Oltin qulamoqda: Orqaga qaytishmi yoki pasayish tendensiyasining boshlanishimi?

Oltinning keskin sotilishi barqaror ayiq bozorining boshlanishidan ko'ra ko'proq shiddatli orqaga qaytishga o'xshaydi - ammo bu rekord darajadagi yuqori ko'rsatkichlarda kayfiyat qanchalik nozik bo'lib qolganini ochib berdi. Joriy yil boshida bir unsiya uchun 5 600 dollardan oshganidan so'ng, oltin bir necha kun ichida yuzlab dollarga tushib ketdi, kumush esa yanada keskinroq qulashni boshdan kechirdi. O'zgarish tezligi investorlarni sarosimaga soldi, ammo oltinni yuqoriga ko'targan kuchlar bir kechada yo'qolib qolmadi.

Narxlar bir yil oldingiga qaraganda hali ham ancha yuqori, o'shanda oltin bir unsiya uchun 2 800 dollardan pastroqda savdo qilingan, bu esa rallining qanchalik cho'zilib ketganini ta'kidlaydi. Endi muhim narsa shundaki, yaqinda sodir bo'lgan qulash spekulyativ ortiqchalikdan keyingi sog'lom qayta tiklanishni aks ettiradimi yoki oltinning o'sishini kelgusi oylar davomida cheklab qo'yishi mumkin bo'lgan makro muhitdagi chuqurroq o'zgarishnimi.

Oltinning to'satdan qulashiga nima sabab bo'lmoqda?

Oltinning 2026-yilga qadar ko'tarilishi qo'rquv, siyosiy noaniqlik va tarkibiy talabning noyob uyg'unligi bilan ta'minlandi. Markaziy banklar rekord darajada quyma oltin to'pladilar, investorlar shishib borayotgan AQSh qarzidan himoya izladilar va bozorlar Donald Trumpning pul-kredit siyosatiga takroriy hujumlari fonida Federal Rezerv mustaqilligini shubha ostiga oldi. Oltin yillik hisobda 90% dan ko'proqqa o'sdi va 1979-yildan beri eng kuchli yillik ko'rsatkichini qayd etdi.

Ushbu qo'rquvlardan biri pasayganda teskari harakat boshlandi. Trumpning sobiq Federal Rezerv boshqaruvchisi Kevin Warshni Fedning navbatdagi raisi etib tayinlagani bozorlar tomonidan tahdid emas, balki barqarorlashtiruvchi signal sifatida talqin qilindi. Markaziy bank mustaqilligi borasidagi xavotirlar yumshadi, AQSh dollari mustahkamlandi va foydani olish kuchaydi. Narxlar asosiy texnik darajalardan pastga tushgach, spekulyativ pozitsiyalar yopilishi bilan sotish tezlashdi.

Nima uchun bu harakat muhim

Oltin endi sekin harakatlanuvchi himoya aktivi sifatida savdo qilinmaydi. Uning haddan tashqari o'zgaruvchanligi valyutalar va suveren qarzlar bo'yicha global xatarlarni baholashda qanchalik markaziy o'rin tutishini aks ettiradi. Oltin ko'tarilganda, bu moliyaviy va siyosiy tizimlarga bo'lgan chuqur ishonchsizlikdan darak beradi. U qulaganda esa, qo'rquv haddan tashqari oshirib yuborilgan bo'lishi mumkinligini anglatadi.

Syracuse universiteti siyosatshunoslik professori Daniel McDowell beqarorlik davrida oltin sotib olishni sof oqilona emas, balki psixologik javob sifatida ta'riflagan. Bu farq nima uchun teskari o'zgarishlar bunchalik keskin bo'lishi mumkinligini tushuntirishga yordam beradi. Ishonch yaxshilanganda, hatto ozgina bo'lsa ham, oltin sekin pastlamaydi - u agressiv tarzda qayta baholanadi.

Investorlar, bozorlar va markaziy banklarga ta'siri

Investorlar uchun qulash vaqtni to'g'ri tanlash bo'yicha saboq bo'ldi. Oltinga bog'langan birja fondlari (ETF) narxlar ko'tarilganda katta oqimlarni ko'rdi, ammo sotuvlar boshlanishi bilan tezda mablag'larning chiqib ketishini boshdan kechirdi. Chakana ishtirok, ayniqsa jismoniy oltin va zargarlik buyumlarida, eng yuqori cho'qqilarga yaqinlashganda keskin oshdi va xuddi shunday tez so'ndi.

