Liệu nhu cầu AI, EV và năng lượng tăng sẽ biến đồng thành loại dầu tiếp theo?

Có - và dữ liệu ngày càng hỗ trợ quan điểm đó. Vai trò của đồng trong nền kinh tế toàn cầu đang chuyển từ đầu vào công nghiệp sang một nguồn tài nguyên chiến lược làm nền tảng cho quá trình chuyển đổi năng lượng và công nghệ. Giá đang giao dịch gần 11.000 USD/tấn trên sàn giao dịch kim loại London (LME), tăng khoảng 27% kể từ tháng 1 năm 2025, do nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI, xe điện (EV) và cơ sở hạ tầng năng lượng tái tạo tăng vọt.

Với nguồn cung toàn cầu đang phải vật lộn để theo kịp, các nhà phân tích tin rằng đồng có thể sớm trở thành trung tâm của tăng trưởng hiện đại như dầu mỏ trong thế kỷ 20 - cung cấp năng lượng cho mọi thứ từ lưới điện áp cao đến máy chủ AI của thời đại kỹ thuật số.

Những điểm rút ra chính

• Giá đồng vẫn ở gần mức cao kỷ lục, được hỗ trợ bởi nhu cầu từ các trung tâm dữ liệu AI, xe điện và các dự án năng lượng tái tạo.
  
• Sự gián đoạn nguồn cung ở Chile và Peru, kết hợp với việc giảm cấp quặng và sự chậm trễ của dự án, đang thắt chặt sản lượng toàn cầu.
  
• Dòng tiền của tổ chức từ các quỹ hưu trí và tài sản có chủ quyền đã biến đồng thành một tài sản đầu tư chiến lược.
• JPMorgan dự kiến đồng sẽ đạt 12.000 USD/tấn vào đầu năm 2026, trong khi Morgan Stanley dự báo thâm hụt nguồn cung ngày càng sâu vào năm 2029.
  
• Sự không chắc chắn về chính sách thương mại và một Fed thận trọng có thể tạo ra sự biến động ngắn hạn, nhưng các nguyên tắc cơ bản về cơ cấu vẫn tăng áp đảo.
  

Sự thiếu hụt nguồn cung đồng đáp ứng nhu cầu gia tăng

Không giống như những đợt bùng nổ hàng hóa trước đây, đà tăng của đồng không phải là sản phẩm của đầu cơ - nó là phản ứng đối với sự mất cân bằng cơ cấu sâu sắc. Sản xuất toàn cầu tiếp tục gặp khó khăn, với khoảng 6% nguồn cung hiện không hoạt động do đình công lao động, gián đoạn thời tiết và tắc nghẽn cơ sở hạ tầng trên khắp Nam Mỹ.

Chile và Peru, cùng chiếm khoảng 40% sản lượng đồng của thế giới, đang phải đối mặt với áp lực hoạt động nghiêm trọng. Mạng lưới hậu cần bị hư hỏng, lịch trình bảo trì hoãn và khả năng vận chuyển hạn chế đã hạn chế sự di chuyển quặng, trong khi các nhà máy luyện kim cũ đang hoạt động dưới công suất.

Kết hợp với điều này là địa chất. Mỏ đồng mới là sản xuất ra các loại quặng thấp hơn - thường là 0,3— 0,8% hàm lượng đồng, so với 2— 5% trong những thập kỷ trước đó. Điều này có nghĩa là các thợ mỏ phải xử lý nhiều đá hơn để đạt được cùng một sản lượng kim loại, do đó làm tăng cả chi phí và dấu ấn môi trường.

Trong khi đó, thời gian phát triển mỏ đã kéo dài từ bảy đến mười tám năm, hạn chế tốc độ cung mới có thể đáp ứng nhu cầu ngày càng tăng. Morgan Stanley dự báo thâm hụt toàn cầu 590.000 tấn vào năm 2026, dự kiến sẽ mở rộng lên 1,1 triệu tấn vào năm 2029 - mức lớn nhất trong hơn hai thập kỷ.

Cuộc cách mạng nhu cầu đồng: AI, xe điện và năng lượng sạch

Nhu cầu đồng của thập kỷ tới sẽ không đến từ xây dựng hoặc sản xuất truyền thống, mà từ các công nghệ cung cấp năng lượng và chuyển đổi dữ liệu toàn cầu.

