රන් මිල කඩා වැටෙයි: මෙය පසුබෑමක්ද නැතහොත් පහළ යාමේ ප්රවණතාවක ආරම්භයක්ද?
රන් මිලෙහි තියුණු පහත වැටීම, දිගුකාලීන bear market එකක ආරම්භයකට වඩා දරුණු පසුබෑමක් ලෙස පෙනේ - නමුත් එය වාර්තාගත ඉහළ අගයන්හිදී වෙළඳපොළ හැඟීම් කෙතරම් බිඳෙනසුලු වී ඇත්ද යන්න හෙළි කර ඇති බව විශ්ලේෂකයෝ පවසති. මෙම වසර මුලදී අවුන්සයකට ඩොලර් 5,600 ඉක්මවා ගිය පසු, දින කිහිපයක් ඇතුළත රන් මිල ඩොලර් සිය ගණනකින් පහත වැටී ඇති අතර, රිදී ඊටත් වඩා දරුණු කඩා වැටීමකට ලක්ව ඇත. මෙම ප්රතිවර්තනයේ වේගය ආයෝජකයින් කම්පනයට පත් කර ඇතත්, රන් මිල ඉහළ දැමීමට හේතු වූ බලවේග එක රැයකින් අතුරුදහන් වී නොමැත.
වසරකට පෙර රන් අවුන්සයක් ඩොලර් 2,800 ට වඩා අඩු අගයකට අලෙවි වූ අතර, ඊට සාපේක්ෂව මිල ගණන් තවමත් බෙහෙවින් ඉහළ මට්ටමක පවතී. මෙම රැළිය කෙතරම් දුරට විහිදී තිබුණේද යන්න මෙයින් පැහැදිලි වේ. දැන් වැදගත් වන්නේ මෑත කාලීන කඩා වැටීම, සමපේක්ෂන අතිරික්තයෙන් පසු සිදුවන සෞඛ්ය සම්පන්න යළි පිහිටුවීමක් (reset) පිළිබිඹු කරන්නේද, නැතහොත් ඉදිරි මාසවලදී රන් මිල ඉහළ යාම සීමා කළ හැකි සාර්ව ආර්ථික පරිසරයේ ගැඹුරු වෙනසක්ද යන්නයි.
රන් මිල හදිසියේ කඩා වැටීමට හේතුව කුමක්ද?
2026 දක්වා රන් මිල ඉහළ යාම, බිය, ප්රතිපත්තිමය අවිනිශ්චිතතාවය සහ ව්යුහාත්මක ඉල්ලුම යන කරුණු වල දුර්ලභ පෙළගැස්මක් මගින් බලගන්වන ලදී. මහ බැංකු වාර්තාගත වේගයකින් රන් සංචිත රැස් කළ අතර, ආයෝජකයින් ඉහළ යන US ණය බරින් ආරක්ෂාව පැතූහ. Donald Trump මූල්ය ප්රතිපත්තිවලට එල්ල කළ පුනරාවර්තන ප්රහාර මධ්යයේ වෙළඳපොළ Federal Reserve හි ස්වාධීනත්වය ප්රශ්න කළේය. 1979 න් පසු එහි ප්රබලතම වාර්ෂික කාර්ය සාධනය සටහන් කරමින් රන් මිල වසරින් වසර 90% කට වඩා ඉහළ ගියේය.
එම බිය පහව ගිය විට ප්රතිවර්තනය ආරම්භ විය. මීළඟ Fed සභාපති ලෙස හිටපු Federal Reserve ආණ්ඩුකාර Kevin Warsh ව Trump විසින් නම් කිරීම, තර්ජනයක් ලෙස නොව ස්ථාවර සංඥාවක් ලෙස වෙළඳපොළ විසින් අර්ථකථනය කරන ලදී. මහ බැංකු ස්වාධීනත්වය පිළිබඳ උත්සුකයන් ලිහිල් වූ අතර, US ඩොලරය ශක්තිමත් විය. ලාභ ඉපැයීම් (profit-taking) තීව්ර විය. මිල ගණන් ප්රධාන තාක්ෂණික මට්ටම්වලට වඩා පහත වැටුණු පසු, සමපේක්ෂන ස්ථාන ඉවත් කිරීමත් සමඟ විකිණීම වේගවත් විය.
