Унция серебра теперь стоит дороже, чем баррель нефти

22 декабря 2025 года на мировых сырьевых рынках произошло примечательное событие: унция серебра торговалась примерно по 67–68 долларов за тройскую унцию, превысив цену барреля нефти West Texas Intermediate (WTI), которая держалась на уровне около 56–57 долларов, согласно сообщениям. 

Brent, международный эталон, стоил немного дороже — около 60–61 доллара, но суть оставалась прежней: одна унция белого металла стоила дороже, чем 42 галлона черного золота.

Такое соотношение не наблюдалось более четырех десятилетий, а последний подобный эпизод относится к бурному сырьевому буму конца 1970-х — начала 1980-х годов. Тогда спекулятивный ажиотаж на короткое время поднял цены на серебро выше нефтяных. Сегодняшний перелом, впервые произошедший ранее в 2025 году, когда серебро превысило 54 доллара, а нефть оставалась в диапазоне 65–75 долларов, ощущается скорее структурным, чем спекулятивным. Аналитики называют это «определяющим моментом» 2025 года, отражающим глубокие изменения в том, как мир оценивает энергию и сырье.

Что подпитывает взрывной рост серебра

Серебро пережило один из самых драматичных годов в истории, подорожав примерно на 127–130% с начала года до рекордных максимумов выше 67 долларов, согласно данным. Это опережает сильный рост золота (~60–65%), подчеркивая уникальную двойную роль серебра как защитного актива и промышленного двигателя.

Рост основан на ограниченном физическом предложении и взрывном спросе. Сообщается, что мировая добыча серебра застопорилась, а переработка не может восполнить дефицит, что приводит к устойчивым дефицитам на рынке — прогнозируемым на уровне 95–149 миллионов унций только в 2025 году, что станет пятым подряд годом нехватки. Совокупный дефицит с 2021 года уже превысил 800 миллионов унций, что истощило запасы до минимальных за десятилетия уровней.

Промышленное потребление, на которое приходится более 60% спроса, является главным драйвером. Несравненная электропроводность серебра делает его незаменимым в зеленых технологиях:

- Солнечная энергетика: Фотовольтаические панели за последние годы потребили более 200 миллионов унций, а спрос резко вырос на фоне бума установок по всему миру. Каждая панель использует 15–25 граммов серебра, а амбициозные цели (например, 700 ГВт в ЕС к 2030 году) обещают устойчивый рост.

- Электромобили (EV): Обычный электромобиль требует 25–50 граммов серебра — вдвое больше, чем традиционный автомобиль — для батарей, электроники и зарядной инфраструктуры. Ожидается, что спрос со стороны автопрома будет расти на 3–4% в год до 2031 года.

- Электроника и AI: Дата-центры, сети 5G и полупроводники добавляют дополнительный спрос, а потребности в энергии, обусловленные развитием AI, усиливают использование серебра.

Среди других факторов, макроэкономические ветры также усилили рост: ожидания снижения ставок Федеральной резервной системой (ожидание дальнейшего смягчения на фоне замедления инфляции и роста безработицы до 4,6%), ослабление доллара США (падение на ~8–9% с начала года) и приток средств в защитные активы на фоне геополитической неопределенности. Включение серебра в список критически важных минералов США привлекло институциональный интерес, рассматривая его как стратегическую ставку на энергетический переход.

Почему нефть не может угнаться

В резком контрасте нефть пережила тяжелый 2025 год: WTI снизилась на 18–20% с начала года — худший годовой результат с пандемийного обвала 2020 года. Цены опускались до минимальных за пять лет уровней, прежде чем немного восстановиться на фоне событий вроде санкций США против венесуэльских танкеров.

Причина? Хроническое перепроизводство, по мнению экспертов. Производители вне OPEC+ (во главе с американской сланцевой добычей на рекордном уровне ~13,5–13,8 млн баррелей в сутки, а также ростом в Бразилии и Гайане) наводнили рынок. OPEC+ постепенно сворачивает добровольные сокращения, добавляя сотни тысяч баррелей ежедневно, а мировые запасы стремительно растут. Запасы сырой нефти резко увеличились с лета.