Trung tâm dữ liệu AI đã trở thành một nguồn nhu cầu mới chính. Theo Bộ Năng lượng Hoa Kỳ và nghiên cứu của Phòng thí nghiệm Quốc gia Lawrence Berkeley, các trung tâm dữ liệu có thể tiêu thụ 6,7% đến 12% tổng lượng điện của Hoa Kỳ vào năm 2028, tăng từ 4,4% vào năm 2023. Mỗi cơ sở mới đều yêu cầu một lượng lớn đồng để cáp, máy biến áp và phân phối điện.

Xe điện (EV) là một động lực chính khác của sự tăng trưởng. Mỗi chiếc EV chứa khoảng 40—50 kg đồng, gấp khoảng bốn lần so với một chiếc xe chạy xăng. Với việc mở rộng quy mô sản xuất EV trên toàn cầu, vai trò của đồng trong sản xuất ô tô đang mở rộng nhanh chóng.

Trong khi đó, lĩnh vực năng lượng tái tạo - đặc biệt là năng lượng gió và năng lượng mặt trời - tiếp tục hấp thụ lượng đồng chưa từng có. Một tuabin gió ngoài khơi 2—3 megawatt sử dụng 5—7 tấn đồng trên các cuộn dây máy phát điện, hệ thống dây điện và điều khiển. Hiện đại hóa lưới điện và đầu tư lưu trữ pin chỉ làm tăng cường độ đồng này.

Cùng với nhau, những lực lượng này đang thúc đẩy điều mà nhiều nhà phân tích mô tả là sự chuyển đổi nhu cầu một lần trong một thế hệ - một sự chuyển đổi định vị đồng là mối liên kết quan trọng giữa điện khí hóa, số hóa và khử cacbon hóa.

Động lực của đồng: Kim loại công nghiệp thành tài sản chiến lược

Đồng không còn chỉ là một kim loại công nghiệp - bây giờ nó là một tài sản tài chính và chiến lược. Sàn giao dịch kim loại London vẫn là chuẩn mực chính cho định giá toàn cầu, nhưng khối lượng giao dịch hợp đồng tương lai và ETF đã tăng trong suốt năm 2025.

Các nhà đầu tư tổ chức, bao gồm các quỹ hưu trí và quỹ tài sản có chủ quyền, đã tăng cường tiếp xúc với đồng như một biện pháp phòng ngừa chống lại quá trình chuyển đổi năng lượng toàn cầu. Nhu cầu thể chế này làm tăng áp lực cung hiện có, tạo ra một vòng phản hồi trong đó giá tăng thu hút dòng vốn bổ sung.

Các nhà chiến lược hàng hóa lưu ý rằng chu kỳ này đang trở nên tự củng cố: “chừng nào thâm hụt vẫn tồn tại, các nhà đầu tư sẽ tiếp tục mua sự thiếu hụt”, một nhà phân tích nhận xét.

Trên Deriv MT5, Các nhà giao dịch có thể theo dõi biến động giá đồng (XCU/USD) trực tiếp thông qua biểu đồ nâng cao và các chỉ số kỹ thuật - cho phép họ truy cập vào các công cụ phân tích cấp thể chế được sử dụng trong môi trường giao dịch chuyên nghiệp.

Thuế quan đồng, chính sách và sự thận trọng của Fed

Mặc dù các nguyên tắc cơ bản mạnh mẽ, hoạt động ngắn hạn của đồng vẫn bị ảnh hưởng bởi chính sách thương mại và tiền tệ.

Chính sách thuế quan thay đổi của chính quyền Trump đối với đồng tinh chế hồi đầu năm nay đã tạo ra sự biến động giữa các điểm chuẩn CME và LME. Khi thuế quan ban đầu được đề xuất, giá đồng của Mỹ tăng vọt khi các nhà nhập khẩu vội vàng đảm bảo nguồn cung. Sau khi đồng tinh chế được miễn, giá cả đã được điều chỉnh - nhưng khoảng cách nhấn mạnh cách rủi ro chính trị hiện đang di chuyển thị trường kim loại.

Việc xem xét thuế quan năm 2026 vẫn là một sự kiện rủi ro quan trọng và các nhà giao dịch kỳ vọng sẽ có thêm sự gián đoạn nếu việc miễn trừ được dỡ bỏ. Các nhà phân tích như Roukaya Ibrahim của BCA Research tin rằng “khả năng thuế quan kéo dài đối với đồng tinh chế sẽ tiếp tục tác động đến thị trường”, giữ giá của Mỹ ở mức cao hơn.

