ট্রাম্পের দাভোস পিভটের পরও কি স্বর্ণের আরও ঊর্ধ্বগতি আছে?

বিশ্লেষকরা বলছেন, প্রেসিডেন্ট ডোনাল্ড ট্রাম্প দাভোস ফোরামে গ্রিনল্যান্ড নিয়ে তার বক্তব্য শান্ত করার পরও স্বর্ণের আরও ঊর্ধ্বগতি থাকতে পারে। যদিও দাম রেকর্ড উচ্চ $৪,৯০০ প্রতি আউন্স থেকে কিছুটা কমেছে, এই পতন মূলত শিরোনাম ঝুঁকি কমার প্রতিফলন, চাহিদা পতনের নয়। স্পট গোল্ড $৪,৮৮৭.৮২-এ শীর্ষে পৌঁছানোর পর কিছুটা পিছিয়ে এসেছে, তবুও ২০২৬ সালে ধাতুটি এখনও ১১% এর বেশি ঊর্ধ্বে রয়েছে, গত বছরের ৬৪% উত্থানের পর।

ট্রাম্পের অবস্থান পরিবর্তনে তাৎক্ষণিক নিরাপদ আশ্রয় প্রবাহ কমেছে, তবে স্বর্ণের ঊর্ধ্বমুখী প্রবণতাকে চালিত করা গভীরতর কারণগুলোতে এর প্রভাব খুব কম। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ক্রয়, বেসরকারি খাতের বৈচিত্র্যকরণ এবং স্থায়ী ম্যাক্রো অনিশ্চয়তা এখনও দৃঢ়ভাবে বিদ্যমান। বাজার দাভোসের শিরোনাম থেকে এগিয়ে যাওয়ার সাথে সাথে, মনোযোগ এখন এই কাঠামোগত সহায়তাগুলো স্বর্ণকে আরও ঊর্ধ্বে তুলতে পারবে কিনা, তা নিয়ে।

স্বর্ণের চালক কী?

স্বর্ণের সাম্প্রতিক পতনটি একটি সংক্ষিপ্ত ঊর্ধ্বগতি অনুসরণ করেছে, যা ভূ-রাজনৈতিক উত্তেজনা দ্বারা চালিত হয়েছিল। গ্রিনল্যান্ড নিয়ে যুক্তরাষ্ট্র ও ইউরোপের মধ্যে উত্তেজনার কারণে আগের ট্যারিফ হুমকি বিনিয়োগকারীদের স্বর্ণে আশ্রয় নিতে বাধ্য করেছিল। এই বিরোধ কৌশলগত গুরুত্ব বহন করেছিল, কারণ গ্রিনল্যান্ড নিরাপত্তা ও গুরুত্বপূর্ণ খনিজের জন্য গুরুত্বপূর্ণ, যা বৃহত্তর বাণিজ্য ও কূটনৈতিক প্রভাবের আশঙ্কা বাড়িয়েছিল।

ট্রাম্প দাভোসে আরও সমঝোতামূলক সুর নেয়ার পর সেই ঝুঁকি প্রিমিয়াম কমে যায়। তিনি বলপ্রয়োগের সম্ভাবনা নাকচ করেন, ট্যারিফ হুমকি থেকে সরে আসেন এবং NATO মিত্রদের সাথে দীর্ঘমেয়াদি কাঠামোগত চুক্তির অগ্রগতির ইঙ্গিত দেন। ভূ-রাজনৈতিক উদ্বেগ কমার সাথে সাথে স্বর্ণের দাম নরম হয়, যা যুক্তরাষ্ট্রের ডলারের সামান্য পুনরুদ্ধার দ্বারা আরও জোরদার হয়, ডলার ইনডেক্স আগের সেশনে ০.১% বৃদ্ধির পর কিছুটা ঊর্ধ্বে ওঠে।

কেন এটি গুরুত্বপূর্ণ

স্বর্ণের আচরণ দেখায়, বাজার এখন নীতির ফলাফলের চেয়ে রাজনৈতিক সংকেতের প্রতি বেশি প্রতিক্রিয়া দেখাচ্ছে। কেবল ট্যারিফের হুমকিই দামকে $৫,০০০-এর কাছাকাছি নিয়ে গিয়েছিল, আবার আশ্বাস পেলে স্বল্পমেয়াদি মুনাফা তুলে নেওয়া হয়। এই সংবেদনশীলতা দেখায়, স্বর্ণ এখন মূলত নীতিগত অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে হেজ হিসেবে কাজ করছে, কেবল মুদ্রাস্ফীতির ট্রেড নয়।

