Las acciones estadounidenses suben ligeramente mientras se reaceleran los flujos de entrada extranjeros

Hace apenas unas semanas, parecía que los inversores globales se estaban desenamorando de los mercados estadounidenses. Después de años de inundar con inversiones las acciones de EE.UU., el dinero comenzó a filtrarse hacia otros lugares. Entre diciembre y abril, los fondos de acciones globales excluyendo EE.UU. atrayeron un récord de 2.500 millones de dólares, la mayoría en solo tres meses. 

Las tarifas turboalimentadas de Trump y la creciente imprevisibilidad política asustaron a los mercados, y con carteras ya saturadas de Big Tech, algunos argumentaron que el retroceso era necesario.

Pero justo cuando el dinero inteligente parecía estar diversificándose, llega el giro: el S&P 500 se está acercando rápidamente a un máximo histórico, y los inversores extranjeros vuelven a acumular activos estadounidenses a un ritmo cercano al récord.  

Entonces, ¿qué está pasando realmente? ¿Es esto un voto de confianza en la resiliencia estadounidense o el repunte se sostiene sobre hombros estrechos y convicciones prestadas?

Tendencias del mercado global: Resurgimiento de los flujos de capital extranjero

Según Bank of America, las compras extranjeras de activos estadounidenses están en camino de alcanzar los 138.000 millones de dólares este año, la segunda mayor cifra anual de la historia. Los fondos de capital están liderando la carga, con 136.000 millones dirigidos a acciones, sugiriendo que los inversores globales están recuperando la confianza en el riesgo.

Si ampliamos un poco la vista, la imagen se vuelve aún más impactante: desde 2020, los compradores extranjeros han invertido la asombrosa cifra de 547.000 millones de dólares en los mercados estadounidenses — aproximadamente 350.000 millones de esos solo en acciones. A pesar de todo el discurso sobre diversificación y rotación global, la fuerza gravitatoria de Wall Street resulta difícil de resistir.

¿Entonces, por qué este cambio de opinión?

Caos, confianza y psicología del inversor

La respuesta puede estar en una combinación de fortaleza relativa e incertidumbre global. Aunque EE.UU. tiene su buena cuota de drama económico y político, tensiones comerciales, déficits crecientes, medidas estrictas de inmigración, sigue siendo vista como una apuesta más segura que muchos de sus pares. 

Europa sigue siendo lenta, la recuperación post-COVID de China está perdiendo fuerza, y los mercados emergentes luchan contra la inflación y el riesgo cambiario. Añada a eso una historia de inflación a la baja y un impacto de tarifas menos severo de lo esperado, y el resultado es un mercado que, aunque tambaleante, sigue más fuerte que la mayoría.

También está la cuestión de la psicología del inversor: cuando el mundo parece inseguro, el dinero suele dirigirse a donde se siente más familiar y líquido. Para los asignadores globales, eso suele significar EE.UU. acciones.

Un repunte impulsado por las acciones de los Magnificent 7

Pero antes de emocionarnos demasiado, veamos qué hay debajo del capó. Este repunte no está siendo impulsado por un amplio sector del mercado, sino por una lista muy corta. 

Si quitamos a los llamados Magnificent 7 — Microsoft, Apple, Amazon, Nvidia, Tesla, Meta y Alphabet — el rendimiento del mercado parece mucho menos heroico. De hecho, sin ellos, el repunte del S&P 500 desde abril se reduciría casi a la mitad. En 2024, los Magnificent 7 crecieron tanto que casi equivalen a la suma de todos los mercados bursátiles de Reino Unido, Canadá y Japón combinados.

El S&P ponderado por igual, que trata a todas las empresas por igual independientemente de su tamaño, todavía está a casi un 5% de su máximo histórico. Eso nos dice algo: la mayoría de las acciones no están despegando. Solo las más grandes lo están.

Este tipo de concentración no es nueva; ha sido una característica de los mercados estadounidenses durante años. mercados durante años. Pero sí aumenta el perfil de riesgo. Si uno de estos titanes tecnológicos tropieza, todo el índice podría tambalearse. En cierto sentido, los inversores no apuestan por Estados Unidos en su conjunto, sino que duplican su apuesta en unos pocos nombres de alto octanaje que conocen.

Salidas de bonos, sentimiento de riesgo activo

Y no se trata solo de lo que entra, sino también de lo que sale. Datos recientes de Morningstar muestran que los fondos de bonos estadounidenses han registrado salidas por 43.000 millones de dólares, mientras los inversores se alejan de posiciones defensivas y regresan a las acciones. Es un movimiento clásico de riesgo activo, que señala un renovado apetito por el crecimiento - o al menos por los retornos que lo acompañan. Esta rotación puede parecer valiente, pero no es necesariamente irracional.

Esta rotación puede parecer valiente, pero no es necesariamente irracional. Con la inflación enfriándose y la Fed manteniendo las tasas estables por ahora, los rendimientos han dejado de subir. Mientras tanto, las acciones, especialmente las tecnológicas, ofrecen una oportunidad de verdadero crecimiento, aunque las valoraciones estén elevadas.

Perspectiva del S&P 500: ¿Es esto algo real o un falso indicio?

Entonces, ¿es este un resurgimiento real o solo otro espejismo? Eso depende de si ves el vaso medio lleno o estratégicamente ubicado bajo una tubería con fugas, según los analistas.

Por un lado, el capital extranjero es un viento de cola poderoso, y la historia muestra que tales entradas pueden impulsar rallyes sostenidos. Pero por otro lado, las ganancias del mercado dependen desproporcionadamente de unas pocas acciones mega-cap, y las preocupaciones estructurales, la deuda, la geopolítica, y la volatilidad en las políticas siguen presentes.

Al momento de escribir, el S&P 500 ha experimentado un retroceso significativo. Se observa una inclinación a la baja en el gráfico diario, aunque las barras de volumen muestran presiones de venta y compra casi iguales, lo que sugiere una posible consolidación de precios.

Si el S&P 500 experimenta un repunte, los precios podrían encontrar resistencia en los niveles de $6,075 y $6,144. Por otro lado, si el S&P 500 sufre una caída adicional, los precios podrían mantenerse en los niveles de soporte de $5,790 y $5,550.

¿El S&P 500 romperá su récord? Puedes especular en los mercados de EE. UU. con una cuenta Deriv X y una Deriv MT5.

‍