Le crypto iniziano il 2026 con una base solida, ma la liquidità è la vera prova

I mercati crypto hanno iniziato il 2026 con nuovo slancio dopo una fine d’anno fiacca, sostenuti da nuovi afflussi istituzionali e dal venir meno della pressione di vendita di fine anno. Bitcoin è salito di oltre il 7% dal 1° gennaio, Ether ha guadagnato circa il 9% e diverse altcoin a grande capitalizzazione hanno registrato rialzi settimanali a doppia cifra, indicando una ripresa ampia piuttosto che un rimbalzo di un singolo asset.

Tuttavia, sotto la superficie, il rally si sta sviluppando in un contesto di liquidità insolitamente scarsa. Con i volumi spot vicini ai minimi pluriennali e una sensibilità dei prezzi elevata, la forza di inizio anno viene messa alla prova da una domanda familiare per i mercati crypto: si tratta dell’inizio di una tendenza duratura o di un rimbalzo fragile vulnerabile a bruschi rovesci?

Cosa sta guidando il rally crypto di inizio 2026?

Il cambiamento più importante è stato il ritorno della domanda istituzionale tramite gli ETF crypto spot quotati negli Stati Uniti. Dopo quasi due mesi di deflussi sostenuti alla fine del 2025, gli 11 fondi approvati hanno registrato oltre 1 miliardo di dollari di afflussi netti nei primi due giorni di negoziazione del 2026, segnalando una fine improvvisa della recente fase di riduzione del rischio.

Questi flussi hanno contribuito a stabilizzare i prezzi durante un periodo di bassa liquidità, in particolare per Bitcoin ed Ether.

La stagionalità ha rafforzato il movimento. La pressione derivante dal tax-loss harvesting, che ha limitato i rialzi fino a dicembre, si è attenuata, permettendo il ritorno dell’appetito per il rischio con l’arrivo di nuove allocazioni annuali. QCP Capital ha descritto il cambiamento come un potenziale cambio di regime, con le crypto nuovamente allineate agli asset di rischio più ampi mentre l’opzionalità di politica e il posizionamento macro tornano in primo piano. 

Gli sviluppi geopolitici hanno aggiunto una dimensione difensiva al rally. L’attacco militare degli Stati Uniti al Venezuela ha innescato una domanda di beni rifugio tra gli asset duri, tra cui oro e Bitcoin, mentre le speculazioni su un aumento dell’offerta di petrolio venezuelano sotto la guida statunitense hanno introdotto una narrativa disinflazionistica. Prezzi del petrolio più bassi allevierebbero la pressione inflazionistica e rafforzerebbero la prospettiva di tagli dei tassi più rapidi – uno scenario macro che tende a favorire sia i titoli tecnologici che gli asset crypto.

Perché è importante

Questa forza di inizio anno è significativa perché suggerisce che i mercati crypto potrebbero uscire da una lunga fase correttiva piuttosto che mettere in scena un breve rally di sollievo. L’andamento dei prezzi tra i token a grande capitalizzazione supporta questa visione. XRP è balzato di quasi il 29% nella settimana, Solana ha guadagnato oltre il 20% e Dogecoin ha registrato un forte rialzo, riflettendo un rinnovato appetito per esposizioni a beta più elevato insieme a Bitcoin.

Tuttavia, la fiducia rimane disomogenea. Jeff Anderson, responsabile Asia di STS Digital, ha osservato che il rally riflette un mix di nuovi budget di rischio, rotazione degli asset e flussi verso asset duri guidati dai titoli geopolitici. Questa combinazione di motivazioni rende la ripresa più complessa – e potenzialmente più fragile – rispetto a un puro slancio risk-on.

Per gli investitori, il messaggio è sfumato. Lo slancio è migliorato, ma la partecipazione è ancora selettiva. Senza una convinzione più ampia nei mercati spot, i guadagni di prezzo rimangono altamente sensibili ai flussi incrementali piuttosto che a una domanda strutturale profonda.

