Trump ගේ Davos වෙනසෙන් පසුව රන් මිල තවදුරටත් ඉහළ යා හැකිද?

ජනාධිපති Donald Trump Davos සමුළුවේදී Greenland පිළිබඳ සිය අදහස් ලිහිල් කිරීමෙන් පසුව වුවද, රන් මිල තවදුරටත් ඉහළ යා හැකි බව විශ්ලේෂකයින් පවසයි. මිල ගණන් අවුන්සයකට $4,900 ආසන්න වාර්තාගත ඉහළ අගයන්ගෙන් පහත වැටී ඇතත්, මෙම පසුබෑම ඉල්ලුම බිඳ වැටීමකට වඩා ප්‍රධාන අවදානම් ලිහිල් වීම පිළිබිඹු කරයි. Spot gold $4,887.82 හි උපරිමයට ළඟා වී පසුබැස ගියද, පසුගිය වසරේ 64% ක වර්ධනයක් අනුගමනය කරමින් 2026 දී ලෝහය තවමත් 11% කට වඩා ඉහළ ගොස් ඇත.

Trump ගේ වෙනස්වීම ක්ෂණික safe-haven ගලා ඒම අඩු කළ නමුත්, රන් මිල ඉහළ නංවන ගැඹුරු බලවේග ලිහිල් කිරීමට එය එතරම් බලපෑමක් නොකළේය. මහ බැංකු මිලදී ගැනීම්, පුද්ගලික අංශයේ විවිධාංගීකරණය සහ පවතින සාර්ව ආර්ථික අවිනිශ්චිතතාවය ස්ථිරව පවතී. වෙළඳපල Davos සිරස්තලවලින් ඔබ්බට ගමන් කරන විට, වඩාත් සන්සුන් භූ දේශපාලනයක් මධ්‍යයේ වුවද මෙම ව්‍යුහාත්මක සහායන්ට රන් මිල තවදුරටත් ඉහළට තල්ලු කළ හැකිද යන්න කෙරෙහි අවධානය යොමු වී ඇත.

රන් මිල මෙහෙයවන්නේ කුමක්ද?

රන් මිලෙහි නවතම පසුබෑම භූ දේශපාලනික උත්සන්න වීමක් මගින් මෙහෙයවනු ලැබූ කෙටි ඉහළ යාමකින් පසුව සිදු විය. Greenland සම්බන්ධයෙන් US සහ යුරෝපය අතර ආතතීන් හා බැඳුණු පෙර තීරුබදු තර්ජන ආයෝජකයින් bullion වෙත යොමු වීමට පෙළඹවීය. ආරක්ෂාව සහ අත්‍යවශ්‍ය ඛනිජ සඳහා ප්‍රවේශය සම්බන්ධයෙන් Greenland හි වැදගත්කම සැලකිල්ලට ගෙන මෙම ආරවුල උපායමාර්ගික බරක් දැරූ අතර, පුළුල් වෙළඳ සහ රාජ්‍ය තාන්ත්‍රික බිඳවැටීම් පිළිබඳ බිය තීව්‍ර කළේය.

Trump Davos හිදී වඩාත් සුහදශීලී ස්වරයක් භාවිතා කිරීමෙන් පසු එම අවදානම් වාරිකය ලිහිල් විය. ඔහු බලය භාවිතා කිරීම ප්‍රතික්ෂේප කළේය, තීරුබදු තර්ජනවලින් ඉවත් විය, සහ NATO මිතුරන් සමඟ දිගුකාලීන රාමුවක් සඳහා එකඟතාවයකට පැමිණීමේ ප්‍රගතියක් පෙන්නුම් කළේය. භූ දේශපාලනික කනස්සල්ල පහව යද්දී රන් මිල මෘදු වූ අතර, පෙර සැසියේ 0.1% ක ඉහළ යාමකින් පසු Dollar Index ඉහළට ගමන් කිරීමත් සමඟ US ඩොලරයේ මධ්‍යස්ථ යථා තත්ත්වයට පත්වීමක් මගින් මෙම පියවර ශක්තිමත් විය.

එය වැදගත් වන්නේ ඇයි?

රන් මිලෙහි හැසිරීම අවධාරණය කරන්නේ වෙළඳපල ප්‍රතිපත්ති ප්‍රතිඵලවලට වඩා දේශපාලන සංඥා වලට වැඩි වැඩියෙන් ප්‍රතිචාර දක්වන ආකාරයයි. තීරුබදු පිළිබඳ හුදු තර්ජනය මිල $5,000 ආසන්නයට තල්ලු කිරීමට ප්‍රමාණවත් වූ අතර, සහතික කිරීම් කෙටි කාලීන ලාභ ලැබීම් (profit-taking) සඳහා පෙළඹවීය. මෙම සංවේදීතාව හුදෙක් උද්ධමන වෙළඳාමකට වඩා ප්‍රතිපත්ති අවිනිශ්චිතතාවයට එරෙහි hedge එකක් ලෙස රන් සතු කාර්යභාරය පිළිබිඹු කරයි.