Рост спроса разочаровал, особенно в Китае (несмотря на накопление запасов) и ослаб в Европе/США на фоне повышения эффективности и замедления экономической динамики. Прогнозы указывают на сохранение профицита до 2026 года, а Brent может в среднем стоить 55 долларов или ниже, если запасы продолжат расти.

Геополитические всплески дают краткосрочную поддержку, но не смогли развернуть нисходящий тренд на перенасыщенном рынке.

Почему это соотношение важно: окно в глобальные перемены

Этот момент, когда серебро дороже нефти, — не просто необычный заголовок, а барометр глубоких трансформаций.

Он подчеркивает происходящий энергетический переход: рынки вознаграждают сырье, связанное с декарбонизацией (солнечная энергетика, электромобили, возобновляемые источники), и обесценивают традиционные ископаемые виды топлива. Серебро, названное «новым энергетическим металлом», воплощает рост зеленых технологий, в то время как нефть сталкивается с историями о пике спроса и избытке предложения.

По мнению экспертов, резкое сжатие соотношения золото/серебро (до ~70:1 с более чем 100:1) говорит о том, что трейдеры делают ставку на промышленный потенциал серебра наряду с его денежной привлекательностью в эпоху смягчения политики и контроля инфляции.

Исторически такие крайности напоминают всплески 1970-х и 1980-х годов, когда инфляция и сырьевые бумы вызывали резкие колебания. Сегодняшний рост кажется более фундаментальным, но история предупреждает о волатильности — параболические движения часто предшествуют резким коррекциям.

Для инвесторов это переворачивает привычный взгляд на сырьевые рынки: то, что раньше было «королем» (нефть), теперь уступает металлу, который долго считался второстепенным. Портфели, ориентированные на темы перехода, могут выиграть, но риски сохраняются — экономический спад может снизить промышленный спрос, а дисциплина OPEC+ (или ее отсутствие) способна качнуть цены на нефть.

Впереди: бум, обвал или новая норма?

Траектория серебра указывает на дальнейший рост, если дефицит сохранится, а зеленый спрос ускорится — некоторые аналитики ожидают 70–75 долларов к концу 2026 года. Однако перекупленность и низкая ликвидность в праздничный период могут привести к откатам.

Цены на нефть могут стабилизироваться, если OPEC+ ограничит добычу или спрос неожиданно вырастет, но прогнозы по избытку предложения указывают на затяжное давление. В конечном итоге 22 декабря 2025 года — это не просто пересечение цен; это сигнал о том, что мировая экономика перестраивается вокруг устойчивости, технологий и устойчивости к потрясениям. В эту новую эпоху унция серебра может сиять ярче барреля нефти еще долгие годы.

Технический анализ

Серебро сохраняет уверенный бычий настрой, цена держится у верхней полосы Боллинджера, что сигнализирует о сильном восходящем импульсе, но также о перекупленности. Крутой наклон полос подчеркивает устойчивое давление покупателей, хотя краткосрочная консолидация не исключена.

Вниз по рынку ключевая поддержка — 57,00 доллара, далее — 50,00 и 46,93. Пробой этих уровней, вероятно, вызовет ликвидацию длинных позиций и более глубокую коррекцию. Импульс остается высоким, RSI стабильно находится в зоне перекупленности, что подтверждает силу, но предупреждает о возможном замедлении роста без коррекции.

Американская нефть остается под давлением в краткосрочной перспективе: цена торгуется ниже зоны сопротивления 60,00–61,10 доллара и ограничена верхней полосой Боллинджера. Общая структура по-прежнему указывает на коррекционную фазу, хотя импульс продаж начал замедляться.

Вниз по рынку ключевая поддержка — 55,40 доллара, пробой которой, вероятно, вызовет ликвидацию длинных позиций. Импульс пытается стабилизироваться: RSI медленно поднимается из зоны перепроданности к средней линии, что говорит о снижении нисходящего давления, но пока не подтверждает явного бычьего разворота.