特朗普预算震撼后，为什么国防股重新成为焦点

在美国总统唐纳德·特朗普暗示美国军费开支将发生重大转变后，国防股重新成为市场关注的焦点。在一则令市场措手不及的社交媒体帖子中，特朗普提出2027年国防预算高达1.5万亿美元，远高于2026年大约9010亿美元的水平。这一提议引发了美国主要国防企业盘后股价的迅速反弹，扭转了早前的跌势。

洛克希德·马丁（Lockheed Martin）大涨7%，诺斯罗普·格鲁曼（Northrop Grumman）上涨4%，凸显了国防估值与政治方向紧密相关。在市场本就对科技股估值过高感到不安之际，特朗普的言论重新点燃了市场对国防板块的兴趣，无论是作为政策驱动还是地缘政治交易。

国防股上涨的驱动力是什么？

直接的催化剂是特朗普承诺打造他所称的“梦想军队”，并以大幅增加的国防预算作为支撑。提议的增幅规模至关重要。若军费提升至1.5万亿美元，将成为美国战时之外最大规模的军费跃升之一，重塑国防承包商的长期收入预期。

在此之前，特朗普曾批评承包商优先分红和股票回购，而非投资生产能力，导致国防股一度下跌。这一言论一度引发了对监管趋严和资本回报受限的担忧。但当天晚些时候的迅速反弹显示，投资者对支出信号的敏感度远高于对治理问题的担忧，尤其是在涉及多年合同的情况下。

除了华盛顿之外，全球对国防的需求依然有结构性支撑。欧洲持续扩军，北约支出目标不断上调，乌克兰和中东的冲突进一步强化了军事备战的政治紧迫性。这些因素使国防股在更广泛的市场波动中表现出更强的韧性。

重要意义

国防股在股市中占据独特地位。与大多数周期性行业不同，其收入直接与政府预算挂钩，而非消费需求或信贷状况。当支出预期上升时，盈利可见度几乎会立刻提升，即使实际合同需要数年才能落地。

分析师认为，这也是国防股现在更像政治资产而非工业资产交易的原因。“市场正在根据政策动向为国防板块定价，而不是资产负债表，”一位美国国防策略师对路透社表示。“一旦支出方向明确，该板块会非常迅速地重新定价。”

对投资者而言，这种动态既带来机会，也增加风险。言论的突然变化可能引发剧烈波动，使得时机和仓位管理比传统估值模型更为重要。

对市场和板块轮动的影响

国防板块的重新受捧，正值半导体和AI主导的行情在2026年初出现疲态。芯片制造商在年初带动了涨势，但对估值和盈利可持续性的担忧促使资金逐步轮动。国防股目前正吸收部分资金流入，受益于更明确的财政顺风。

业绩数据反映了这一转变。洛克希德·马丁（Lockheed Martin）年初至今上涨近8%，哈里伯顿（Halliburton）上涨12%，受益于国防和能源相关需求。

在欧洲，BAE Systems和Rheinmetall等国防巨头也录得强劲涨幅，受持续的地缘政治新闻推动。

期权市场显示，投资者预计未来波动将加大。国防板块的隐含波动率上升，类似于2022年初地缘政治升级时欧洲国防股大幅上涨的情形。Rheinmetall在乌克兰战争爆发后一周内暴涨30%，仍是该板块快速重估的历史典型案例。

专家展望

展望未来，国防股面临熟悉的乐观与不确定性并存局面。特朗普的提案仍需政治支持，预算谈判可能会稀释最终数字。然而，即便是部分增加，也将较近年支出优先级发生实质性转变。

策略师预计，短期内国防板块仍将以政策消息为主导。一些人倾向于采用基于期权的策略来管理上升的波动性，另一些人则认为将国防敞口与高估值科技板块做空配对更有价值。共同点在于，在政策尚未明确前，追涨需保持谨慎。

值得关注的关键信号包括国会的回应、北约支出更新，以及关税收入如何用于国防扩张的相关细节。在这些问题明朗之前，国防股仍将对每一条政策新闻高度敏感。

核心要点

随着特朗普预算提案重塑市场对军费开支的预期，国防股重新成为焦点。快速反弹凸显该板块与政治方向的紧密联系，而非短期盈利。随着AI板块出现轮动迹象，国防有望在2026年继续成为主导主题。投资者应密切关注预算谈判和地缘政治动态以获得确认信号。

洛克希德·马丁技术面展望

洛克希德·马丁（Lockheed Martin）已从480美元支撑区大幅反弹，短暂测试540美元阻力后遭遇激烈获利回吐。此轮上涨显示出强劲的上行动能，但在阻力位附近的迅速回落表明，涨势可能进入消化阶段，而非立即延续。动能指标反映了这种平衡：RSI迅速升至超买区域，显示多头参与度强，但也增加了短期盘整的风险。

从结构上看，若能守住480美元上方，则维持整体多头偏向，只有跌破440美元才会出现更深的下行风险。若能持续突破540美元，则有望确认趋势延续，而在当前水平附近盘整则符合市场对近期涨幅的消化。