මෙම චලනය වැදගත් වන්නේ ඇයි
රන් තවදුරටත් සෙමින් ගමන් කරන ආරක්ෂිත වත්කමක් ලෙස වෙළඳාම් නොවේ. එහි ඇති දැඩි අස්ථාවරත්වය පිළිබිඹු කරන්නේ මුදල් වර්ග සහ ස්වෛරී ණය හරහා ගෝලීය අවදානම් මිලකරණයට එය කෙතරම් කේන්ද්රීය වී ඇත්ද යන්නයි. රන් මිල ඉහළ යන විට, එය මූල්ය හා දේශපාලන පද්ධති කෙරෙහි ඇති දැඩි අවිශ්වාසය සංඥා කරයි. එය කඩා වැටෙන විට, එම බිය පමණට වඩා වැඩි වී තිබූ බව යෝජනා කරයි.
Syracuse University හි දේශපාලන විද්යාව පිළිබඳ මහාචාර්ය Daniel McDowell, අස්ථාවර කාලවලදී රන් මිලදී ගැනීම හුදෙක් තාර්කික ප්රතිචාරයකට වඩා මානසික ප්රතිචාරයක් ලෙස විස්තර කර ඇත. ප්රතිවර්තනයන් මෙතරම් හදිසි විය හැක්කේ මන්දැයි පැහැදිලි කිරීමට එම වෙනස උපකාරී වේ. විශ්වාසය වැඩි දියුණු වූ විට, සුළු වශයෙන් වුවද, රන් මිල සෙමින් පහළ යන්නේ නැත - එය ආක්රමණශීලී ලෙස නැවත මිල (reprice) වේ.
ආයෝජකයින්, වෙළඳපොළ සහ මහ බැංකු කෙරෙහි බලපෑම
ආයෝජකයින්ට, මෙම කඩා වැටීම කාල නිර්ණය (timing) පිළිබඳ පාඩමක් වී ඇත. රන් හා සම්බන්ධ Exchange-traded funds, මිල ඉහළ යන විට විශාල ආයෝජන ගලා ඒමක් දුටු නමුත්, විකිණීම ආරම්භ වූ වහාම වේගවත් පිටතට ගලා යාමක් අත්විඳින ලදී. විශේෂයෙන් භෞතික රන් සහ ස්වර්ණාභරණ සඳහා සිල්ලර සහභාගීත්වය, ඉහළම අගයන් ආසන්නයේදී ඉහළ ගිය අතර පසුව ඉක්මනින්ම අඩුවී ගියේය.
මහ බැංකු දැන් මංසන්ධියක සිටී. රන් යනු ණය බරින් තොර ස්වෛරී වත්කම් කිහිපයෙන් එකක් වුවද, මූල්ය පීඩනය හේතුවෙන් සමහර රජයන් සංචිත ද්රව කිරීමට පෙළඹිය හැකිය. දේශපාලන හා මූල්ය පීඩනය තීව්ර වන විට “රන් සංචිත භාවිතා කිරීමට ඇති පෙළඹවීම සැබෑවක්” බව deVere Group හි ප්රධාන විධායක නිලධාරී Nigel Green අනතුරු ඇඟවීය. නිල ආයතන විසින් සිදු කරනු ලබන ඕනෑම අර්ථවත් විකිණීමක් පහළ යාමේ අවදානම් වැඩි කරනු ඇත.
විශේෂඥ දැක්ම: නිවැරදි කිරීමක්ද නැතහොත් ප්රවණතා ප්රතිවර්තනයක්ද?
විශ්ලේෂකයින් දැඩි ලෙස බෙදී ඇත. Financial Times විසින් උපායමාර්ගිකයින් එකොළොස් දෙනෙකුගෙන් කරන ලද සමීක්ෂණයකට අනුව, 2026 වසර අවසාන මිල ඩොලර් 4,600 ආසන්නයේ පවතිනු ඇතැයි සම්මුතියක් ඇත. මෙය කඩා වැටීමෙන් පසුව වුවද වත්මන් මට්ටම්වලට වඩා අඩුය.
