Lợi nhuận Nvidia vượt kỳ vọng khi tranh luận về chi tiêu AI vẫn tiếp diễn

Thị trường theo dõi báo cáo lợi nhuận của Nvidia để tìm dấu hiệu cho thấy chi tiêu vốn cho AI có thể đang hạ nhiệt.

Tuy nhiên, công ty lại tiếp tục ghi nhận một quý kỷ lục mới.

Doanh thu tăng vọt, biên lợi nhuận giữ vững và dự báo cho các quý tới vượt xa kỳ vọng. Hiện tại, nhiều nhà phân tích cho rằng kết quả này củng cố sức mạnh của chu kỳ hạ tầng AI — dù các câu hỏi về định giá và sự tập trung vẫn còn đó.

Doanh thu tăng 73% nhờ nhu cầu trung tâm dữ liệu dẫn dắt

Trong quý kết thúc ngày 25 tháng 1 năm 2026, Nvidia báo cáo doanh thu đạt 68,1 tỷ. Đây là mức tăng 73% so với cùng kỳ năm trước và tăng 20% so với quý liền trước. Lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu pha loãng theo Non-GAAP đạt 1,62, vượt dự báo.

Doanh thu từ trung tâm dữ liệu chiếm phần lớn tăng trưởng. Phân khúc này tạo ra khoảng 62,3 tỷ, tăng hơn 70% so với một năm trước.

Nhu cầu từ các nhà cung cấp đám mây lớn vẫn mạnh mẽ. Các doanh nghiệp và khách hàng khu vực công cũng tiếp tục đầu tư vào hạ tầng AI. Biên lợi nhuận gộp theo Non-GAAP duy trì ở mức cao, phản ánh sức mạnh định giá trên các nền tảng AI và hệ sinh thái phần mềm của Nvidia.

Kết luận: nhu cầu vẫn chưa cho thấy dấu hiệu chững lại rõ ràng.

Chi tiêu đa dạng giúp giảm lo ngại về sự chững lại trước mắt

Trước khi công bố kết quả, một số nhà đầu tư đặt câu hỏi liệu chi tiêu vốn liên quan đến AI đã đạt đỉnh sau một năm 2025 mạnh mẽ hay chưa.

Tuy nhiên, ban lãnh đạo lại mô tả đây là một sự chuyển dịch cấu trúc trong nhu cầu điện toán, được thúc đẩy bởi việc triển khai AI rộng rãi hơn.

Một số động lực nổi bật:

• Các nhà cung cấp đám mây hyperscale vẫn là khách hàng trung tâm của sản phẩm trung tâm dữ liệu.
• Đầu tư vào AI chủ quyền và hạ tầng doanh nghiệp tiếp tục mở rộng.
• Doanh thu từ mạng lưới tăng trưởng nhanh chóng, phản ánh nhu cầu kết nối hiệu quả các cụm chip AI lớn.

Sự kết hợp giữa nhu cầu từ hyperscaler, doanh nghiệp và AI chủ quyền cho thấy chi tiêu không tập trung vào một nguồn duy nhất. Điều này quan trọng đối với các nhà giao dịch khi đánh giá độ bền vững của chu kỳ.

Dự báo vượt kỳ vọng thị trường

Cho quý đầu tiên của năm tài chính 2027, Nvidia dự báo doanh thu đạt 78,0 tỷ, dao động cộng trừ 2%.

Dự báo đồng thuận trước khi công bố lợi nhuận chỉ ở mức thấp 72 tỷ. Do đó, hướng dẫn của công ty rõ ràng vượt xa những gì thị trường đã định giá.

Ban lãnh đạo cũng nhấn mạnh:

• Tiếp tục các thỏa thuận cung ứng dài hạn.
• Lợi nhuận và dòng tiền mạnh mẽ trong năm tài chính 2026.
• Đầu tư liên tục vào các nền tảng thế hệ tiếp theo như Blackwell và Rubin.

Điều kiện vĩ mô, quy định và cạnh tranh vẫn là những yếu tố bất định. Tuy nhiên, kỳ vọng về nhu cầu ngắn hạn vẫn ở mức cao.

Phản ứng thị trường: biến động giảm, đà AI giữ vững

Kết quả của Nvidia được xem là một phép thử quan trọng cho xu hướng AI rộng lớn hơn.

Cổ phiếu tăng giá sau khi công bố kết quả. Các cổ phiếu công nghệ liên kết với AI cũng thu hút sự quan tâm trở lại trong phiên tiếp theo.

Từ góc độ giao dịch, một số động lực nổi bật:

• Biến động sự kiện dường như giảm sau khi lợi nhuận vượt kỳ vọng, khi biến động ẩn tích lũy trước đó đã được giải tỏa.
• Các chỉ số công nghệ vốn hóa lớn của Mỹ phản ánh diễn biến này, do ảnh hưởng của Nvidia trong các chỉ số nặng về công nghệ.
• Các nhà giao dịch tiếp tục theo dõi sự tập trung của ngành, khi một nhóm nhỏ cổ phiếu dẫn dắt bởi AI chiếm tỷ trọng lớn trong hiệu suất chỉ số.

Phản ứng ngay lập tức cho thấy đà tăng của AI vẫn được duy trì.

Mốc tham chiếu mới cho chu kỳ AI

Kết quả quý này của Nvidia không kết thúc tranh luận về tính bền vững dài hạn của chi tiêu AI.

Nhưng nó mang lại một tín hiệu rõ ràng trong ngắn hạn. Một nhà cung cấp phần cứng AI hàng đầu vẫn đang ghi nhận tăng trưởng doanh thu nhanh chóng và đưa ra dự báo vượt đồng thuận.

Hiện tại, dữ liệu ủng hộ quan điểm rằng đầu tư vào hạ tầng AI vẫn vững chắc. Việc tốc độ này có thể duy trì hay không sẽ phụ thuộc vào các chu kỳ lợi nhuận trong tương lai — và liệu nhu cầu có tiếp tục mở rộng ra ngoài các đơn vị dẫn đầu hiện tại hay không.

‍