Một ounce bạc hiện có giá cao hơn một thùng dầu

Vào ngày 22 tháng 12 năm 2025, một sự kiện đáng chú ý đã xảy ra trên thị trường hàng hóa toàn cầu: một ounce bạc được giao dịch ở mức khoảng 67-68 USD mỗi ounce troy, vượt qua giá của một thùng dầu thô West Texas Intermediate (WTI), vốn dao động quanh mức 56-57 USD, theo các báo cáo. 

Dầu Brent, tiêu chuẩn quốc tế, cao hơn một chút ở mức khoảng 60-61 USD, nhưng thông điệp cốt lõi vẫn không thay đổi—một ounce kim loại trắng có giá trị hơn 42 gallon vàng đen.

Sự đảo chiều này chưa từng xảy ra trong hơn bốn thập kỷ, với lần gần nhất có thể so sánh được là vào thời kỳ bùng nổ hàng hóa đầy biến động cuối những năm 1970 và đầu những năm 1980. Khi đó, cơn sốt đầu cơ đã đẩy giá bạc lên cao đủ để vượt qua giá dầu trong thời gian ngắn. Ngày nay, sự giao cắt này, lần đầu tiên đạt được vào đầu năm 2025 khi bạc vượt mốc 54 USD còn dầu vẫn quanh mức 65-75 USD, có cảm giác mang tính cấu trúc hơn là đầu cơ. Các nhà phân tích gọi đây là một "thời khắc định hình" cho năm 2025, phản ánh những thay đổi sâu sắc trong cách thế giới định giá năng lượng và vật liệu.

Điều gì thúc đẩy đà tăng bùng nổ của bạc

Bạc đã có một trong những năm ngoạn mục nhất từ trước đến nay, tăng khoảng 127-130% từ đầu năm đến nay lên mức cao kỷ lục trên 67 USD, theo dữ liệu. Mức tăng này vượt xa mức tăng mạnh ~60-65% của vàng, nhấn mạnh vai trò kép độc đáo của bạc vừa là hàng rào tiền tệ vừa là động lực công nghiệp.

Đà tăng bắt nguồn từ nguồn cung vật chất eo hẹp và nhu cầu bùng nổ. Các báo cáo cho thấy sản lượng khai thác bạc toàn cầu đã chững lại, trong khi tái chế không thể bù đắp khoảng cách, dẫn đến thâm hụt thị trường kéo dài—dự kiến ở mức 95–149 triệu ounce chỉ riêng năm 2025, đánh dấu năm thứ năm liên tiếp thiếu hụt. Thâm hụt lũy kế từ năm 2021 đến nay đã vượt 800 triệu ounce, làm cạn kiệt kho dự trữ xuống mức thấp nhất trong nhiều thập kỷ.

Tiêu thụ công nghiệp, chiếm hơn 60% nhu cầu, là động lực thực sự. Tính dẫn điện vượt trội của bạc khiến nó không thể thay thế trong các công nghệ xanh:

- Năng lượng mặt trời: Các tấm pin quang điện đã tiêu thụ hơn 200 triệu ounce trong những năm gần đây, với nhu cầu tăng mạnh khi lắp đặt toàn cầu bùng nổ. Mỗi tấm pin sử dụng 15-25 gram bạc, và các mục tiêu tham vọng (ví dụ: EU đặt mục tiêu 700 GW vào năm 2030) hứa hẹn tăng trưởng bền vững.

- Xe điện (EV): Một chiếc EV điển hình cần 25-50 gram bạc—gấp đôi xe truyền thống—cho pin, điện tử và hạ tầng sạc. Nhu cầu từ ngành ô tô dự báo tăng 3-4% mỗi năm đến năm 2031.

- Điện tử và AI: Trung tâm dữ liệu, mạng 5G và chất bán dẫn tiếp tục thúc đẩy nhu cầu, với nhu cầu năng lượng do AI dẫn dắt càng làm tăng mức sử dụng.

Theo các báo cáo khác, các yếu tố vĩ mô đã khuếch đại đà tăng: kỳ vọng Fed cắt giảm lãi suất (giá đã phản ánh việc nới lỏng thêm trong bối cảnh lạm phát hạ nhiệt và tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,6%), đồng USD yếu hơn (~8–9% từ đầu năm), và dòng tiền trú ẩn an toàn giữa bất ổn địa chính trị. Việc bạc được thêm vào danh sách khoáng sản quan trọng của Mỹ đã thu hút sự quan tâm của các tổ chức, coi đây là một chiến lược cho quá trình chuyển đổi năng lượng.

Tại sao dầu đang chật vật để bắt kịp

Ngược lại hoàn toàn, dầu thô đã có một năm 2025 tồi tệ, với WTI giảm 18-20% từ đầu năm—hướng tới hiệu suất tệ nhất kể từ cú sập do đại dịch năm 2020. Giá đã giảm xuống gần mức thấp nhất trong năm năm trước khi phục hồi nhẹ nhờ các sự kiện như Mỹ trừng phạt tàu chở dầu Venezuela.

Nguyên nhân? Tình trạng dư cung kéo dài, theo các chuyên gia. Các nhà sản xuất ngoài OPEC+ (dẫn đầu là dầu đá phiến Mỹ đạt kỷ lục ~13,5–13,8 triệu thùng/ngày, cùng với tăng trưởng từ Brazil và Guyana) đã làm ngập thị trường. OPEC+ dần dỡ bỏ các đợt cắt giảm tự nguyện, bổ sung hàng trăm nghìn thùng mỗi ngày, trong khi kho dự trữ toàn cầu tăng mạnh. Lượng tồn kho dầu thô đã tăng vọt kể từ mùa hè.