සමපේක්ෂනය මූලික කරුණු අභිබවා ගොස් ඇති බව තර්ක කරමින්, වසරේ අවසාන කාර්තුව වන විට රන් මිල ඩොලර් 4,200 ට ආසන්න වනු ඇතැයි Macquarie අපේක්ෂා කරයි.
අනෙක් අය ධනාත්මකව සිටිති. භූ දේශපාලනික අවදානම, ඩොලරය මත යැපීම අඩු කිරීම (de-dollarisation) සහ අපේක්ෂිත පොලී අනුපාත කප්පාදුවල සහාය ඇතිව ඉදිරි මාසවලදී රන් මිල ඩොලර් 6,000 ඉක්මවා යා හැකි බව UBS විශ්වාස කරයි. නුදුරු කාලීනව US පොලී අනුපාත නොවෙනස්ව පවතිනු ඇති බවට වෙළඳපොළ දැනට 87% ක සම්භාවිතාවක් මිල කර ඇති අතර, පළමු කප්පාදුව වසර අගදී සිදුවීමට ඉඩ ඇත. දුර්වල ඩොලරයක් නැවත වරක් රන් සඳහා ඇති ආකර්ෂණය ශක්තිමත් කරනු ඇත.
ප්රධාන කරුණු
රන් මිල කඩා වැටීම bull market එකක අවසානයට වඩා, සමපේක්ෂන අතිරික්තයෙන් පසු සිදුවන කුරිරු යළි පිහිටුවීමක් (reset) ලෙස පෙනේ. ණය, භූ දේශපාලනය සහ fiat මුදල් කෙරෙහි ඇති අවිශ්වාසය වැනි මිල ඉහළ දැමීමට හේතු වූ බලවේග එලෙසම පවතී, නමුත් හැඟීම් තියුණු ලෙස වෙනස් වී ඇත. රන් නැවත ඉහළ යයිද නැතහොත් දිගු ඒකාබද්ධතා (consolidation) අදියරකට ඇතුළු වේද යන්න පොලී අනුපාත, මහ බැංකු හැසිරීම සහ භූ දේශපාලනික වර්ධනයන් මත රඳා පවතී. දැනට, අස්ථාවරත්වය යනු විශ්වාසයේ මිලයි.
Bitcoin තාක්ෂණික දැක්ම
දිගුකාලීන ඒකාබද්ධතා (consolidation) අදියරකින් බිඳ වැටීමෙන් පසු, Bitcoin එහි මෑත කාලීන පහත වැටීම දීර්ඝ කරමින් එහි පුළුල් මිල ව්යුහයේ පහළ අන්තය දෙසට ගමන් කර ඇත. මිල පහළ Bollinger Band එක අසල වෙළඳාම් වන අතර, පටි (bands) පුළුල්ව පවතී. මෙය ඉහළ අස්ථාවරත්වය සහ අඛණ්ඩ පහළ යාමේ පීඩනය පිළිබිඹු කරයි.
RSI තීරණාත්මක ලෙස oversold කලාපයට වැටීමත් සමඟ, Momentum දර්ශක කෙටි කාලීන ගම්යතාවයේ තියුණු පිරිහීමක් පෙන්නුම් කරයි. ඉහළ ADX කියවීම් මගින් පෙන්නුම් කරන පරිදි ප්රවණතා ශක්තිය ඉහළ මට්ටමක පවතී. කෙසේ වෙතත්, මෑත කාලීන වේගවත් පහළ යාමෙන් පසුව දිශානති දර්ශක (directional indicators) පහළ යාමේ ආධිපත්යයක් පෙන්නුම් කරයි.
ව්යුහාත්මකව, මිල ඩොලර් 90,000 අවට පැවති පෙර ඒකාබද්ධතා ප්රදේශයට වඩා බෙහෙවින් පහළට ගමන් කර ඇති අතර, ඩොලර් 107,000 සහ ඩොලර් 114,000 අසල තිබූ පෙර ප්රතිරෝධක කලාප දැන් වත්මන් මට්ටම්වලට වඩා සැලකිය යුතු ලෙස ඉහළින් පවතී.
උපුටා දක්වා ඇති කාර්ය සාධන සංඛ්යා අනාගත කාර්ය සාධනය පිළිබඳ සහතිකයක් නොවේ.
