Quelles perspectives pour les Magnificent 7 après la pause de la Fed

L’avenir des Magnificent 7 ne dépend plus de la poursuite de la croissance, mais du prix que les investisseurs sont prêts à payer pour celle-ci. La décision de la Federal Reserve de maintenir les taux à 3,50–3,75 %, après une baisse de 175 points de base depuis septembre 2024, supprime un important soutien macroéconomique qui a discrètement soutenu la valorisation des grandes entreprises technologiques au cours de l’année écoulée. 

Avec une inflation toujours qualifiée de « quelque peu élevée », le message est clair : le soutien de la politique monétaire est en pause. Cette pause intervient alors que Microsoft, Meta et Tesla ont révélé le véritable coût de la révolution de l’IA. 

Les résultats ont dépassé les attentes, mais les dépenses d’investissement ont bondi, les marges ont été scrutées, et les marchés ont réagi avec prudence plutôt qu’enthousiasme. La prochaine phase pour les Magnificent 7 sera déterminée moins par les gros titres sur l’innovation que par l’exécution, la discipline et les rendements.

Qu’est-ce qui motive les Magnificent 7 ?

Au niveau macroéconomique, la position de la Fed a modifié le contexte d’investissement. Les décideurs ont affiché leur confiance dans la dynamique économique à l’approche de 2026, notant la stabilisation du chômage et une inflation qui reste supérieure à l’objectif. Deux votes dissidents en faveur d’une baisse modérée de 25 points de base ont reflété un débat, non une urgence. Pour les marchés actions, cela suggère que les taux d’intérêt pourraient rester restrictifs plus longtemps, relevant la barre pour les valeurs de croissance.

Au niveau des entreprises, l’intelligence artificielle continue de dominer la stratégie. Les dépenses d’investissement de Microsoft ont bondi de 66 % sur un an pour atteindre 37,5 milliards de dollars, tandis que Meta a relevé ses prévisions de dépenses d’investissement pour l’exercice 2026 jusqu’à 135 milliards de dollars. Ces chiffres traduisent un changement structurel plutôt qu’un simple cycle conjoncturel. L’IA n’est plus un levier de croissance optionnel : elle constitue une infrastructure de base qui exige des investissements soutenus, quel que soit le sentiment du marché.

Pourquoi est-ce important

La réaction aux résultats a révélé un changement important dans le comportement du marché. Microsoft a publié des chiffres solides, avec un bénéfice de 4,14 $ par action dépassant les attentes, mais son action a reculé après la clôture. Le chiffre d’affaires d’Azure est ressorti légèrement en dessous du consensus, et les investisseurs se sont concentrés sur l’envolée des engagements liés à l’IA plutôt que sur les profits à court terme.

Cette réaction souligne une tendance plus large : les marchés deviennent moins indulgents. « La phase de construction de l’IA est désormais intégrée dans les cours. Ce que les investisseurs veulent voir, c’est la monétisation », explique Dan Ives, analyste chez Wedbush, avertissant que la discipline en matière de capital différenciera de plus en plus les gagnants des retardataires. Pour les Magnificent 7, la taille ne suffit plus à justifier des valorisations premium.

Impact sur les marchés et l’écosystème de l’IA

Les données récentes ont montré que l’impact immédiat sur le marché a été inégal. Le Nasdaq a stagné juste en dessous de ses records, tandis que les contrats à terme sur le Dow ont reculé sous le poids de Microsoft dans l’indice. Nvidia, souvent considérée comme le pur proxy de l’IA, a légèrement baissé lors des échanges après la clôture tout en restant techniquement solide, ce qui suggère une consolidation plutôt qu’une capitulation.

Au-delà des actions, les effets de contagion se sont manifestés ailleurs. Les prix de l’or et de l’argent ont augmenté alors que les investisseurs se couvraient contre le risque de valorisation et l’incertitude politique, tandis que le pétrole brut a progressé dans l’anticipation que l’expansion des data centers soutiendra la demande énergétique. Les décisions des Magnificent 7 influencent désormais les flux de capitaux bien au-delà du secteur technologique.

Perspectives des experts

À l’avenir, les observateurs du marché estiment que la prochaine phase pour les Magnificent 7 dépendra de la capacité des investissements dans l’IA à se traduire par une rentabilité durable. Les résultats de Tesla illustrent cette tension. Si les bénéfices ont dépassé les attentes, le chiffre d’affaires a déçu, et l’entreprise prévoit de dépasser 20 milliards de dollars de dépenses d’investissement en 2026, soit plus du double du niveau de l’an dernier. L’ambition reste forte, mais la patience des investisseurs n’est peut-être pas illimitée.

Des signaux clés arriveront dans les prochaines semaines. Les résultats de Nvidia permettront de vérifier si la demande en IA continue de justifier les valorisations actuelles, tandis que les prochaines données sur l’inflation façonneront les attentes pour la réunion du FOMC des 17 et 18 mars. 

Avec des taux en pause et un coût du capital en hausse, les Magnificent 7 entrent dans une phase où la performance sera dictée par les rendements, non par les récits.

À retenir

La pause de la Fed a déplacé la conversation autour des Magnificent 7, passant de la dynamique à la durabilité. La croissance de l’IA reste puissante, mais le coût du leadership augmente rapidement. Les investisseurs commencent à poser des questions plus exigeantes sur les rendements du capital. La suite dépendra de la capacité des résultats à justifier l’ampleur de l’ambition dans un environnement de taux durablement élevés.