Tăng trưởng nhu cầu gây thất vọng, đặc biệt là ở Trung Quốc (dù tích trữ) và suy yếu ở châu Âu/Mỹ do hiệu quả sử dụng năng lượng tăng và đà kinh tế chậm lại. Dự báo cho thấy thặng dư sẽ kéo dài sang năm 2026, với Brent có thể trung bình 55 USD hoặc thấp hơn nếu tồn kho tiếp tục tăng.

Các biến động địa chính trị chỉ mang lại những đợt tăng ngắn hạn, nhưng không thể đảo ngược xu hướng giảm trong bối cảnh nguồn cung dồi dào.

Tại sao sự đảo chiều này quan trọng: Cửa sổ nhìn vào những chuyển dịch toàn cầu

Khoảnh khắc bạc vượt dầu này không chỉ là một tiêu đề lạ—nó là thước đo cho những chuyển đổi sâu sắc hơn.

Nó làm nổi bật quá trình chuyển đổi năng lượng đang diễn ra: Thị trường đang thưởng cho các hàng hóa gắn với phi carbon hóa (năng lượng mặt trời, EV, năng lượng tái tạo) trong khi giảm giá các nhiên liệu hóa thạch truyền thống. Bạc, được mệnh danh là "kim loại năng lượng mới", đại diện cho sự trỗi dậy của công nghệ xanh, trong khi dầu vật lộn với câu chuyện về nhu cầu đạt đỉnh và nguồn cung dồi dào.

Theo các chuyên gia, tỷ lệ vàng-bạc thu hẹp mạnh (xuống còn ~70:1 từ hơn 100:1) cho thấy các nhà giao dịch đang đặt cược vào tiềm năng công nghiệp của bạc, song song với sức hấp dẫn tiền tệ của nó, trong bối cảnh chính sách nới lỏng và cảnh giác với lạm phát.

Về mặt lịch sử, những cực đoan như vậy gợi lại các đợt tăng vọt của thập niên 1970 và 1980, khi lạm phát và bùng nổ hàng hóa tạo ra những biến động dữ dội. Đợt tăng hiện tại có vẻ dựa trên các yếu tố cơ bản, nhưng lịch sử cảnh báo về sự biến động—các đợt tăng parabol thường đi trước những đợt điều chỉnh mạnh.

Với nhà đầu tư, điều này đảo ngược kịch bản về hàng hóa: Thứ từng là "vua" (dầu) giờ tụt lại sau một kim loại lâu nay bị xem là thứ yếu. Các danh mục đầu tư nghiêng về chủ đề chuyển đổi có thể hưởng lợi, nhưng rủi ro vẫn còn—suy thoái kinh tế có thể làm giảm nhu cầu công nghiệp, trong khi kỷ luật của OPEC+ (hoặc thiếu kỷ luật) có thể làm biến động giá dầu.

Nhìn về phía trước: Bùng nổ, sụp đổ hay trạng thái bình thường mới?

Quỹ đạo của bạc có thể còn tăng nếu thâm hụt kéo dài và nhu cầu xanh tăng tốc—một số nhà phân tích dự báo 70–75 USD vào cuối năm 2026. Tuy nhiên, các chỉ báo kỹ thuật quá mua và thanh khoản mỏng dịp lễ có thể dẫn đến các đợt điều chỉnh.

Giá dầu có thể ổn định nếu OPEC+ kiểm soát sản lượng hoặc nhu cầu tăng bất ngờ, nhưng dự báo dư cung cho thấy áp lực kéo dài. Cuối cùng, ngày 22 tháng 12 năm 2025 không chỉ là một sự giao cắt về giá; nó là tín hiệu cho thấy kinh tế toàn cầu đang tái cấu trúc quanh tính bền vững, công nghệ và khả năng chống chịu. Trong kỷ nguyên mới này, một ounce bạc có thể sẽ tỏa sáng hơn một thùng dầu trong nhiều năm tới.

Nhận định kỹ thuật

Bạc vẫn duy trì xu hướng tăng mạnh, với giá bám sát dải Bollinger Band trên, báo hiệu động lượng tăng mạnh nhưng cũng cho thấy điều kiện bị kéo giãn. Độ dốc lớn của các dải cho thấy áp lực mua liên tục, dù không loại trừ khả năng tích lũy ngắn hạn.

Ở chiều giảm, 57,00 USD là vùng hỗ trợ quan trọng đầu tiên, tiếp theo là 50,00 USD và 46,93 USD. Nếu phá vỡ các mức này, khả năng cao sẽ kích hoạt các đợt bán tháo và điều chỉnh sâu hơn. Động lượng vẫn ở mức cao, với RSI đi ngang trong vùng quá mua, củng cố sức mạnh nhưng cũng cảnh báo đà tăng có thể chậm lại nếu không có sự điều chỉnh.

Dầu Mỹ vẫn chịu áp lực ngắn hạn, với giá giao dịch dưới vùng kháng cự 60,00–61,10 USD và bị giới hạn bởi dải Bollinger Band trên. Cấu trúc tổng thể vẫn cho thấy một pha điều chỉnh, dù đà bán đã bắt đầu chậm lại.

Ở chiều giảm, 55,40 USD là vùng hỗ trợ quan trọng, nơi nếu bị phá vỡ có thể kích hoạt các đợt bán tháo. Động lượng đang cố gắng ổn định, với RSI tăng chậm từ vùng quá bán lên gần đường trung bình, cho thấy đà giảm đang dịu lại nhưng chưa có tín hiệu tăng rõ ràng.