미국 시장은 그 빛을 잃은 것일까, 아니면 단지 식은 것일까?

수년간, 미국 시장은 글로벌 투자계의 아이콘이었습니다 - 세련되고, 지배적이며, 꾸준히 상승하는 모습이었죠. 하지만 갑자기 자금이 빠져나가고 있습니다. 유럽과 아시아 전역의 투자자들이 미국 관련 펀드에서 수십억 달러를 인출하고 있으며, 이는 느린 이탈이 아니라 빠른 이탈에 가깝습니다. 이는 거의 탈출구를 향한 급한 질주처럼 보입니다.

대체 무슨 일이 벌어지고 있는 걸까요? 이것이 미국 경제의 빛이 사그라들기 시작했다는 신호일까요, 아니면 워싱턴의 또 다른 정치적 불꽃놀이에 대한 단기 반응일 뿐일까요? 

트럼프의 백악관 복귀와 그의 전면적인 신규 관세 조치는 분명히 글로벌 자본을 놀라게 했습니다. 하지만 투자자들이 과민 반응하는 걸까요, 아니면 수십 년간의 미국 시장에 대한 사랑을 재고하는 걸까요?

미국 시장을 떠나는 투자자들: 기분 변화일까, 아니면 더 깊은 이유일까?

12월과 4월 사이, 미국을 제외한 글로벌 주식 펀드에 무려 25억 달러의 자금이 유입되었습니다. 

이는 단순한 반등이 아니라 3년간의 지속적인 자금 유출 후 기록적인 반전입니다. 특히, 대부분의 자금이 최근 3개월 사이에 유입되었습니다. 투자자들에게는 무언가가 갑자기 달라진 느낌입니다.

무엇이 그것을 촉발했을까요? 

트럼프의 관세는 단지 대담했을 뿐만 아니라 예상치 못했고, 광범위하며, 빠르게 실행되었습니다. 시장은 예상치 못한 일을 싫어하며, 이번 경우는 이사회실과 거래 현장 모두에서 경각심을 일으켰습니다. 우려는 단순히 글로벌 무역 긴장만이 아니라, 한때 투자 우주의 안정적인 중심이였던 미국이 정치적으로 예측 불가능해 보인다는 데 있습니다. 이러한 불확실성은 자본을 불안하게 하지만, 이것이 오로지 정치 때문만은 아님을 인식해야 합니다.

글로벌 투자 재배치: 미국의 냉각은 시기상조일까?

지난 10년간, 투자자들은 미국에 쏟아부었고, 그럴 만한 이유가 있었습니다. S&P 500은 기술 대기업과 끊임없는 상승장의 힘으로 거의 모든 주요 지수를 능가했습니다. 2024년이 되었을 때 많은 글로벌 포트폴리오가 의도치 않게 미국에 과도하게 집중되어 있었습니다. 

MSCI World 같은 지수 추종 펀드가 주도했으며, 이들 중 70% 이상이 미국 비중을 차지하여 분산투자가 사실상 환상에 불과했습니다.

이런 맥락에서 이번 변동은 공황이 아닐 수 있습니다. 그냥 늦어진 조정일 뿐일 수도 있습니다.

결국, 포트폴리오가 특히 Tesla와 Nvidia 같은 고성장 기술주 중심의 미국 주식으로 가득 차 있고, 그 기업들이 흔들리고 있다면, 일부 리밸런싱은 당연한 일입니다. 무역 긴장, 정치적 변동성, 높은 밸류에이션까지 감안하면, 투자자들이 다른 곳을 찾는 것은 놀랄 일이 아닙니다. 유럽, 아시아, 신흥 시장이 다시 주목받고 있는 이유는 갑자기 수익률이 높아서가 아니라, 미국과 같은 부담이 없기 때문입니다.

다른 이들이 물러나는 동안 일부는 기회를 봅니다

흥미롭게도, 많은 이가 떠나는 반면, 유럽의 사모펀드 강자 EQT와 같은 일부는 확대에 나서고 있습니다. 그들의 창립자 콘니 존슨은 지금이 미국에서 확장하기에 완벽한 시기일 수 있다고 제안했으며, 다른 이들은 너무 위축되어 경쟁을 꺼리고 있습니다. 반대 입장인가요? 그렇습니다. 하지만 이는 어떤 이에게는 대규모 이탈처럼 보일 수 있는 것이, 다른 이에게는 좋은 기회로 다가올 수 있다는 점을 일깨워줍니다.

EQT의 생각은 전략적입니다. 다른 이들이 물러나면 밸류에이션이 떨어지고, 인수 대상이 접근 가능해지며, 장기적 비전을 가진 기업은 시장이 긴장하는 동안 조용히 강점을 키울 수 있습니다. 이는 미국이 문제없다는 베팅이 아니라, 전혀 그렇지 않음을 인식하는 것입니다. 

현재의 두려움의 파도가 과도할 수 있다는 베팅입니다.

그렇다면, 실제로 무슨 일이 벌어지고 있는 걸까요?

궁극적으로, 이는 미국이 붕괴되는 것도 아니고, 전면적인 글로벌 재편도 아닙니다 - 적어도 아직은 아닙니다. 하지만 전환점을 암시합니다. 수년간, 미국은 자본의 기본 선택지였습니다. 이제 질문받고 있습니다 - 버려지는 것이 아니라, 오랜만에 전례 없는 방식으로 면밀히 조사되고 있습니다.

이것이 일시적인 냉각인지 지속적인 변화인지는 앞으로의 상황에 달려있습니다. 만약 트럼프의 정책이 시장을 계속 불안하게 하거나 기관 투자자들이 계속해서 미국 위험에 대한 노출을 재평가한다면, 우리는 보다 균형 잡힌 글로벌 투자 시대의 시작을 목격하는 것일 수 있습니다 - 미국에서의 완전한 이탈이 아닌, 미국의 자동 지배력의 종말일 뿐입니다.

그러면, 미국 시장은 그 빛을 잃은 것일까, 아니면 단지 식은 것일까? 

분석가들에 따르면, 현재로서는 후자에 가깝다고 합니다. 하지만 투자자의 긴장이 장기적인 재배치로 이어진다면, 그 빛을 다시 찾는 데는 좀 더 시간이 걸릴 수도 있습니다.

S&P 500 기술적 분석 인사이트

작성 시점에 S&P 500은 상당한 하락을 보였습니다. 일일 차트에서 하락 편향이 나타나며, 거래량 막대는 매도와 매수 압력이 거의 동등했음을 보여 가격 안정 가능성을 암시합니다. S&P 500이 반등할 경우, 가격은 $5,980과 $6,144 수준에서 저항에 부딪힐 수 있습니다. 반면, S&P 500이 추가 하락할 경우, 가격은 $5,790과 $5,550 지지 수준에서 머물 수 있습니다. 

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