গুরুত্বপূর্ণভাবে, বিশ্লেষকরা খুব কমই দেখছেন যে যারা স্বর্ণকে ঊর্ধ্বে তুলেছে তারা পিছিয়ে যাচ্ছে। Goldman Sachs তাদের স্বর্ণের পূর্বাভাস বাড়িয়েছে, এখন বছরের শেষে প্রতি আউন্স $৫,৪০০-এ পৌঁছানোর প্রত্যাশা করছে, যা আগের $৪,৯০০ পূর্বাভাস থেকে বেশি। ব্যাংকটি বলছে, বেসরকারি খাতের স্বর্ণে বৈচিত্র্যকরণ এখন কেন্দ্রীয় ব্যাংকের চাহিদাকে দৃঢ়ভাবে শক্তিশালী করছে।

বাজার ও বিনিয়োগকারীদের ওপর প্রভাব

বিনিয়োগকারীদের জন্য, এই পতনটি উল্টো প্রবণতার চেয়ে বেশি সংহতকরণের মতো। রেকর্ড উচ্চতা থেকে কিছুটা কমে স্বর্ণ প্রতি আউন্স $৪,৮০০-এ লেনদেন হচ্ছিল, তবুও ২০২৩ সালের শুরুতে যখন স্বর্ণ $১,৮৬৫-এর কাছাকাছি ছিল, তখন থেকে দাম দ্বিগুণেরও বেশি হয়েছে। 

এই উত্থান প্রথমে ২০২৩ ও ২০২৪ সালে সরকারি খাতের ক্রয় এবং সাম্প্রতিক সময়ে বেসরকারি চাহিদার উত্থান দ্বারা সমর্থিত হয়েছে।

এর প্রভাব মূল্যবান ধাতুর বাজারজুড়ে দৃশ্যমান। ট্রাম্পের দাভোস মন্তব্যের পর সিলভার দৈনিক উচ্চ $৯৫.৫৬ থেকে পিছিয়ে আসে, স্বর্ণের সাথে নিচে নামে কারণ ঝুঁকির মনোভাব উন্নত হয়। এই পদক্ষেপটি দেখায়, ভূ-রাজনৈতিক ঝুঁকি প্রিমিয়ামের পরিবর্তন, শারীরিক সরবরাহ বা শিল্প চাহিদার পরিবর্তনের চেয়ে, বর্তমানে মূল্য নির্ধারণ করছে।

স্বর্ণের স্থিতিশীলতা আরও বিস্তৃত হার্ড অ্যাসেটের প্রতি আগ্রহ বাড়াচ্ছে। প্লাটিনাম, যা স্বর্ণ-নেতৃত্বাধীন ঊর্ধ্বগতি চলাকালে প্রায়শই উপেক্ষিত হয়, এখন বিনিয়োগকারীদের দৃষ্টি আকর্ষণ করছে কারণ তারা মূল্যবান ধাতুতে বৈচিত্র্য খুঁজছে। যদিও প্লাটিনাম শিল্প চাহিদার চক্রের প্রতি বেশি সংবেদনশীল, এর সীমিত সরবরাহ এবং অটো-ক্যাটালিস্ট ও উদীয়মান ক্লিন-এনার্জি প্রযুক্তিতে কৌশলগত ভূমিকা এটিকে ম্যাক্রো ও নীতিগত অনিশ্চয়তার বিরুদ্ধে দ্বিতীয় হেজ হিসেবে আরও আকর্ষণীয় করছে। এই পরিবর্তন দেখায়, বিনিয়োগকারীরা কেবল স্বর্ণের গতি অনুসরণ করছেন না, বরং বাস্তব সম্পদের প্রতি নতুন মনোযোগের জন্য আরও বিস্তৃতভাবে অবস্থান নিচ্ছেন।

বিশেষজ্ঞদের দৃষ্টিভঙ্গি

Goldman Sachs বলছে, ২০২৫ সালের পর থেকে স্বর্ণের ঊর্ধ্বগতি ত্বরান্বিত হয়েছে কারণ কেন্দ্রীয় ব্যাংক আর একমাত্র প্রধান ক্রেতা নয়। বিশ্লেষক Daan Struyven এবং Lina Thomas উল্লেখ করেছেন, সরকারি প্রতিষ্ঠানগুলো এখন সীমিত স্বর্ণের জন্য বেসরকারি বিনিয়োগকারীদের সাথে প্রতিযোগিতা করছে, যার ফলে ঊর্ধ্বমুখী দামের চাপ বেড়েছে। এটি বহু বছরের শক্তিশালী কেন্দ্রীয় ব্যাংক সঞ্চয়ের পর এসেছে, যা বর্তমান ঊর্ধ্বগতির ভিত্তি তৈরি করেছে।

