Copper අඩාල වන විට Silver සීමා වේ: ලෝහ වර්ග සැපයුම මූලික කරගත් ඉහළ යාමකට (supply-led rally) අවතීර්ණ වේද?
ඔව් - ප්රධාන ලෝහ හරහා සැපයුම මූලික කරගත් ඉහළ යාමක් (supply-led rally) හැඩගැසෙමින් පවතින බවට සාක්ෂි වැඩි වැඩියෙන් පෙන්වා දෙයි. Silver තොග වසර ගණනාවක අවම මට්ටම් දක්වා පහත වැටී ඇති අතර, මිල ගණන් ඓතිහාසිකව ඉහළ මට්ටමක පැවතියද, ලොව විශාලතම සැපයුම්කරු වන චිලී (Chile) හි Copper නිෂ්පාදනය දිගින් දිගටම පහත වැටේ. මෙය තාවකාලික උද්දීපනයක් (sugar rush) නොවේ. එය ව්යුහාත්මක තදබදයකි (structural squeeze).
තොග අඩුවීම සහ නිමැවුම දුර්වල වීමත් සමඟ මිල ඉහළ යන විට, වෙළඳපොලවල් අවදානම ඉක්මනින් නැවත මිල කිරීමට (reprice) නැඹුරු වේ. Silver සහ Copper දැන් එම ගැලපීමේ කේන්ද්රස්ථානයේ පවතින අතර, ඊළඟට සිදුවන දේ සඳහා තානය සකසන්නේ භෞතික ලබා ගැනීමේ හැකියාව මිස අනුමාන රුචිය (speculative appetite) නොවේ.
Silver සහ Copper හි දැඩි භාවයට හේතු වන්නේ කුමක්ද?
Silver හි කතාව ආරම්භ වන්නේ භෞතික හිඟයෙනි. Shanghai Futures Exchange හි බෙදා හැරිය හැකි තොග ටොන් 350ක් පමණ දක්වා පහත වැටී ඇති අතර, එය 2015 න් පසු පහළම මට්ටම වන අතර 2021 උපරිමයෙන් 88% ක පහත වැටීමකි.
එම අඩු වීම වසර ගණනාවක ස්ථාවර කාර්මික ඉල්ලුම, සීමිත පතල් වර්ධනය සහ ආක්රමණශීලී අපනයන ප්රවාහයන් පිළිබිඹු කරයි. 2025 දී, චීනය ලන්ඩන් වෙත Silver විශාල ප්රමාණයක් නැව්ගත කළ අතර, දේශීය සංචිත හිස් කරන අතරතුර ගෝලීය අවහිරතා ලිහිල් කළේය.
මිල ක්රියාකාරිත්වය (Price action) එම අස්ථාවරත්වය පිළිබිඹු කිරීමට පටන් ගෙන ඇත. ලාභ ලැබීම සහ ශක්තිමත් US Dollar හමුවේ XAG/USD මෙම සතියේ ඩොලර් 82.50 දෙසට පහත වැටුණද, විකුණුම් පීඩනය නොගැඹුරු මට්ටමක පැවතුනි. දැනටමත් භෞතික ලබා ගැනීමේ හැකියාව සීමා වී ඇති බැවින්, මිල ගණන් සැලකිය යුතු ලෙස පහත හෙළීමට වෙළඳුන් මැලි වන බවක් පෙනේ. Silver තවදුරටත් හුදෙක් මැක්රෝ සිරස්තල (macro headlines) මත වෙළඳාම් නොවේ; සැපයුම එහිම බලපෑමක් ඇති කරයි.
Copper හි බාධාව වඩාත් ව්යුහාත්මක වන අතර තර්කානුකූලව වඩාත් කරදරකාරී වේ. ජනවාරි මාසයේදී චිලී හි Copper අපනයනය වසරින් වසර 7.9% කින් ඩොලර් බිලියන 4.55 දක්වා ඉහළ ගිය නමුත්, එම වැඩිවීම මෙහෙයවනු ලැබුවේ මිල ගණන් 34% කින් ඉහළ යාම මිස ඉහළ පරිමාවන් නොවේ. පැරණි පතල්, පහත වැටෙන ලෝපස් ශ්රේණි, කම්කරු බාධා කිරීම් සහ මෙහෙයුම් පසුබෑම් හේතුවෙන් නිමැවුම දැන් අඛණ්ඩව මාස පහක් තිස්සේ වාර්ෂිකව පහත වැටී ඇත.