තීරණාත්මක ලෙස, රන් මිල ඉහළ දැමූ ගැනුම්කරුවන් ඉවත් වන බවට විශ්ලේෂකයින් දකින්නේ ඉතා අඩු සලකුණකි. Goldman Sachs සිය රන් දැක්ම යාවත්කාලීන කර ඇති අතර, දැන් අපේක්ෂා කරන්නේ වසර අවසානය වන විට මිල අවුන්සයකට $5,400 දක්වා ළඟා වනු ඇති බවයි (පෙර අනාවැකිය වූ $4,900 සිට ඉහළට). රන් සඳහා වන පුද්ගලික අංශයේ විවිධාංගීකරණය දැන් මහ බැංකු ඉල්ලුම ද්‍රව්‍යමය වශයෙන් ශක්තිමත් කරන බව බැංකුව තර්ක කරයි.

වෙළඳපල සහ ආයෝජකයින් මත බලපෑම

ආයෝජකයින් සඳහා, මෙම පසුබෑම ආපසු හැරීමකට වඩා ඒකාබද්ධ වීමක් (consolidation) ලෙස පෙනේ. රන් එහි වාර්තාගත ඉහළ අගයෙන් ලිහිල් වීමෙන් පසු අවුන්සයකට $4,800 පමණ අගයක වෙළඳාම් වූ නමුත්, 2023 මුල් භාගයේදී රන් $1,865 ආසන්නයේ වෙළඳාම් වූ අගයට සාපේක්ෂව මිල දෙගුණයකටත් වඩා වැඩි වී ඇත. 

එම ඉහළ යාම 2023 සහ 2024 දී නිල අංශයේ මිලදී ගැනීම් මගින් ද, වඩාත් මෑතකදී පුද්ගලික ඉල්ලුමේ ඉහළ යාම මගින් ද තහවුරු වී ඇත.

වටිනා ලෝහ අවකාශය පුරා මෙම බලපෑම් දැකිය හැකිය. අවදානම් හැඟීම් වැඩිදියුණු වීමත් සමඟ රන් මිල පහත වැටීම අනුගමනය කරමින් Silver දෛනික ඉහළ අගය වූ $95.56 සිට පසුබැස ගියේය. භෞතික සැපයුමේ හෝ කාර්මික ඉල්ලුමේ වෙනස්වීම්වලට වඩා භූ දේශපාලනික අවදානම් වාරිකවල වෙනස්වීම් දැනට මිල ක්‍රියාකාරිත්වය තීරණය කරන බව මෙම පියවර යෝජනා කරයි.

රන් මිලෙහි ඔරොත්තු දීමේ හැකියාව දෘඩ වත්කම් (hard assets) කෙරෙහි පුළුල් උනන්දුවක් ඇති කරයි. රන් මූලික කරගත් රැලි අතරතුර බොහෝ විට නොසලකා හරින ලද Platinum, ආයෝජකයින් වටිනා ලෝහ අවකාශය තුළ විවිධාංගීකරණය අපේක්ෂා කරන විට අවධානය දිනා ගනී. Platinum කාර්මික ඉල්ලුම් චක්‍රවලට වඩා සංවේදී වුවද, එහි සීමිත සැපයුම සහ autocatalysts සහ නැගී එන පිරිසිදු බලශක්ති තාක්ෂණයන්හි එහි උපායමාර්ගික කාර්යභාරය, සාර්ව සහ ප්‍රතිපත්ති අවිනිශ්චිතතාවයට එරෙහි ද්විතියික hedge එකක් ලෙස එහි ආකර්ෂණය ශක්තිමත් කරයි. ආයෝජකයින් හුදෙක් රන් ගම්‍යතාවය පසුපස හඹා යාම පමණක් නොව, ස්පර්ශ කළ හැකි වත්කම් කෙරෙහි නැවත අවධානය යොමු කිරීම සඳහා පුළුල් ලෙස ස්ථානගත වන බව මෙම වෙනස යෝජනා කරයි.

විශේෂඥ දැක්ම

Goldman Sachs තර්ක කරන්නේ 2025 සිට රන් රැලි වේගවත් වී ඇත්තේ මහ බැංකු තවදුරටත් එකම ප්‍රධාන ගැනුම්කරුවන් නොවන නිසා බවයි. විශ්ලේෂකයින් වන Daan Struyven සහ Lina Thomas සඳහන් කළේ නිල ආයතන දැන් සීමිත bullion සඳහා පුද්ගලික ආයෝජකයින් සමඟ තරඟ කරන බවත්, එය ඉහළ මිල පීඩනය තීව්‍ර කරන බවත්ය. මෙය වසර ගණනාවක ශක්තිමත් මහ බැංකු සමුච්චය කිරීම් අනුගමනය කරන අතර, එය වත්මන් රැලිය සඳහා අඩිතාලම දැමීය.

