2025 市場展望：隨著風險偏好上升，黃金與比特幣接下來會如何發展？

黃金連續第三天下跌，市場情緒轉變推動資金拋棄避險資產。儘管今年已上漲13%，但受到特朗普關稅策略樂觀情緒和堅韌的美國經濟驅動，投資者紛紛湧向風險較高的資產，使得黃金面臨壓力。

特朗普的關稅：更具針對性的策略

市場最初擔心會爆發一場波及整個經濟的廣泛關稅戰，但最新消息顯示出更具戰略性的計劃。白宮正將焦點鎖定在與美國存在最大貿易逆差的Dirty 15"-countries，包括中國、歐盟和墨西哥。這一舉措緩解了人們對通脹的擔憂，並提振了風險偏好，對黃金價格形成壓力，同時使華爾街陷入狂熱。僅在週一，美國股票就增加了驚人的1.35萬億美元市值。

聯儲鷹派立場對金屬市場形成壓力

進一步加劇黃金困境的是，亞特蘭大Fed總裁 Raphael Bostic 在最新發言中令市場意外，他預測今年僅會降息一次。他預計通脹不會在2027年前回到 Fed 的2%目標，暗示高利率可能會持續比預期更長。而市場目前仍預計今年將有約62.5個基點的寬鬆，為貴金屬市場的潛在波動奠定了基礎。

不斷上升的美國國債收益率成為黃金的另一個阻力。10年期收益率飆升至4.33%，實質收益率逼近2%，使得像黃金這樣無收益的資產吸引力下降。

比特幣突破86K美元，但波動性隱現

儘管黃金表現低迷，比特幣卻顯示出強勁動能，上週價格突破了86,000美元，漲幅達4.25%。機構需求持續湧入，僅上週美國現貨比特幣ETF就錄得7.443億美元的資金流入。

BitMEX 聯合創始人 Arthur Hayes 預測比特幣可能飆升至110,000美元，隨後回調至76,500美元。他的看漲論點基於 Fed 溫和的長期立場以及特朗普關稅政策的靈活性。然而，一項出乎意料的發展可能會打亂這波上漲行情——Mt. Gox 剛剛將 11,501 BTC（價值超過10億美元）轉移至多個錢包。

歷史上，Mt. Gox 的大額比特幣轉移往往預示市場波動，因為等待近十年以取回資金的持有者可能會選擇套現。這使得交易者提高警覺，密切關注未來72小時是否會證實 Hayes 的看漲預測，或是迎來急劇反轉。

分析師指出，黃金的走勢取決於 Fed 政策和風險情緒。持續的高利率可能對價格施加壓力，而寬鬆則可能引發反彈。相比之下，比特幣的走勢則可能取決於機構需求和宏觀趨勢。

技術展望：回調買入還是長期拋售？

如果風險偏好持續增長，黃金仍容易進一步走低，目前市場密切關注3,000美元這一關鍵水平。與此同時，比特幣面臨一項關鍵考驗：它是否會繼續上漲至110K美元，還是 Mt. Gox 的負面消息將觸發修正？

在最近一波下跌之前，黃金過去幾周一直顯示出上行壓力。儘管有所回調，價格仍高於移動平均線，暗示大趨勢依然向上。上行的關鍵水平分別是3,034美元和3,057美元，而支撐水平則位於3,000美元。

比特幣在過去幾周顯示出一定的盤整。雖然有一些上行壓力，但價格仍低於移動平均線，暗示大趨勢仍看跌。下行的關鍵水平分別為84,000美元和81,000美元，而上行則分別為88,800美元和90,000美元。

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