එය වැදගත් වන්නේ ඇයි
නිෂ්පාදනය ප්රතිචාර නොදක්වා මිල ඉහළ යන විට, දිගුකාලීන උපකල්පන නැවත තක්සේරු කිරීමට වෙළඳපොලවල් වලට බල කෙරේ. Bloomberg Intelligence හි විශ්ලේෂකයින් අනතුරු අඟවා ඇත්තේ චිලී හි අරගල පුළුල් පතල් යථාර්ථයක් පිළිබිඹු කරන බවයි: නව Copper සැපයුම වැඩි වැඩියෙන් මිල අධිකය, සංවර්ධනය කිරීමට ප්රමාද වේ, සහ බාධා කිරීම් වලට ගොදුරු වේ. අර්ථවත් නිමැවුම් වර්ධනයක් අගුළු ඇරීමට ඉහළ මිල ගණන් පමණක් තවදුරටත් ප්රමාණවත් නොවේ.
Silver ද සමාන්තර ගැටලුවකට මුහුණ දෙයි. එහි සැපයුමෙන් වැඩි ප්රමාණයක් වෙනත් පතල් ක්රියාකාරකම්වල අතුරු ඵලයක් ලෙස ලැබෙන අතර, මිල සංඥා වලට ඉක්මනින් ප්රතිචාර දැක්වීමට නිෂ්පාදකයින්ට ඇති හැකියාව සීමා කරයි. ලන්ඩන් පදනම් කරගත් ලෝහ උපායමාර්ගිකයෙකු පැවසූ පරිදි, “ඔබ එය සොයා ගැනීමට උත්සාහ කරන තෙක් Silver ලාභදායී ලෙස පෙනේ.” දැඩි භෞතික වෙළඳපල තුළ, මධ්යස්ථ ඉල්ලුම් කම්පන පවා විශාල මිල වෙනස්වීම් ඇති කළ හැකිය.
වෙළඳපල, කර්මාන්ත සහ උද්ධමනය මත බලපෑම
වෙළඳපල සඳහා, ඇඟවුම වන්නේ පාලන තන්ත්රයේ වෙනසක් සිදුවීමයි. චක්රීය ඉල්ලුම මගින් මෙහෙයවනු ලබන ඒවාට වඩා සැපයුම් බාධාවන් මගින් මෙහෙයවනු ලබන ලෝහ රැලි (Metals rallies) වඩාත් ස්ථීර වීමට නැඹුරු වේ. US මැක්රෝ දත්ත (US macro data) කෙරෙහි Silver හි සංවේදීතාව නොවෙනස්ව පවතී, නමුත් සෑම පසුබෑමක්ම දැන් ක්ෂය වූ තොගවල යථාර්ථය හමුවේ නතර වේ. එය වෙළඳුන්ගේ හැසිරීම වෙනස් කරයි, ගම්යතා විකිණීමට (momentum selling) වඩා පහත වැටීම් වලදී මිලදී ගැනීම (dip-buying) දිරිමත් කරයි.
කර්මාන්ත සඳහා, විශේෂයෙන් පුනර්ජනනීය බලශක්තිය සහ විද්යුත්කරණය සඳහා, අවදානම වැඩිය. සූර්ය පැනල නිෂ්පාදනය සඳහා Silver ඉතා වැදගත් වන අතර, විදුලිබල පද්ධතිවල සිට විද්යුත් වාහන දක්වා සෑම දෙයකටම Copper පදනම සපයයි. අඛණ්ඩ සැපයුම් තදබදය ආදාන පිරිවැය ඉහළ නංවන අතර දිගුකාලීන සැලසුම් සංකීර්ණ කරයි, එය පුළුල් උද්ධමන ගතිකත්වයන් වෙත පෝෂණය වේ.
ප්රතිපත්ති සම්පාදකයින් සඳහා, මෙය අපහසු පසුබිමක් නිර්මාණය කරයි. ඉල්ලුම සිසිල් වුවද, සීමා සහිත ලෝහ සැපයුම මිල පීඩනයන් සජීවීව තබා ගත හැකිය. එය උද්ධමනය අඩු වීම (disinflation) පිළිබඳ ආඛ්යානය සංකීර්ණ කරන අතර චක්රීය වෙළඳාමකට වඩා ව්යුහාත්මක උද්ධමන ආවරණයක් (inflation hedge) ලෙස භාණ්ඩවල කාර්යභාරය ශක්තිමත් කරයි.