বেসরকারি খাতের চাহিদা ঐতিহ্যবাহী ETF প্রবাহের অনেক বাইরে বিস্তৃত হয়েছে। Goldman দেখিয়েছে, উচ্চ-সম্পদশালী পরিবারগুলোর দ্বারা শারীরিক স্বর্ণ কেনা বাড়ছে, কল অপশনের ব্যবহার বাড়ছে এবং বৈশ্বিক ম্যাক্রো নীতিগত ঝুঁকি হেজ করার জন্য বিনিয়োগ পণ্যের প্রসার ঘটছে। 

ব্যাংকটি আরও প্রত্যাশা করছে, সম্ভাব্য Federal Reserve সুদের হার কমানোর পাশাপাশি ২০২৬ সালে গড়ে প্রতি মাসে কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ৬০ টন স্বর্ণ ক্রয় চলবে, কারণ উদীয়মান বাজারগুলো তাদের রিজার্ভ বৈচিত্র্যকরণ অব্যাহত রাখবে।

এই দৃষ্টিভঙ্গির পেছনে রয়েছে স্বর্ণের জন্য একটি কাঠামোগত সীমাবদ্ধতা। অন্যান্য পণ্যের মতো, বেশি দাম দ্রুত নতুন সরবরাহ বাজারে নিয়ে আসে না। 

বেশিরভাগ স্বর্ণ ইতিমধ্যে বিদ্যমান এবং কেবল মালিকানা পরিবর্তন হয়, নতুন খনন প্রতি বছর বৈশ্বিক সরবরাহে আনুমানিক ১% যোগ করে। Goldman উল্লেখ করেছে, স্বর্ণের দাম সাধারণত তখনই শীর্ষে পৌঁছায় যখন চাহিদা যথেষ্ট কমে যায়—দীর্ঘস্থায়ী ভূ-রাজনৈতিক স্থিতিশীলতা, রিজার্ভ বৈচিত্র্যকরণ কমে যাওয়া, অথবা Federal Reserve আবার সুদের হার বাড়ানোর দিকে ফিরে গেলে।

মূল বার্তা

ট্রাম্পের দাভোস পিভটের পর স্বর্ণের পতন মূলত শিরোনাম ঝুঁকি কমার প্রতিফলন, এর কাঠামোগত বুলিশ কেস ভেঙে পড়ার নয়। কেন্দ্রীয় ব্যাংকের ক্রয়, বেসরকারি খাতের চাহিদা বৃদ্ধি এবং সীমিত সরবরাহ উচ্চ দামকে সমর্থন করছে। ভূ-রাজনৈতিক গল্প পরিবর্তনের সাথে স্বল্পমেয়াদি অস্থিরতা সম্ভব, তবে বিশ্লেষকরা খুব কমই দেখছেন যে স্বর্ণকে ঊর্ধ্বে তোলার শক্তিগুলো ম্লান হচ্ছে। বিনিয়োগকারীদের উচিত নীতিগত সংকেত, ডলারের শক্তি এবং কেন্দ্রীয় ব্যাংকের আচরণ পরবর্তী গুরুত্বপূর্ণ পদক্ষেপের জন্য পর্যবেক্ষণ করা।

প্রযুক্তিগত দৃষ্টিভঙ্গি

স্বর্ণ নতুন সর্বকালের উচ্চ $৪,৮০০-এর ওপরে উঠে গেছে, উপরের Bollinger Band অতিক্রম করে এবং চরম গতি পর্যায়ের সংকেত দিচ্ছে। অস্থিরতা এখনও বেশি, ব্যান্ডগুলো ব্যাপকভাবে বিস্তৃত, যা সংহতকরণের চেয়ে স্থায়ী দিকনির্দেশনামূলক চাপ প্রতিফলিত করছে। 

মোমেন্টাম সূচকগুলো অত্যন্ত টানটান, RSI একাধিক টাইমফ্রেমে অতিরিক্ত কেনা অবস্থায় এবং মাসিক রিডিং চরম স্তরের কাছাকাছি, যখন ADX ৩০-এর ওপরে শক্তিশালী, পরিপক্ক প্রবণতা নিশ্চিত করছে। সামগ্রিকভাবে, মূল্য আচরণ সক্রিয় মূল্য আবিষ্কারের প্রতিফলন, যেখানে প্রবণতার শক্তি ও ক্লান্তির ঝুঁকি বর্তমান বাজার কাঠামোর সহাবস্থানকারী বৈশিষ্ট্য।