ABD piyasası parlaklığını mı yoksa sadece çekiciliğini mi kaybetti?

Yıllarca, ABD piyasaları küresel yatırımın simgesi oldu - şık, baskın ve güvenilir şekilde yükseldi. Fakat aniden para çıkışı başladı. Avrupa ve Asya’daki yatırımcılar ABD ile bağlantılı fonlardan milyarlarca dolar çekiyor ve bu yavaş bir kayma değil. Bu daha çok bir çıkışa doğru koşu gibi görünüyor.

Peki, neler oluyor? Bu, Amerika'nın ekonomik parlaklığının azalmaya başladığının bir işareti mi yoksa Washington’dan gelen yeni bir siyasi gösteriye aşırı tepki olarak mı değerlendirilmeli? 

Trump’ın Beyaz Saray’a dönüşü ve kapsamlı yeni tarifeleri açıkça küresel sermayeyi korkuttu. Ancak yatırımcılar aşırı mı tepki veriyor, yoksa ABD piyasalarına olan on yıllık bağlılıklarını yeniden mi değerlendiriyorlar?

ABD piyasalarından çıkan yatırımcılar: Ruh hali değişimi mi yoksa daha derin bir şey mi?

Aralık ve Nisan arasında, ABD hariç küresel hisse senedi fonlarına etkileyici 2,5 milyar dolar giriş oldu. 

Bu sadece bir toparlanma değil, üç yıl boyunca devam eden çıkışların ardından rekor kıran bir dönüş. Ve özellikle, bu paranın çoğu sadece son üç ayda geldi. Yatırımcılar için görünüşe göre bir şey koptu.

Neyi tetikledi? 

Trump’ın tarifeleri sadece cesur değildi - beklenmedik, kapsamlı ve hızlı hareket ediyordu. Piyasalar sürprizlerden nefret eder ve bu sürpriz, yönetim kurulu odalarında ve işlem katlarında kaşları kaldırdı. Korku sadece küresel ticaretin zorlanmasıyla ilgili değil; ABD, bir zamanlar yatırım evreninin durağan merkeziyken, artık siyasi olarak öngörülemez görünmeye başladı. Böyle bir öngörülemezlik sermayeyi huzursuz eder, ama haydi sadece siyasetten bahsettiğimizi sanmayalım.

Küresel yatırımın yeniden dağılımı: ABD’de soğuma gecikmiş olabilir mi?

Geçen on yılın büyük bir bölümünde yatırımcılar ABD’ye yoğun bir şekilde yatırım yaptı – neden yapmasınlar ki? S&P 500 neredeyse her büyük endeksi geride bıraktı, teknoloji devleri ve sonsuz gibi görünen bir boğa koşusu tarafından desteklendi. 2024 geldiğinde, birçok küresel portföy aşırı derecede ABD’ye ağırlık vermişti, bazen farkında olmadan. 

MSCI World gibi endeks takip eden fonlar ağır yükü taşıyordu ve ABD, bunların %70’inden fazlasını oluşturuyordu; çeşitlendirme gerçeklikten çok bir yanılsamaydı.

Bu bağlamda, bu son değişiklik panik olmayabilir. Sadece gecikmiş olabilir.

Sonuçta, portföyünüz ABD hisseleri, özellikle Tesla ve Nvidia gibi yüksek performans gösteren teknoloji şirketleriyle doluysa ve bu isimler sarsılıyorsa, biraz dengelemek mantıklıdır. Ticaret gerilimleri, siyasi belirsizlikler ve yüksek değerlemeler eklendiğinde, yatırımcıların başka yerlere bakmaya başlaması şaşırtıcı değil. Avrupa, Asya ve gelişmekte olan piyasalar tekrar radarımıza girdi; bu, aniden üstün performans gösterdikleri için değil, aynı yükü taşımadıkları için.

Diğerleri geri çekilirken, bazıları fırsat görüyor

İlginçtir ki, pek çok kişi kapıya yönelirken, Avrupa’nın özel sermaye devi EQT gibi bazıları yatırım yapmaya devam ediyor. Kurucuları Conni Jonsson, şimdi ABD’de genişlemenin mükemmel zaman olabileceğini, diğerlerinin ise rekabet edecek cesareti bulamadığını belirtti. Ters mi? Kesinlikle. Ama bu aynı zamanda, bazılarına toplu çıkış gibi görünen şeyin diğerlerine bir fırsat avı gibi görünebileceğinin de hatırlatıcısı.

EQT'nin düşüncesi stratejik. Diğerleri geri çekiliyorsa, değerlemeler düşebilir, satın alma hedefleri daha ulaşılabilir hale gelir ve uzun vadeli vizyona sahip bir firma piyasa telaş içindeyken sessizce güçlenebilir. Bu, ABD’nin sorunsuz olduğu anlamına gelmez - tam tersine. 

Bu, mevcut korku dalgasının aşırıya kaçmış olabileceği riski.

Peki, gerçekten neler oluyor?

Sonuçta, bu ABD’nin çöküşü ya da tam ölçekli küresel bir yeniden düzenleme değil - en azından henüz değil. Ama bu bir dönüm noktasına işaret ediyor. Yıllarca ABD sermaye için varsayılan seçimdi. Şimdi sorgulanıyor - terk edilmek değil, uzun zamandır olmadığı şekilde inceleniyor.

Bu geçici bir soğuma mı yoksa kalıcı bir değişim mi, sonraki gelişmelere bağlı. Eğer Trump’ın politikaları piyasaları huzursuz etmeye devam ederse veya kurumsal yatırımcılar ABD risklerine bakışlarını tekrar değerlendirirse, daha dengeli bir küresel yatırım dönemi başlayabilir - ABD’den çekilme değil ama otomatik hakimiyetinin sonu olabilir.

Peki, Amerikan piyasası parlaklığını mı yoksa sadece çekiciliğini mi kaybetti? 

Analistlere göre, şimdilik çoğunlukla ikincisi. Ama yatırımcı endişeleri uzun vadeli yeniden tahsise dönüşürse, parlaklığın geri kazanılması biraz daha uzun sürebilir.

S&P 500 teknik analizleri

Yazım sırasında S&P 500 önemli bir geri çekilme yaşadı. Günlük grafikte aşağı yönlü bir eğilim belirgin, ancak hacim çubukları neredeyse dengeli alım-satım baskıları gösteriyor - potansiyel fiyat konsolidasyonuna işaret ediyor. S&P 500 yükselirse, fiyatlar 5.980 ve 6.144 dolar seviyelerinde dirençle karşılaşabilir. Öte yandan, S&P 500 daha fazla düşerse, fiyatlar 5.790 ve 5.550 dolar destek seviyelerinde tutabilir. 

S&P 500 büyük bir geri dönüşe hazır mı? Deriv X ve Deriv MT5 hesaplarıyla ABD piyasalarında spekülasyon yapabilirsiniz.