Markaziy banklar endi chorrahada turibdi. Oltin kam sonli leverejsiz suveren aktivlardan biri bo'lib qolsa-da, fiskal bosim ba'zi hukumatlarni zaxiralarni tugatishga undashi mumkin. deVere Group bosh direktori Nigel Green siyosiy va moliyaviy keskinlik kuchayganda “oltin zaxiralarini safarbar qilish vasvasasi haqiqat” ekanligini ogohlantirdi. Rasmiy institutlar tomonidan har qanday jiddiy sotish pasayish xatarlarini oshiradi.

Ekspert prognozi: tuzatishmi yoki tendensiyaning o'zgarishimi?

Tahlilchilar fikri keskin ikkiga bo'lingan. Financial Times tomonidan o'n bir strateg o'rtasida o'tkazilgan so'rovnoma 2026-yil yakuni bo'yicha narx konsensusini bir unsiya uchun 4 600 dollar atrofida belgiladi, bu hatto qulashdan keyingi joriy darajalardan ham pastroq. 

Macquarie spekulyatsiya fundamentlardan ustun kelganini ta'kidlab, yilning so'nggi choragida oltin 4 200 dollarga yaqinlashishini kutmoqda.

Boshqalar ijobiy fikrda qolmoqda. UBS geosiyosiy xavf, de-dollarizatsiya va kutilayotgan foiz stavkalarining pasayishi qo'llab-quvvatlashi natijasida oltin kelgusi oylarda hali ham 6 000 dollardan oshishi mumkinligiga ishonadi. Bozorlar hozirda AQSh stavkalari yaqin muddatda o'zgarishsiz qolishi ehtimolini 87% ga baholamoqda, birinchi pasayish esa yil oxirida bo'lishi mumkin. Kuchsizroq dollar oltinning jozibadorligini yana kuchaytiradi.

Asosiy xulosa

Oltinning qulashi buqa bozorining oxiriga emas, balki spekulyativ ortiqchalikdan keyingi shafqatsiz qayta tiklanishga o'xshaydi. Narxlarni yuqoriga ko'targan kuchlar - qarz, geosiyosat va fiat valyutalarga ishonchsizlik - o'z joyida qolmoqda, ammo kayfiyat keskin o'zgardi. Oltin o'z o'sishini davom ettiradimi yoki uzoqroq konsolidatsiya bosqichiga kiradimi, bu foiz stavkalari, markaziy bank xatti-harakatlari va geosiyosiy o'zgarishlarga bog'liq bo'ladi. Hozircha o'zgaruvchanlik - bu ishonchning narxi.

Bitcoin texnik prognozi

Bitcoin uzoq davom etgan konsolidatsiya bosqichidan chiqib ketgandan so'ng, o'zining kengroq narx tuzilmasining pastki qismiga qarab harakatlanib, so'nggi pasayishini davom ettirdi. Narx pastki Bollinger Band yaqinida savdo qilinmoqda, tasmalar esa kengaygan holda qolmoqda, bu esa yuqori o'zgaruvchanlik va barqaror pasayish bosimini aks ettiradi. 

Momentum ko'rsatkichlari qisqa muddatli momentumning keskin yomonlashuvini ko'rsatmoqda, bunda RSI hal qiluvchi tarzda haddan tashqari sotilgan hududga tushib ketdi. Trend kuchi yuqoriligicha qolmoqda, buni yuqori ADX ko'rsatkichlari tasdiqlaydi, garchi yo'nalish ko'rsatkichlari yaqinda pastga tezlashuvdan keyin pasayish ustunligini ko'rsatmoqda. 

Tuzilmaviy jihatdan, narx 90 000 dollar atrofidagi avvalgi konsolidatsiya hududidan ancha pastga tushdi, 107 000 va 114 000 dollar yaqinidagi oldingi qarshilik zonalari endi joriy darajalardan sezilarli darajada yuqorida.