Trong khi đó, Cục Dự trữ Liên bang Thái độ thận trọng trong việc cắt giảm lãi suất đã tạm thời làm chậm dòng tiền đầu cơ vào hàng hóa. Tuy nhiên, đối với các nhà đầu tư dài hạn, sự chặt chẽ về cấu trúc trong nguồn cung đồng đang làm lu mờ tiếng ồn chính sách ngắn hạn.

Triển vọng đầu tư đồng: Con đường hướng tới 12.000 đô la trở lên

JPMorgan Chase dự báo giá đồng có thể đạt 12.000 USD/tấn vào đầu năm 2026, tăng 11% so với mức hiện tại. Triển vọng tăng giá của nó được hỗ trợ bởi:

• Mở rộng đầu tư vào năng lượng tái tạo, xe điện và cơ sở hạ tầng AI.
  
• Phản ứng cung hạn chế trong thời gian ngắn từ các nhà sản xuất lớn.
  
• Chu kỳ phát triển mỏ dài làm trì hoãn sản lượng mới.
  
• Nhu cầu tổ chức bền vững đối với việc tiếp xúc với hàng hóa.
  

Tương tự, Morgan Stanley dự kiến thị trường sẽ bước vào thâm hụt nghiêm trọng nhất trong 22 năm, trong khi Goldman Sachs mô tả đồng là “cơ hội lâu dài hấp dẫn nhất trong khu phức hợp kim loại công nghiệp”.

Nếu những dự báo này thành hiện thực, đồng có thể duy trì mức giá mới trên 10.000 USD/tấn, ngay cả khi đối mặt với sự suy giảm kinh tế vĩ mô tạm thời.

Phân tích kỹ thuật đồng

Tại thời điểm viết bài, Đồng (XCU/USD) đang giao dịch gần 10.850, củng cố giữa vùng hỗ trợ chính tại 10,470 và mức kháng cự tại 11,100. Một đợt bứt phá trên 11,100 có thể kích hoạt đà tăng giá mới, trong khi mức giảm xuống dưới 10,470 có thể gây áp lực bán mới. Mức hỗ trợ thấp hơn tiếp theo nằm ở khoảng 9,840, nơi có thể xảy ra thanh lý thêm nếu tâm lý giảm rủi ro.

Các RSI đang dao động quanh mức 57, gần như bằng phẳng gần đường giữa, cho thấy xu hướng trung lập - không quá mua mạnh cũng không bán quá mức. Điều này cho thấy thị trường đang ở chế độ chờ và xem, với đà thiếu hướng rõ ràng.

Trong khi đó, đường MACD vẫn cao hơn một chút so với đường tín hiệu nhưng cho thấy động lượng mờ dần, phản ánh xung động tăng giá suy yếu. Nếu MACD vượt qua đường tín hiệu, nó có thể xác nhận tâm lý giảm giá ngắn hạn.

Các nhà giao dịch có thể sử dụng Máy tính giao dịch Deriv để ước tính yêu cầu ký quỹ và tiềm năng lợi nhuận khi giao dịch đồng và các kim loại khác. Để hiểu sâu hơn về chiến lược giao dịch hàng hóa, hãy khám phá chi tiết của Deriv hướng dẫn giao dịch hàng hóa - lý tưởng cho cả nhà giao dịch mới và tiên tiến.

Sự biến động ngắn hạn của đồng so với niềm tin dài hạn

Bất chấp xu hướng tăng giá dài hạn, những cơn gió ngược ngắn hạn vẫn tồn tại. Sự suy thoái trong lĩnh vực bất động sản của Trung Quốc tiếp tục đè nặng lên tâm lý đối với kim loại công nghiệp, trong khi điều kiện tài chính chặt chẽ hơn có thể trì hoãn dòng tiền đầu cơ.

Tuy nhiên, các nhà phân tích tin rằng bất kỳ sự điều chỉnh giá nào cũng sẽ chỉ tồn tại trong thời gian ngắn, vì các nguyên tắc cơ bản dài hạn vẫn hỗ trợ. Sự sụt giảm về phía khoảng 9.000—9.500 đô la được coi là cơ hội mua bằng cách định vị quỹ cho xu hướng tăng tiếp theo vào năm 2026.