පුද්ගලික අංශයේ ඉල්ලුම සාම්ප්‍රදායික ETF ගලා ඒමෙන් ඔබ්බට පුළුල් වී ඇත. ඉහළ ශුද්ධ වටිනාකමක් ඇති පවුල් විසින් භෞතික රන් මිලදී ගැනීම් ඉහළ යාම, call options භාවිතය වර්ධනය වීම සහ ගෝලීය සාර්ව ප්‍රතිපත්ති අවදානම් hedge කිරීම සඳහා නිර්මාණය කර ඇති ආයෝජන නිෂ්පාදන පුළුල් කිරීම Goldman පෙන්වා දෙයි. 

නැගී එන වෙළඳපලවල් තම සංචිත විවිධාංගීකරණය කිරීම දිගටම කරගෙන යන බැවින්, 2026 දී මසකට ටොන් 60 ක සාමාන්‍ය මහ බැංකු මිලදී ගැනීම් සමඟ විභව Federal Reserve පොලී අනුපාත කප්පාදුවලින් සහාය ලැබෙනු ඇතැයි බැංකුව අපේක්ෂා කරයි.

මෙම දැක්ම යටතේ රන් සඳහා අනන්‍ය වූ ව්‍යුහාත්මක සීමාවක් පවතී. අනෙකුත් භාණ්ඩ මෙන් නොව, ඉහළ මිල ගණන් ඉක්මනින් වෙළඳපලට නව සැපයුමක් ගෙන එන්නේ නැත. 

බොහෝ රන් දැනටමත් පවතින අතර හුදෙක් අතින් අතට මාරු වේ, නව පතල් කැණීම් මගින් ගෝලීය සැපයුමට එක් කරන්නේ වසරකට දළ වශයෙන් 1% ක් පමණි. Goldman සඳහන් කරන පරිදි, රන් මිල සාමාන්‍යයෙන් උපරිමයට ළඟා වන්නේ ඉල්ලුම අර්ථවත් ලෙස දුර්වල වූ විට පමණි - එනම් තිරසාර භූ දේශපාලනික සන්සුන් භාවය, අඩු වූ සංචිත විවිධාංගීකරණය හෝ Federal Reserve නැවත පොලී අනුපාත ඉහළ දැමීම දෙසට මාරු වීම වැනි හේතු මතය.

ප්‍රධාන කරුණු

Trump ගේ Davos වෙනසෙන් පසු රන් මිලෙහි පසුබෑම එහි ව්‍යුහාත්මක bull case බිඳ වැටීමකට වඩා ප්‍රධාන අවදානම් ලිහිල් වීම පිළිබිඹු කරයි. මහ බැංකු මිලදී ගැනීම්, පුළුල් වන පුද්ගලික අංශයේ ඉල්ලුම සහ සීමිත සැපයුම ඉහළ මිල ගණන්වලට දිගටම සහාය වේ. භූ දේශපාලනික ආඛ්‍යාන වෙනස් වන විට කෙටි කාලීන අස්ථාවරත්වය ඇති විය හැකි නමුත්, රන් මිල ඉහළ නංවන බලවේග මැකී යන බවට විශ්ලේෂකයින් දකින්නේ ඉතා අඩු සාක්ෂියකි. මීළඟ තීරණාත්මක පියවර සඳහා ආයෝජකයින් ප්‍රතිපත්ති සංඥා, ඩොලරයේ ශක්තිය සහ මහ බැංකු හැසිරීම් නිරීක්ෂණය කළ යුතුය.

තාක්ෂණික දැක්ම

රන් $4,800 පසුකර නව සර්වකාලීන ඉහළ අගයන් කරා තල්ලු වී ඇති අතර, ඉහළ Bollinger Band එකෙන් ඔබ්බට වෙළඳාම් කරමින් අන්ත ගම්‍යතා (momentum) අවධියක් සංඥා කරයි. පටි (bands) පුළුල් ලෙස විහිදීමත් සමඟ අස්ථාවරත්වය ඉහළ මට්ටමක පවතින අතර, එය ඒකාබද්ධ වීමට වඩා තිරසාර දිශානුගත පීඩනයක් පිළිබිඹු කරයි. 

ගම්‍යතා දර්ශක (Momentum indicators) දැඩි ලෙස ඇදී ගොස් ඇති අතර, RSI බහු කාලරාමු හරහා overbought වී ඇති අතර මාසික කියවීම අන්ත මට්ටම් ආසන්නයේ පවතී. ADX 30 ට ඉහළින් පැවතීම ශක්තිමත්, පරිණත ප්‍රවණතා පරිසරයක් තහවුරු කරයි. සමස්තයක් වශයෙන්, මිල ක්‍රියාකාරිත්වය සක්‍රීය මිල සොයා ගැනීමක් (price discovery) පිළිබිඹු කරයි, එහිදී ප්‍රවණතා ශක්තිය සහ වෙහෙසට පත්වීමේ අවදානම වත්මන් වෙළඳපල ව්‍යුහයේ සහජීවන ලක්ෂණ වේ.