比特幣下跌，分析師警告最壞情況或未結束

比特幣近期的下跌讓本已緊張的市場更加不安。上週跌至約 64,000 美元後，這個全球最大加密貨幣目前較去年十月高點下跌超過 40%，抹去了 2025 年底所帶來的大部分樂觀情緒。原本看似例行性的回調，現在開始顯現出更結構性的跡象。

資深交易員、技術分析師與政策制定者如今逐漸形成一個令人擔憂的共識：比特幣可能尚未觸及真正的底部。隨著預測集中在 50,000 美元至 42,000 美元之間，市場正從短期雜音轉向對風險與流動性的更深層次重新評估。

是什麼推動比特幣下跌？

這波拋售並非由單一衝擊引發，而是預期逐步消退的結果。去年比特幣衝向六位數的行情，建立在 ETF 資金流入、監管環境改善，以及機構需求將提供永久價格底部的希望之上。當比特幣未能守住關鍵心理價位時，這一敘事開始動搖，觸發了機械性賣壓與槓桿平倉。

資深圖表分析師 Peter Brandt 將這場討論推向高潮，他將近期的下跌形容為「香蕉皮」式的滑落——一個讓交易員措手不及的突然失足。

Brandt 在 X 上發文指出，比特幣真正的週期低點可能更接近 42,000 美元，認為只有更深度的回撤才能重置市場情緒與持倉。這一觀點不僅未能安撫市場情緒，反而加劇了下行焦慮。

流動性條件也趨於緊縮。比特幣上週一度跌至 60,033 美元，創下自 2024 年十月以來新低，引發自 2022 年 FTX 崩盤以來最劇烈的波動。隨著交易員爭相對沖或做空，資金費率轉為負值，進一步強化了空頭動能。

為什麼這很重要

比特幣的下跌之所以重要，是因為市場已經改變。加密貨幣不再是由散戶主導的邊緣資產。對沖基金、交易台與交易所交易產品如今同時放大漲跌，使得市場崩潰來得更快、更猛烈。

目前備受關注的一位分析師是 KillaXBT，他在 2025 年中對比特幣的路線圖準確預測了超過 100,000 美元的市場高點。他重新浮現的分析指出，比特幣目前正處於分配階段，大型玩家在反彈時賣出，而非累積。根據該模型，市場可能需要最終向 50,000 美元區域投降，才能形成穩固的底部。

這一觀點也得到情緒指標的支持。像 Crypto Fear and Greed 這類指標已跌至多年低點，這通常是觸底的前提，但歷史上只有在賣方完全耗盡後才會出現真正的底部。

對加密市場與投資者的影響

更廣泛的加密市場也感受到壓力。山寨幣大多表現不如比特幣，隨著風險偏好消退，許多山寨幣跌幅更大。例如 Stellar (XLM) 上週下跌超過 16%，隨後在 0.16 美元附近企穩，顯示出相對韌性的初步跡象。

投資者行為也在轉變。與其追逐大型代幣的反彈，投機資金正轉向規模較小、敘事驅動的項目，特別是與人工智慧相關的項目。這種模式與過去週期末期階段相似，交易員尋求非對稱上行，同時降低對比特幣波動的直接曝險。

對長期持有者而言，影響則更具策略性。若未能形成宏觀底部——即價格長時間穩定——進一步下跌可能會重塑投資組合配置、ETF 資金流向及機構風險模型，影響持續至今年內。

專家展望

政策信號為市場增添更多不確定性。Federal Reserve 理事 Christopher Waller 近期指出，選後帶動加密市場的樂觀情緒可能正在消退，主流金融機構正重新評估曝險並更嚴格地管理風險。

從市場角度來看，分析師一致認為結構現在比情緒更重要。若比特幣持續跌破 60,000 美元，則有更大機率進一步下探 50,000 甚至 42,000 美元。相反地，若能明確重返 70,000 美元區域，則將挑戰空頭論點，並顯示機構需求正在回歸。

在明朗化之前，波動性仍是主導信號。比特幣的下一步走勢，很可能不再受新聞標題影響，而是取決於價格能否在缺乏敘事支撐下穩定下來。

比特幣技術展望

比特幣近期在其結構內走低，價格自上方區間下跌並在圖表下緣約 69,000 美元附近企穩。布林帶仍然擴張，顯示近期下跌加速後波動性升高，即使價格已回到帶內交易。

動能指標顯示市況低迷：RSI持平且低於中線，顯示早前下跌後動能減弱，而非出現新的方向性強勢。趨勢強度屬中等，ADX 讀數顯示有趨勢存在，但尚未出現明顯的方向主導。

結構上，價格仍低於先前定義的 78,000、90,000 和 96,000 美元區域，突顯出市場在劇烈重估後以盤整為主，而非積極尋價的環境。

重點摘要

比特幣的下跌暴露了去年樂觀情緒的脆弱。隨著分析師警告真正的底部或許尚未到來，市場正面臨結構與信心的重大考驗。這一階段究竟是最終的出清，還是更深層重置的開始，將取決於流動性、機構行為，以及比特幣能否建立穩定底部。未來幾週或將決定本輪週期的走向。