediatamente scosso i mercati globali, portando il dollaro USA al livello più debole da febbraio 2022, spingendo Bitcoin oltre i 118.000$, e innescando un ritracciamento dei prezzi dell'oro dopo un massimo storico. Il taglio di un quarto di punto è stato storico: ha segnato la prima volta in oltre 30 anni che la Fed ha ridotto i tassi con l'inflazione core PCE ancora sopra il 2,9%. La mossa ha evidenziato un netto cambio di rotta verso il sostegno al mercato del lavoro, sollevando preoccupazioni che gli Stati Uniti possano dirigersi verso la stagflazione.

Punti chiave

• Primo taglio dei tassi della Fed con inflazione sopra il 2,9% in oltre 30 anni - una rottura con il precedente.
  
• Il dollaro USA è sceso al livello più basso da febbraio 2022.
  
• Bitcoin è salito oltre i 118.000$, sostenuto da flussi ETF e domanda istituzionale.
  
• L'oro è scivolato di quasi l'1% dopo aver toccato massimi storici, ma rimane in rialzo del 39% da inizio anno.
  
• I funzionari della Fed sono divisi: nove prevedono altri due tagli quest'anno, sei nessuno.
  
• Previsioni di inflazione riviste al rialzo per il 2026; disoccupazione prevista tra il 4,3% e il 4,5%.
  
• Powell ha descritto la mossa come un taglio di “gestione del rischio”, segnalando cautela più che convinzione.
  

Debolezza del dollaro: scivola al livello più basso dal 2022

Il dollaro USA ha reagito bruscamente alla decisione della Fed, scendendo al livello più basso in oltre tre anni. Il calo riflette le aspettative degli investitori che una politica monetaria più accomodante indebolirà la forza del dollaro e accelererà i flussi di capitale verso asset alternativi. 

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Un dollaro più debole rafforza anche le pressioni inflazionistiche rendendo le importazioni più costose, aumentando i timori di stagflazione.

Il prezzo di Bitcoin sale cautamente oltre i 118.000$

Bitcoin è salito dopo la notizia, superando brevemente i 118.000$. Sebbene il guadagno sia stato modesto, ha sottolineato la resilienza del mercato crypto e la crescente domanda istituzionale. Gli analisti hanno attribuito la mossa ai continui flussi ETF e alla fiducia degli investitori che i costi di prestito più bassi forniranno supporto di liquidità agli asset rischiosi. 

Tuttavia, i trader restano divisi: alcuni sostengono che il taglio fosse già in gran parte scontato, mentre altri si aspettano che lo slancio porti Bitcoin verso la soglia dei 120.000$ se si allineano catalizzatori favorevoli.

Volatilità del mercato dell'oro: ritracciamento dopo una corsa record

I prezzi dell'oro sono scesi di quasi l'1% dopo l'annuncio, ritirandosi dai massimi storici raggiunti in precedenza nella sessione. La presa di profitto è stata il motore immediato, soprattutto dopo che Powell ha sottolineato che i futuri tagli saranno valutati “riunione per riunione”. 

Nonostante il calo, gli analisti affermano che l'oro rimane saldamente supportato da fattori a lungo termine, tra cui gli acquisti delle banche centrali, la diversificazione dal dollaro e la domanda di rifugio sicuro in mezzo a tensioni geopolitiche. Gli analisti hanno sottolineato che a meno che l'oro non scenda sotto il supporto principale a 3.550$, il trend rialzista rimane intatto. Da inizio anno, il metallo prezioso è ancora in rialzo di quasi il 39%.

Divisione nella Fed alimenta l'incertezza

Il dot-plot aggiornato della Fed ha rivelato la prospettiva più divisa degli ultimi anni. Nove su 19 funzionari prevedono altri due tagli dei tassi nel 2025, mentre sei non ne prevedono altri. Rimangono solo due riunioni di politica monetaria quest'anno, amplificando l'incertezza. 

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Stephen Miran, nominato durante l'era Trump, si è dissociato dal taglio di 25 punti base, spingendo invece per una mossa più profonda di 50 punti base. La mancanza di consenso evidenzia la difficoltà della Fed nel bilanciare i rischi inflazionistici con la debolezza del mercato del lavoro.

I rischi di stagflazione si intensificano

Tagliando i tassi mentre l'inflazione è ancora sopra l'obiettivo, la Fed rischia di alimentare la stagflazione - una combinazione di crescita debole, inflazione persistente e aumento della disoccupazione. La Fed ha rivisto al rialzo la sua previsione di inflazione per il 2026 dal 2,4% al 2,6% e ha previsto una disoccupazione nella fascia 4,3%–4,5%. 

Il mercato del lavoro è diventato il principale motore della politica, suggerendo che la Fed è disposta ad accettare un'inflazione più alta in cambio della protezione dei posti di lavoro. Questa combinazione di rallentamento della crescita e inflazione persistente crea un precedente preoccupante per gli investitori.

Al momento della stesura, l'oro sta arretrando, con una pressione rialzista evidente sul grafico giornaliero e sulle barre di volume. I venditori non spingono con sufficiente convinzione. Se gli acquirenti avanzano, potrebbero superare il livello di prezzo di 3.700$. Al contrario, in caso di calo, i prezzi potrebbero testare il supporto a 3.630$, con ulteriori livelli di supporto a 3.325$ e 3.280$. 

Bitcoin, invece, è salito leggermente, con una pressione rialzista che riemerge sul grafico giornaliero. Tuttavia, le barre di volume mostrano una lotta tra orsi e tori, suggerendo una possibile fase di consolidamento prima di un movimento deciso. In caso di ribasso, potremmo vedere i venditori testare il livello di prezzo di 114.700$, con ulteriori supporti a 107.500$. Al contrario, in caso di forte rialzo, i prezzi potrebbero testare la resistenza a 123.000$. 

Implicazioni per gli investimenti dopo il taglio dei tassi

La mossa storica della Fed ha rimodellato i mercati in una sola sessione: il dollaro si è indebolito a minimi pluriennali, Bitcoin ha esteso i guadagni oltre i 118.000$, e l'oro ha fatto una pausa dopo una corsa da record. Nel breve termine, le crypto potrebbero continuare a beneficiare delle aspettative di liquidità, mentre l'oro rimane supportato dai flussi di rifugio sicuro a lungo termine nonostante la presa di profitto a breve termine. Per i mercati FX, è possibile un ulteriore indebolimento del dollaro se la Fed procederà con ulteriori tagli. Con solo due riunioni di politica monetaria rimaste quest'anno e funzionari della Fed profondamente divisi, la volatilità tra le classi di asset probabilmente resterà elevata, lasciando gli investitori a bilanciare la promessa di rally alimentati dalla liquidità con il crescente rischio di stagflazione.

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