Prognoza dla metali szlachetnych na 2026: Czy ceny utrzymają się po historycznym rajdzie?

Metale szlachetne zakończyły 2025 rok na poziomach, które zmusiły rynki do ponownej oceny długo utrzymywanych założeń. Dane pokazały, że srebro wzrosło o ponad 150% w ciągu roku, co było jego najmocniejszym wynikiem od 1979 roku, chwilowo przekraczając poziom 80 USD za uncję. Złoto wzrosło o około 65%, również notując najlepszy roczny wynik od dekad, podczas gdy platyna osiągnęła 17-letnie maksimum po nagłej zmianie wyceny dynamiki podaży i popytu.

Takie ruchy rzadko wygasają po cichu. Na początku 2026 roku inwestorzy nie pytają już, czy metale szlachetne mają wsparcie, lecz czy ceny mogą pozostać na podwyższonym poziomie, gdy zmienność, trudniejsze warunki handlowe i zmieniające się sygnały makroekonomiczne się ustabilizują. Perspektywy zależą teraz od stóp procentowych, realnego popytu oraz tego, ile nadwyżki rynek już spalił.

Co może napędzać metale szlachetne w 2026 roku?

Najważniejszą siłą kształtującą perspektywy na 2026 rok jest polityka monetarna, według analityków. Oczekiwania na dalsze obniżki stóp procentowych w USA obniżyły koszt alternatywny trzymania aktywów nieprzynoszących dochodu, co stanowi silny wiatr w plecy dla złota i srebra. 

Fed obniżył stopy procentowe o 25 punktów bazowych w grudniu, sprowadzając docelowy przedział do 3,50%–3,75%. 

Protokół z posiedzenia pokazał, że większość urzędników pozostaje otwarta na dalsze luzowanie, jeśli inflacja będzie nadal spadać.

Obserwatorzy rynku zauważyli, że srebro reagowało ponadprzeciętną zmiennością, ponieważ znajduje się na styku finansów i przemysłu. Oprócz napływu kapitału do bezpiecznych przystani, popyt ze strony produkcji paneli słonecznych, elektroniki i pojazdów elektrycznych dodatkowo zaostrzył już i tak napięty rynek. Lata deficytów podaży i kurczących się zapasów sprawiły, że srebro stało się wyjątkowo wrażliwe na zmiany w pozycjonowaniu inwestorów, co tłumaczy, dlaczego jego rajd był zarówno gwałtowny, jak i niestabilny, gdy płynność malała pod koniec roku.

Dlaczego to ważne

Stawka wykracza poza wykresy cenowe. Rola srebra jako zarówno zabezpieczenia finansowego, jak i surowca przemysłowego oznacza, że gwałtowne wahania przekładają się na koszty produkcji, strategie inwestycyjne i oczekiwania inflacyjne. Bank of America podniósł swoją prognozę ceny srebra na 2026 rok do 65 USD za uncję, wskazując na utrzymujące się niedobory podaży, jednocześnie ostrzegając, że wysokie ceny mogą ograniczyć popyt na marginesie.

Wpływ złota jest szerszy, ale bardziej stabilny. Jego rajd został wzmocniony przez napięcia geopolityczne, w tym trwające konflikty na Bliskim Wschodzie i niepewność wokół amerykańskiej polityki zagranicznej. Analitycy zauważają, że atrakcyjność złota pod koniec 2025 roku wynikała mniej ze spekulacyjnego nadmiaru, a bardziej z potrzeby ochrony kapitału w środowisku, w którym jasność polityki pozostaje nieuchwytna.

Wpływ na rynki, przemysł i inwestorów

Zmienność już zmieniła zachowania. Decyzja CME Group o podniesieniu wymogów depozytowych dla kontraktów terminowych na metale szlachetne wywołała wymuszoną redukcję dźwigni, szczególnie na srebrze, które gwałtownie spadło z okolic 86 USD do niskich 70 USD w ciągu kilku dni. Te ruchy działały jako mechaniczny reset, a nie sygnał załamania fundamentów, zmniejszając dźwignię na rynku, który stał się mocno zatłoczony.

Przepływy inwestycyjne pozostają silne mimo zawirowań. Fundusze ETF oparte na srebrze odnotowały wyjątkowe napływy w 2025 roku, przewyższając ETF-y złota i wiele indeksów akcji. Platyna podążała podobną ścieżką, a UBS podniósł prognozy cenowe po tym, jak ograniczona podaż zderzyła się z odnowionym zainteresowaniem inwestorów, wzmocnionym przez spadek wydobycia w południowoafrykańskim sektorze górniczym.

Prognozy ekspertów

Prognozy na 2026 rok podkreślają niepewność nadchodzących miesięcy. Sondaż Reutersa wśród 39 analityków przewiduje, że średnia cena srebra w przyszłym roku wyniesie około 50 USD za uncję, podczas gdy cel Bank of America na poziomie 65 USD odzwierciedla przekonanie, że strukturalne deficyty nadal będą wspierać ceny. Obie prognozy są znacznie poniżej szczytów osiągniętych podczas rajdu w 2025 roku, co podkreśla, jak trudno fundamentom uzasadnić szczyty napędzane impetem.

Platyna i pallad stoją przed bardziej złożoną ścieżką. UBS ostrzega, że jeśli platyna pozostanie znacząco droższa, popyt ze strony producentów katalizatorów samochodowych może ponownie przesunąć się w stronę palladu, zwłaszcza jeśli adopcja pojazdów elektrycznych będzie postępować wolniej niż początkowo oczekiwano. W całym segmencie metali szlachetnych to stopy procentowe, fizyczna dostępność i decyzje polityczne zdecydują, czy 2025 rok okaże się szczytem, czy nową, wyższą bazą.

Najważniejsze wnioski

Metale szlachetne wchodzą w 2026 rok po jednym z najsilniejszych rajdów od dekad, napędzanym spadającymi oczekiwaniami co do stóp procentowych, ograniczoną podażą i ryzykiem geopolitycznym. Wzrost srebra przyniósł zarówno szanse, jak i ryzyka, złoto pozostaje kotwicą rynku, a platyna odzwierciedla zmieniające się realia przemysłowe. To, czy ceny się utrzymają, zależeć będzie od tempa realizacji obniżek stóp, rozwoju popytu przemysłowego oraz tego, czy napięcia po stronie podaży utrzymają się po całkowitym rozładowaniu spekulacyjnego nadmiaru.

Techniczna analiza srebra

Srebro pozostaje w szerokiej strukturze wzrostowej, ale obecnie konsoliduje się po gwałtownym rajdzie, a cena cofnęła się umiarkowanie od ostatnich szczytów. Ruch ten złagodził presję ze wskaźników impetu, a nie sygnalizuje odwrócenie trendu. 

RSI ochłodził się i obecnie znajduje się tuż powyżej linii środkowej, co sugeruje, że impet zresetował się do bardziej neutralnej strefy, podczas gdy bazowy popyt pozostaje nienaruszony. Bollinger Bands, które podczas rajdu gwałtownie się rozszerzyły, zaczynają się stabilizować, wskazując na pauzę w zmienności, a nie na odnowioną presję spadkową.

 Dopóki srebro utrzymuje się powyżej poziomu wsparcia 57 USD, trend wzrostowy pozostaje strukturalnie nienaruszony. Przebicie poniżej tej strefy otworzyłoby drogę do głębszych spadków w kierunku 50 USD i 46,93 USD, podczas gdy odnowiony impet wzrostowy prawdopodobnie pojawi się, jeśli kupujący odzyskają kontrolę powyżej ostatnich szczytów.