විශේෂඥ දැක්ම
Silver හි කෙටි කාලීන ගමන් මග සිල්ලර විකුණුම් සහ ප්රමාද වූ ශ්රම වෙළඳපල වාර්තා ඇතුළු US දත්ත වටා දිගටම භ්රමණය වනු ඇත. ආර්ථික සිසිලනය හෝ මෘදු උද්ධමනය පිළිබඳ සලකුණු මිල ගණන් වලට සහාය වනු ඇත, විශේෂයෙන් මැද පෙරදිග පවතින භූ දේශපාලනික අවිනිශ්චිතතාවය මධ්යයේ Silver හි ආරක්ෂිත තෝතැන්නක් (safe-haven) ලෙස ඇති ආකර්ෂණය සැලකිල්ලට ගනිමින්.
Copper හි දැක්ම මන්දගාමී නමුත් අඩු ප්රතිවිපාක සහිත නොවේ. චිලී හි නිෂ්පාදන ගැටළු ඉක්මනින් විසඳනු නොලැබෙන බවට පතල් විශ්ලේෂකයින් පුළුල් ලෙස එකඟ වෙති. නව ව්යාපෘති තාක්ෂණික, පාරිසරික සහ දේශපාලන බාධක වලට මුහුණ දෙන අතර පවතින මෙහෙයුම් ශ්රේණි පහත වැටීම සමඟ අරගල කරයි. මිල ගණන් ඒකාබද්ධ වුවද (consolidate), අතිරික්ත ධාරිතාවක් නොමැතිකම යෝජනා කරන්නේ Copper දිගුකාලීන ව්යුහාත්මක තදබදයකට අවතීර්ණ වන බවයි.
Silver තාක්ෂණික දැක්ම
මෑත කාලීන ඉහළ මට්ටම් වලින් තියුනු පසුබෑමකින් පසු Silver ස්ථාවර වී ඇති අතර, දීර්ඝ ඉහළ යාමකින් පසුව මිල එහි මෑත පරාසයේ මැදට ආසන්නව ඒකාබද්ධ වේ. මිල ක්රියාකාරිත්වයේ මෑත කාලීන මධ්යස්ථභාවය තිබියදීත් අස්ථාවරත්වය තවමත් ඉහළ මට්ටමක පවතින බව පෙන්නුම් කරමින්, Bollinger Bands පුළුල් ලෙස විස්තාරණය වී පවතී.
ගම්යතා දර්ශක (Momentum indicators) මෙම විරාමය පිළිබිඹු කරයි: RSI අධික ලෙස මිලදී ගත් (overbought) කලාපයේ සිට පහත වැටීමෙන් පසු මැද රේඛාව වටා පැතලි වී ඇති අතර, එය පෙර පැවති ආන්තික තත්වයන්ගෙන් පසුව මධ්යස්ථ ගම්යතා පැතිකඩක් යෝජනා කරයි.
ඉහළ ADX කියවීම් මගින් සාක්ෂි දරන පරිදි ප්රවණතා ශක්තිය ඉහළ මට්ටමක පවතී, කෙටි කාලීන ගම්යතාවය සිසිල් වී තිබියදීත් පුළුල් ප්රවණතා පරිසරය ශක්තිමත්ව පවතින බව පෙන්නුම් කරයි. ව්යුහාත්මකව, පෙර අත්තිකාරම්වල පරිමාණය අවධාරණය කරමින්, ඩොලර් 57 සහ ඩොලර් 46.93 අවට පෙර ඒකාබද්ධ කලාපවලට වඩා ඉහළින් මිල දිගටම හොඳින් ගනුදෙනු වේ.
ප්රධාන කරුණු
Silver සහ Copper තවදුරටත් හැඟීම් මත පමණක් වෙළඳාම් නොවේ. තොග හැකිලීම සහ නිෂ්පාදනය අඩාල වීම යෝජනා කරන්නේ ලෝහ වෙළඳපොලවල් හිඟය විසින් මිල පදනම සකසන සැපයුම මූලික කරගත් අදියරකට අවතීර්ණ වන බවයි. Silver හි දැඩි භෞතික වෙළඳපොල සහ Copper හි පතල් බාධාවන් මැක්රෝ අස්ථාවරත්වය මධ්යයේ වුවද තිරසාර ඉහළ යාමේ අවදානමක් පෙන්වා දෙයි. ඊළඟ පරිච්ඡේදය ඉල්ලුම පුදුම කිරීම් මත අඩුවෙන් රඳා පවතින අතර සැපයුම යථා තත්ත්වයට පත් කළ හැකිද යන්න මත වැඩි වශයෙන් රඳා පවතී.
උපුටා දක්වා ඇති කාර්ය සාධන සංඛ්යා අනාගත කාර්ය සාධනය පිළිබඳ සහතිකයක් නොවේ.