Impatto sulla struttura del mercato crypto

Una delle conseguenze più evidenti della scarsa liquidità è stata l’amplificazione dei movimenti di prezzo. I volumi spot sulle principali borse restano ai livelli più bassi dalla fine del 2023, lasciando i book degli ordini poco profondi e vulnerabili a grandi operazioni.  In tali condizioni, afflussi relativamente modesti possono spingere i prezzi molto più in alto – ma la stessa dinamica vale anche al contrario.

Vikram Subburaj, CEO dell’exchange Giottus, ha avvertito che, sebbene la struttura di breve termine sia passata dalla debolezza alla forza, i volumi deboli aumentano il rischio di estensioni improvvise o bruschi ritracciamenti. Secondo Subburaj, l’attuale configurazione è costruttiva, ma la convinzione non è ancora diffusa.

I mercati dei derivati riflettono un cauto ottimismo piuttosto che un’euforia sfrenata. I dati sulle opzioni di Deribit mostrano che i trader stanno accumulando call option nell’area $98.000–$100.000 per Bitcoin, insieme a posizionamenti rialzisti su Ether tra $3.200 e $3.400. Sebbene il posizionamento sia direzionale, i volumi restano modesti, suggerendo che i trader stanno coprendo l’esposizione al rialzo più che inseguirla in modo aggressivo.

Prospettive degli esperti

Da un punto di vista tecnico, il mercato crypto più ampio mostra i primi segnali di miglioramento strutturale, guidato dal breakout di Bitcoin sopra il precedente canale discendente. Questo movimento segnala un allontanamento dal controllo persistente della parte venditrice, ma la mancanza di un forte seguito mantiene il rally in fase di prova piuttosto che di conferma.

Le principali zone di resistenza – in particolare l’area $94.000–$96.000 di Bitcoin – fungeranno da cartina di tornasole per la forza del mercato più ampio. Un’accettazione sostenuta sopra questi livelli, supportata da una volatilità in aumento e da una maggiore partecipazione spot, rafforzerebbe la prospettiva di un trend rialzista più duraturo tra gli asset crypto.

Gli analisti di Bitfinex sottolineano che i prossimi dati sui flussi degli ETF saranno fondamentali. Afflussi persistenti potrebbero ancorare i prezzi in condizioni di bassa liquidità, mentre qualsiasi rallentamento rischia di esporre la fragilità della profondità di mercato. Per ora, le crypto entrano nel 2026 con slancio — ma non ancora con piena convinzione.

 Punto chiave

I mercati crypto sono entrati nel 2026 con nuovo slancio, trainati da afflussi istituzionali, dalla diminuzione della pressione stagionale e da narrative macro favorevoli. Tuttavia, la liquidità scarsa rimane il rischio principale, amplificando sia i movimenti al rialzo che al ribasso. Se questo rally si trasformerà in una tendenza duratura dipenderà dalla partecipazione sostenuta e dal miglioramento della profondità di mercato. Fino ad allora, la forza va rispettata – ma non scambiata per certezza.

Prospettive tecniche su BTC

Bitcoin sta tentando una ripresa rialzista dopo aver difeso la zona di supporto a $84.700, con il prezzo che si riporta verso l’area $94.000 e riconquista la metà superiore del suo recente range. Il rimbalzo è stato accompagnato da Bollinger Bands in espansione, segnalando un aumento della volatilità con il ritorno degli acquirenti. 

Tuttavia, gli indicatori di momentum suggeriscono che il movimento potrebbe entrare in una fase più tattica: l’RSI sta salendo rapidamente verso la zona di ipercomprato, indicando un forte slancio di breve termine ma anche un aumento del rischio di prese di profitto a breve. 

Dal punto di vista strutturale, il rialzo resta limitato dalla resistenza a $96.000, seguita da $106.600 e $114.000, dove i precedenti rally si sono fermati. Finché BTC rimane sopra $84.700, la struttura generale resta costruttiva, ma un rialzo sostenuto richiederà probabilmente una fase di consolidamento per assorbire le condizioni di ipercomprato prima che possa svilupparsi un avanzamento più duraturo.